金评天下：热点退潮凸显资金面困境

■ 邱志勇

　　近期的市场走势将结构性行情演绎到了极致。一方面次新股、高送转股出现大幅下跌；另一方面雄安概念股经历一轮爆炒过后暂时偃旗息鼓。热点退潮拖累沪指暴跌至3150点附近，市场的恐慌情绪开始蔓延。

　　结构性行情的实质是市场资金不足，无力拉动大盘整体上扬，以存量为主的资金无奈之下只能进行自我缩容，选择个别板块个股进行拉抬，以维持市场的活跃。其实从去年一月沪指见底2638点以来，市场就一直呈现出明显的结构性行情特征，有题材、有资金关注的个别板块个股走出上升行情，期间则伴随着另外一些板块个股的下跌，而大部分个股成为趴在底部的僵尸股。也就是说即使是个别板块的炒作，也往往需要从别的板块中抽离资金，由此也可见市场资金的捉襟见肘。而本次雄安概念的炒作，则表现更为明显，炒作资金拆东墙补西墙，从别的板块中大量流出，从而导致一些板块个股出现大跌。上周一，在雄安概念股继续大涨的同时，甚至有约70只个股封在跌停板上，局部热点的炒作已对其他板块和大盘带来强烈的抽血效应。

　　市场人士常说，股市不缺资金，缺的是信心。这话暗示外围资金始终充沛，只是处于观望状态而不肯入场而已。不过，从目前来看，此话暂时也得打上问号。随着货币政策出现收紧迹象，外围资金是不是真的很充沛已很难说。据媒体报道，截止上周二，央行连续十二日暂停公开市场操作，十二日累计净回笼4500亿。当然，在经历了去年二月方才结束的股灾后，市场信心更不知所从何来。更为重要的是，市场扩容步伐仍在不断加快，一般规模的资金的流入，根本无法抵消扩容所带来的资金压力。据统计，“每周一批”新股发行已是常态。截至3月底，今年沪深两市共完成IPO定价123笔，尽管IPO单笔募资规模普遍偏小，但合计募资总规模达589.06亿元，已超越2016年上半年募资总额，创下六年来首季新高。几年前有权威人士曾经说过，A股要成为一个资金储水池。如今我们才算是明白了这话的真正含义，眼下的A股的规模之大，俨然已成为吸纳资金的大海。所闻海纳百川，不知何时而盈，流入的资金泡也不会冒一个就会消失得无影无踪。而没有充沛的资金支持，大盘持续上涨只能是空中楼阁式的想象。

　　的确，现在很多人都面临着投资品匮乏的问题，但无论怎样，近两三年里要想介入A股都需要分外谨慎。除非你能准确把握市场的风口在哪里，踩准结构性行情的节奏，否则等待你的将会是亏损的命运。