呵护跨季与长假需求 14天期逆回购或持续投放

9月25日，人民银行开展了3190亿元14天期逆回购操作，由于当天有1840亿元逆回购到期，故当天公开市场实现净投放1350亿元。自9月15日以来，央行持续开展14天期逆回购操作，受访专家表示，预计本周(9月25日至28日)央行将重点向公开市场投放14天期逆回购资金，维护季末流动性平稳的同时，缓解国庆节后首个工作日(10月7日)的资金集中到期压力。

9月以来，市场利率大幅上行。央行通过加大公开市场投放、超额续作MLF(中期借贷便利)以及全面降准等操作，积极维护银行体系流动性合理充裕。截至9月25日，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率为2.47%，接近MLF操作利率；DR007(银行间存款类机构7天期质押式回购利率)为2.15%，运行在短期政策利率(7天期逆回购利率)上方，反映银行体系流动性依然维持偏紧现状。

Wind数据显示，过去一周(9月18日至23日)，央行在公开市场净投放5520亿元。来到本周后，公开市场将有7660亿元逆回购到期，其中周一至周四公开市场分别到期1840亿元、2080亿元、2050亿元、1690亿元。专家普遍认为，为维护季末流动性平稳，本周央行将保持较大力度的公开市场投放。

随着金秋10月即将到来，中秋、国庆双节长假还将带来银行体系跨长假的流动性需求。光大证券固定收益首席分析师张旭对记者说，由于9月22日之前央行在公开市场主要投放的是无法跨季的7天期逆回购资金，所以跨季资金的供给将主要依靠9月25日至28日期间的操作。考虑大盘本周所有7天期逆回购都将在长假后首个工作日到期，预计本周将重点投放14天期逆回购资金，以避免在10月7日带来过大的资金到期压力。

安信证券首席固收分析师池光胜表示，整体来看，降准、MLF超额续作和持续投放14天期逆回购等举措，体现了央行积极呵护资金面的意图，表明央行保持流动性合理充裕的基调没有变化。10月份虽然可能存在资金缺口，但随着美联储加息前景越来越明朗，人民币汇率压力或将趋于减轻，届时资金面有望逐渐回归正常水平。

文章来源：证券时报