金评天下：为什么股市之火一点就燃

金融投资报 2015-11-05 08:09:58

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■ 刘柯

   周三A股一扫11月开门不利的阴霾，大涨4.31%，成交量也比前一交易日放大近翻倍。可以说，目前的A股犹如一把深秋的干柴，一点火星就能引发猛烈燃烧。为什么呢？

   首先，是造成前期下跌的利空因素正在消失。说实话，从今年6月开始的大跌，实质上就是清理配资造成的，前期是切断清理场外配资，有3、5万亿元；中期是清理配资的残余，也有个万把亿，同时夹带整顿股指期货市场恶意做空；到最后是清理伞形信托，这个东西是信托公司的，按理说比较正规，但因为杠杆放得太大了，也必须清。伞形信托先是清理到9月底，完成70-80%，然后10月底几个最大的被清理干净。中信证券10月底为清理这个东西甚至把一些阳光私募的通道都关了，由此可见一斑。而现在，这个事情也算是告一个段落了。

   其次，是随着三季报的公布，国家队因为救市而介入的资金也开始大白于天下，大概有1.26万亿元。请注意，这1.26万亿目前还是略有浮亏的，这就说明了几个问题，目前国家队的资金是被套了的，而且是明牌，也就是说，国家队是亮着底牌和空头在做斗争。任何一个市场之内，如果是与主权国家为背景的资金对阵，没有一个是不失败的。现在，国家队1.26万亿资金只能进不能退，那空头就要思量了，你继续砸下去，国家队首先不干。前段时间股市稍有大跌，银行股马上暴动，就是在警告做空者：王依旧在，不要乱来。

   第三，宏观层面支持股市走好的因素层出不穷，最近最有威力的就是央行的双降，直接给市场注入近万亿的资金。放眼国际上任何一个资本市场，没有哪个是在量化宽松的时期走熊的，美国和欧洲、日本都是牛市，它们的经济好吗？不理解为什么说经济不好股市就一定不好，这个逻辑是不成立的，股市的涨跌很多时候和流动性有关，与宏观经济的关联度其实并不大，这是全球都证明了的事实。中国也一样，虽然双降不是量化宽松，但为市场带来流动性却是事实，有钱就有行情。

   第四，本来11月应该是一个很好的播种季节，特别是在上面这些因素的共振之下。但是，11月一开始又遭遇了一个资本市场的黑天鹅，那就是资本大佬徐翔出事，这样一来这个市场里很多活跃资金又开始三思而后行了，今天是徐翔，明天是谁？后天是不是我？于是，11月开门没有见红，大家都在观望。其实，中国股市不是只有一个徐翔，他是他，A股是A股，当年德隆那么华丽地轰然倒塌，还不是换来一个大牛市。只要是遵守法律法规炒股，依旧是光荣的事情。所以，到周三，徐翔的影响基本可以消除了，股市大涨。

   第五，是管理层面下的定心丸。有人说，周三大涨的导火索是莫须有的深港通，其实未必，最高决策层定调的十三五经济增长不低于6.5%可能才是真正的导火索。一个深港通有多大吸引力？看看现在沪港通，已经成了鸡肋，更别说深港通。但是这个6.5%的经济增长底线，却是市场期盼已久的东西。以前大家都很迷惑GDP滑到7%以下该怎么办？哪是底线？现在明确了，6.5%就是底线。也就是说，经济下滑已经到底部区域了，未来无论是L或者是V，都不会再差了，而且为了实现V，可能政策刺激的力度更大。于是，再加上十三五规划建议解释出那么多可以投资的新领域，资本市场一下就迸发了。

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