美股自不用说,身处一个全球最发达的资本市场,虽不能说十全十美,但确实是近百年来全球制度最健全、投融资多赢的资本市场——尽管它也经历过多次的经济大萧条和金融危机的冲击。
A股就现阶段而言,还只能算是一个以解决如何扩大直接融资的试验性市场,从几十年前为国企解困为银行分忧,再到现在,这个定位是没有发生什么变化的;而且,即便到现在很多试验性质的东西依旧存在。在这种定位下,上市公司以融资为首要目标,上市目的有的根本就不是为了公司规范治理更好地发展,而是圈钱融资,这甚至成为不少公司的终极目标。“上市”是个值钱的稀缺资源,所以上市目的就会变味,甚至变态。
在这种利益驱使之下,A股很难有真正高速发展的,能代表未来发展方向的好公司登台;即便有,也是凤毛麟角。因此,存量资金在没有办法的情况下,只能退而求其次,买相对可靠的公司。虽然白酒整个行业并不是特别有想像力的行业,但没办法,它有业绩,在依旧存在的人口红利支撑下还有增长,不买它们买什么?
而且,抱团取暖的主力机构本身也是企业,也难有超前十年二十年的眼光,理想丰满不敌骨感现实,每年算一次账,你去为科技股站台,亏损了谁负责?谁都负不起这个责;况且,哪个A股的高科技上市公司能与微软、苹果、英特尔媲美?没有这样的上市资源,也不能怪主力机构在白酒里抱团取暖,它们也要用业绩说话,也要生存。