苏皇银行：未来半年中国经济不会强劲复苏

    本报记者 周姝妤
    近日，苏格兰皇家银行首席中国经济学家高路易Louis　Kuijs发布了对中国2013年的经济趋势的展望。他认为：“目前政策支持和出口增长反映出中国经济增长已经见底。鉴于可能出现的不利情况，我们预计中国经济不会出现强劲复苏。未来六个月通胀无疑会重拾升势，但速度不会太快，使得货币政策仍能维持宽松。然而，除非增长前景进一步恶化，预计总体上不会有大规模的刺激措施推出。”

经济展望
    展望未来，我们预计未来六个月GDP增长有望持续改善，但不会大幅反弹。四季度经季节性因素调整后折合为年率的GDP季度环比增长可能将达9%，从而使GDP同比增长率维持在7.4%。这意味着我们的预测明显低于普遍预期。全年来看，我们预计2012年的GDP增长率约为7.6%，并在2013年温和复苏至8%。

    RBS认为2013年出口增长将面临一些来自全球增长前景受抑制的阻力，尤其是中国最大的出口市场欧盟。

    在国内，我们预计上述投资构成的转变将在未来的几个季度里得以持续，基建支出强劲增长和对房地产市场热情大增的影响被企业投资疲软所部分抵消，因为盈利不见得会大幅回升，而几个重要行业产能空置的恢复仍需时日。

    此外，我们预计未来几个季度里消费的增长将会比较温和，因为考虑到盈利状况不佳和温和的增长前景，我们预计工资的增长将会减速。不过，拖累2012年经济增长的去库存化在明年对经济增长的阻力将会减小。

通胀展望
    我们认为通胀将会温和回升。继近几个月跌至约2%之后，我们预计到2012年年底之时将回升至接近3%的水平，这主要是由于今年夏初全球玉米和大豆的价格的上涨及其对猪肉价格的影响。不过包括玉米、大豆和油等全球原材料的价格在近期已经有所回落。另外，我们认为持续低迷的世界经济前景，以及全球和中国许多制造行业的产能闲置无疑将会抑制价格压力。因此我们认为2013年的通胀不会大幅上升。