短期下跌为调整配置提供机会

   11月份，影响股市的不确定性因素非常多。大成基金表示，虽然10月份宏观经济数据好于预期，但市场反应平淡。股市还没有摆脱窄幅震荡的格局，宏观经济数据和当前的政策走向仍值得继续跟踪。

   本周股票市场继续震荡，短期内维稳行情接近结束对市场有较大的下行压力，但近期宏观经济数据显示经济可能正在触底，而CPI也在回落，居民收入水平逐渐改善，大成基金认为中长期对市场不必过于悲观，短期下跌为调整明年的配置提供了一定的机会。近期成长股剧烈调整，而权重板块中也只有银行和地产板块表现相对稳健。另外，三季报业绩表现良好而股价能够脱颖而出的股票数量非常稀少。在当前市场环境下，大成基金在看好医药、白酒、家电等业绩稳定的公司的同时，认为可考虑增加银行和地产板块的配置。

   至于债券市场，大成基金认为，受制于国内经济基本面的改善与回暖，利率难以出现趋势性下行，但是由于未来经济回暖速度难以出现显著的超预期效应，利率显著上行的动力也不充足。市场的波动可能主要来自于海外因素的影响。海外市场面临美国财政悬崖的考验，国内投资者对经济反弹的持续性心存怀疑，此外股市还受新股发行等因素影响，反弹存在压力。可转债操作上仓位控制仍然是较好的风险控制的手段。

   货币市场方面，本周逆回购到期量为4040亿，略小于上周，而央票到期量达到520亿，上上周仅有100亿。预计流动性将继续保持宽松，资金利率有望进一步下行。

来源:《金融投资报》
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