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五粮液集团“入主”宜宾纸业 影响待观察

金融投资报 2017/9/25 19:01:42 评论(0)
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近日,宜宾纸业(600793)发布公告称,宜宾市国资公司拟将其直接持有的公司 37.77%股份,即39,776,583股全部无偿划转给五粮液集团。

本报记者 杨成万

        近日,宜宾纸业(600793)发布公告称,宜宾市国资公司拟将其直接持有的公司 37.77%股份,即39,776,583股全部无偿划转给五粮液集团。本次收购完成后,五粮液集团将成为公司的控股股东,宜宾市国资公司将通过其全资子公司五粮液集团持有宜宾纸业股份,宜宾纸业的实际控制人仍为宜宾市国资委。受此消息的影响,公司股票复牌首日涨停。那么,五粮液集团成为公司控股股东后会一什么样的动作?公司基本面能否有所改善?


五粮液集团动作待观察

        目前五粮液集团持有公司16,915,217股股份,占比16.06%。在公司股东中居第二位。根据协议,宜宾市国资公司将所持有的宜宾纸业39,776,583股股份(占宜宾纸业总股本的37.77%)无偿划转给五粮液集团。本次收购完成后,五粮液集团持有宜宾纸业 53.84%的股份,成为其控股股东。

        自宜宾纸业上市以来,五粮液集团对其既未增持,又未减持,2006年9月20日,宜宾纸业完成股权分置改革,五粮液所持流通股变更为1691万股,依然为宜宾纸业二股东。目前五粮液集团也没有在未来 12 个月内继续增持宜宾纸业的股份或者处置所拥有权益的宜宾纸业股份之计划。

        据悉,宜宾市国资公司及五粮液集团曾经于2003年4月14日和2006年9月4日,两次与宜宾天原集团签订了股份托管协议,分别将所持的宜宾纸业5176万股及2000万股交给宜宾天原集团托管,在托管期间,宜宾纸业的实际控制人一直是宜宾天原集团。2008年4月17日股权托管终止。宜宾纸业实际控制人由宜宾天原集团变更为宜宾市国资公司。

        2016年和2017年1--6月,五粮液集团实现营业收入分别为698亿元和401亿元;实现净利润分别为75亿元和54亿元;归属于母公司所有者净利润分别为72亿元和53亿元;净资产收益率分别为11.52% 和7.99%;2016年12月31日和 2017年6月30日,五粮液集团总资产分别为952亿元和 999亿元; 总负债分别为260亿元和281亿元;净资产分别为692 和718亿元;资产负债率分别为 27.34%和 28.10%。

        目前五粮液集团主要下属公司有:宜宾五粮液股份有限公司、四川海大橡胶集团有限公司、四川省宜宾环球集团有限公司、四川圣山莫林实业集团有限公司、四川省宜宾普什集团有限公司、四川安吉物流集团有限公司、 四川省宜宾丽彩集团有限和四川省宜宾五粮液集团保健酒有限责任公司等。

        五粮液集团是以酒业为核心主业、多元化发展的大型企业集团公司,涉及造车、制药、塑胶、模具、印刷、玻璃、饮料、化工、电子、服装、进出口贸易等,“涉及的经营范围之广,项目之多,不仅在川内企业少见,就是在川外也不多见,现在成为了宜宾纸业控股股东后,是要对其改变现有的主营业务,还是维持现状,甚至仅仅就是为国有投资机构代持而已,现在实在不能轻易下结论。因为增持宜宾纸业股份并不一定是其主观愿望,有可能是政府方面的要求”有业内人士担承。


宜宾纸业基本面待改善

        对于此次股份划转的原因,公司方面表示,五粮液集团是全球知名的以白酒生产经营为主的特大型国有企业集团,通过“创新驱动,做强主业,做优多元,做大平台”的发展战略,在做大做强核心主业的同时,通过本次收购进行多元化的产业布局。而本次收购完成后,宜宾纸业作为五粮液集团的控股子公司,可充分借助五粮液集团的资金优势和管理经验,提高宜宾纸业的经营管理效率,实现产业升级。

        目前的宜宾纸业的基本面并不乐观。虽然今年上半年实现营业收入 4.93 亿元,同比增长309.33%;归属于上市公司股东的净利润 1.32亿元,上年同期亏损2196万元;每股收益1.25元, 上年同期亏损0.21元;平均净资产收益率110.68%,同比增加166.83个百分点。

        但这是因为公司收到宜宾市翠屏区征地拆迁服务中心支付的第一笔老厂区搬迁补偿款,在扣除对应的帐面价值及相关费用后大约获得了1.98亿元的收益才“扭亏为盈”的。因此,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7485万元 ,同比下降232.08%。“自今年4月以来,宜宾纸业股价共有6个跌停板,与其业绩黯淡有很大关系。”有投资机构认为。

        不仅如此,2016年,公司净利仅为317.8万元,同样因为公司收到宜宾市财政局1亿元的财政补助并计入2016年营业外收入的结果。因此,扣除非经常性损益的净利为-1.05亿元。

        对于上述现象,公司方面解释称,2017 年上半年,国家实施供给侧结构性改革,造纸企业经过深度洗牌,高污染、高能耗、低产能者被逐步淘汰出局,产能得到进一步压缩,行业的生产集中度在逐步提高,竞争态势也在发生明显变化,目前公司面临着外部市场竞争和内部转型升级的双重压力。

        目前公司整体搬迁至宜宾市南溪区裴石轻工业园区,工程占地面积约810亩左右,年产25万吨食品包装原纸生产线和年产15万吨竹浆生产线和水、电、气、环保等公用工程部分已全部建成投产,10 万吨/年生活用纸项目于2017年6月启动建设,建设期18个月。

        在流动性方面,“整体搬迁技改项目预计总投资28.46万元,目前已投了22亿多,还差6亿多。公司董事会决定根据市场情况及自身实际以自筹资金择机先行投入,并在募集资金到位后予以置换。

        另悉,今年8月11日,公司控股股东宜宾市国资公司通过宜宾翠屏农村商业银行以委托贷款的方式向公司提供财务资助1亿元人民币,期限为一年。

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