预期明确的5G为何一直不受主力“待见”

■ 刘柯

5G 一度被认为是“新基建”里最有引领力的板块，无论从政策力度还是投资规模以及产业应用，它都被赋予了极高的期望。但有意思的是，这个目前市场预期最明确的行业，却成为资金的弃儿，每一次政策和行业利好的出台，都成为该板块被抛售的一次机会，让人难以捉摸。

今年以来，政策面对5G的支撑力度可谓空前。2月，高层就在重要会议上强调推动5G网络、工业互联等新基建加快发展;3月，国务院联防联控机制发布会再次表示，将重点加快以5G网络和数据中心为重点的新一代信息基础设施建设;4月20日，国家发改委表示要加快5G网络等建设，超前部署创新基础设施;4月25日，工信部有关负责人表示，5G、工业互联网等新型基础设施是电子商务蓬勃发展的关键支撑，将加快推动这些领域的发展……政策面暖风频吹，而且频次密集，由此可见高层对5G引领“新基建”从而拉动经济增长的态度十分明确。

在实际落实层面，5G建设也是快马加鞭。首先是地方政府卯足了干劲，特别是一线城市。近日，北京市政府召开5G基础设施建设工作专题会，会议强调，各单位要充分认识到宽带网络的重要性和必要性，加快推进5G基础设施建设。4月初，上海市相关负责人实地调研5G全球创新港，提出要牢牢把握5G等新产业带来的重大机遇，更加积极主动布局5G、物联网等新型基础设施。深圳则提出要加快5G基础设施建设,力争建成全球领先的高质量、全覆盖5G通信网络,大力推动5G应用示范,打造世界级5G产业示范区。

运营商也争先恐后发力，5G基站的建设规模一再调整，年初规划今年建设目标是30万个，目前已经调整到50万个，要知道今年3月底之前5G基站总共才建设了不到20万个。4月初，三大运营商5G基站集采落地，总金额高达760亿元，华为中兴大唐等国内通信设备巨头几乎占了八成中标量。从这个角度看，国内通信企业在巨头的带动下，有望实现整个产业链的加速复苏，从而实现整个通信设备产业从生产到销售再到利润端的全面增长。

令人意外的是，政策层面和产业层面的利好对A股的5G概念却难以起到刺激作用，最近一段时间5G概念股走势不佳。以部分龙头电信设备企业为例，中兴通讯阶段跌幅达到32%，烽火通信阶段跌幅24%，细分行业龙头如信维通信阶段跌幅33%，欧菲光阶段跌幅40%;最有代表性的是5GETF基金，节前最高涨到每份1.42元，目前只有1.04元左右，阶段跌幅27%。究其原因，与这些企业受疫情影响有关，直接影响到一季度的业绩。如中兴通讯一季度业绩减少近10%，信维通信一季度业绩下降了73%。

从另一个角度思考，5G通信设备企业一季度业绩下降是因为行业需求锐减，还是其它特殊原因?答案不言自明。2020年可以确定是5G大规模建设元年，从基础网络到前后传输再到网络优化，仅仅网络建设周期就在3年左右，然后才是商用端放量，随着各种场景需求的放量，整个5G产业链有望带动百亿千亿级资金规模的市场。4G是人与人的互联网，5G的终极场景应用是万物互联，是4G终端市场的几何式放量，这样一个前景广阔的市场居然也遭遇“情绪杀”，这个市场究竟怎么了?