金评天下 | 以金融为盾用科技为矛

    ■ 刘柯

    中美贸易摩擦从唾沫飞扬的口水战走向真刀真枪的实战，无论是500亿美元还是追加的数千亿美元，总之这场争夺已经无法避免。

    A股在这种环境下该如何选择？是继续飞流直下，还是异军突起？从传统思维看，贸易战势必影响经济，A股虽然基本不与中国经济增长同步，但一旦宏观经济打个“喷嚏”，绝对率先“感冒”，而且病得不轻。但是，历史虽然不会简单地重复，但历史往往惊人地相似。19年前，A股面临的外围局势比现在更严峻，但却爆发了以科技股为主线的“5·19行情”，为什么？科技弱则国弱，就会被欺负！当年中国还没有“中兴之痛”尚且如此，现在机会是不是更好？以史为鉴，既然当年的“5·19行情”是在特殊背景下爆发的，现在和当年惊人地相似，就缺一个临界点，这个临界点很可能就是中美贸易战来真的。

    所以，越是暴风雨临近的时候，就越需要冷静。现在，是需要我们的资本市场有旗帜鲜明的态度了：一个自称为市场经济的强国，资本市场怎么能如此之弱！

    资本市场要变强，需要厚积薄发的盾，更需要攻无不克的矛。

    在A股中，能当这个盾的，只有大金融。金融为什么为盾？要回答这个问题，先看看我们为什么要搞石油期货？因为世界石油交易体系就是美元石油，中国要靠石油期货挑战美元石油的地位。同理，现代贸易战实质上是金融战，是资本主导的全方位竞争，中国金融肯定腰杆要硬。现在，我们面临贸易战与金融战，危机之中有危有机，金融必须成为中国崛起抗衡竞争对手不可或缺的强大之盾。因此，以此为契机启动金融市场特别是资本市场，促进其良性发展，积蓄力量全面多赢，应该是一个必选项。资本市场是一个信心市场，是一个与国家命运休戚与共的市场，股市的上涨在一定程度上代表的是信心与力量，这个力量无时不刻不在反馈着整个社会的信心。

    但是长期以来，中国资本市场成为整个金融市场的短板，几乎完全没有起到投融资多赢的作用。所谓取得的成绩大多是上市公司家数的增加。现在，中国资本市场因其定位原因地位低下，又由于地位低下不受待见被边缘化，直接融资占比微不足道，本应成为降低全社会金融杠杆的利器，却成为口诛笔伐的阿斗，与发达国家竞争对手的资本市场相比差距巨大。

    实际上，我们拥有优质的金融资源，不能妄自菲薄。中国金融市场本身并不弱小，银行业整体在全球也算是傲视群雄，五大行无论是资产规模还是盈利能力全球第一，优质股份制银行如招行即便与美国富国银行单挑，在ROE也不落下风。很多人认为中国的银行与房地产牵连太多，坏账隐患大，但中国的城镇化率只有58%，美国的城镇化率超过80%，未来中国房地产可能进入保价增量的阶段，房地产市场依旧会稳健增长。在此趋势下，去担心银行股的盈利前景完全多余。

    再谈谈科技为什么为矛？很简单，核心技术是施舍不来的，要靠我们自己奋斗。这点其实和“5·19行情”很像，而且现在我们的科技产业水平更高、基础更好、市场更大、机会更多。中兴事件让国人都知道了科技被卡脖子是个什么概念，中国每年进口芯片产值近3000亿美元，由此带动的整个高科技产业达到数十万亿人民币，芯片虽然只占产成品的5%，但它是“心脏”，没有这5%其它95%都得停摆。现在资本市场有没有这样的炒作基础？还是有的，如“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”（“核高基”），基本把我们科技的短板项目全部列出来了，肩负“核高基”研究的上市公司，都是行业佼佼者，那就更应重点倾斜扶持，也应成为新“5·19行情”的领头羊。

    中国资本市场的大发展，必须以金融为盾，以科技为矛，先稳阵脚，厚积薄发，犹有绝地反击甚至博得新生的希望。如果继续被忽视被边缘化，只能坐以待毙。