外资看多中国资产 哪些个股最受青睐？

刘柯

一个不容忽视的现象是，最近一段时间，外资比较看好中国资产，正在大量买入A股和港股。比如，上周北向资金就净买入260亿元，仅上周五一天，就净买入224.49亿元。

外资被视为A股的风向标，而眼下全球流动性转向在即，处于估值洼地的中国资产正是它们重新选择的标的。

美国一季度的GDP增速让市场对美联储降息的预期骤然升温，而一旦美联储降息，则预示着美元资产的吸引力开始下降，这无疑会让全球流动性转向，也会让连续多年上涨的美国股市进入“挤泡沫”阶段。这其实也是美联储为什么一直迟迟不愿降息的原因之一。此外，由于日本结束负利率时代，靠量化宽松维持的资产价格上涨阶段也接近尾声，日元对美元汇率跌破160比1关口，刷新1990年4月以来的最低纪录。两个因素叠加在一起，全球至少会有一部分流动性会重新寻找新的估值洼地，而兼具安全性、估值优势和未来成长性的A股和港股被重新认识也是理所当然。

港股是国际化程度非常高的市场，于是率先被这些转向的资金所“滋润”。上周恒生指数连续拉出五连阳，周涨幅高达8.8%，而最具代表性的恒生科 技 指 数 上 周 涨 幅 高 达13.43%。因此，如果单纯看北向资金净买入A股，似乎没有什么说服力，但结合港股的强劲表现来看，确实有新增资金在流入。

值得注意的是，外资看好中国资产也是有的放矢。上周港股的领涨股都是大块头科技股，如腾讯控股周涨幅达14.68%，阿里巴巴周涨幅达12.89%，小米集团周涨幅达9.87%，商汤科技周涨幅超过100%。由此可见，外资对于中国资产也是有选择的，能代表未来经济增长方向的优势行业龙头再度吃香。回过头来看A股，其实也有这一趋势，那就是好公司被资金抢着买。4月26日，北向资金净买入最多的几只A股是招商银行、比亚迪和宁德时代。而整个上周，北向资金净买入最多的是五粮液、京东方A、海尔智家、中国平安和赤峰黄金，这些都是耳熟能详的好公司。

如果我们再把视线往前挪一下，新“国九条”明确了未来A股市场的发展目标，一个更注重内生式价值投资的市场正处于良性发展的启动期，A股也将从数量扩张向质量提升的方向发展。那么，优质企业在优胜劣汰的过程中，将会得到更多的溢价，也能吸引包括外资的更多场外资金关注。从国际成熟资本市场的发展轨迹和中国经济未来发展的主要驱动力出发，对于A股下一阶段牛股的选择有三个标准：一是选择高景气行业中的龙头企业，最好是估值与股价处于洼地的公司；二是选择成长性与稳定性兼具的优势企业，最好是内生增长与资产整合预期兼具的公司；三是选择投资者回报和市场形象俱佳的精品企业，最好是长期持续较高回报投资者的企业。