金评天下：冷静看待资金南下炒港股

    本报记者 刘柯
   4月8日，香港恒生指数大涨3.8%，港股通自去年11月开通以来首次出现当日额度用完的局面，105亿元的额度被一抢而光。在4月8日之前，港股通额度用量最大的一天也仅为25.6亿元。
   港股通突然火爆起来，有几个因素。一是A股今年以来气势如虹，上证指数上涨近20%，最为活跃的创业板指数上涨近50%，单日成交破万亿比比皆是，相比较下已经和A股连通的港股却一直不温不火，今年以来指数上涨只有10%左右，日成交更是一直在1500亿港元之下徘徊，两市比价效应突出；二是沪港通开通以来一直是北上资金比南下资金多，但监管层正在极力扭转这种局面，3月27日证监会还发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，明确基金管理人可以募集新基金通过沪港通机制投资香港市场股票；三是香港股市有一大批比较优秀的投资标的，如腾讯、中国移动等，但由于成交量太小，这些公司股性不活跃，一旦成交放大，再加上投资标的的优秀，这些公司很容易受追捧。
   但是，这是不是就说港股也会突然A股化起来呢？长期以来，香港股市由于身处开放的国际资本市场之下，价值投资理念比较流行，大盘蓝筹股溢价且成交稳定，小盘股估值比较低廉，概念股很多都是仙股。而且由于香港自身经济特点，金融与地产成为市场的中流砥柱，很难有大的波动，与国际主流资本市场走势基本同步。因此，在A股最近一年的火爆行情感召下，大量A股资金开始南下，试图复制A股题材股的夸张炒作。
   对于这个情况，一定要冷静对待。
   首先，港股通的对应标的物股票基本是大盘蓝筹股，不能投资一些仙股低价股云集的创业板，因此尽管有T+0和不设涨跌停等交易优势，但要出现A股这样资金堆积型上涨的情况也不容易，毕竟你是在和国际资本大鳄对决，打法是不一样的；其次，由于港股通的额度限制，每天105亿元的资金流入能支撑多久的暴炒行情值得三思，从人民币自由兑换的进程看，这个额度在短期是不会快速放大的，没有后续资金的支援，先期资金就有可能被反包围；第三，港股是没有涨跌停限制的，也就是说很多港股可以一天涨到位，等你通过港股通的额度挤进来，再慢慢把高位的筹码给你，不要想得很简单，现在每天港股通的额度105亿元，4月8日一天港股的成交就放大了一倍1000亿港元以上，这些钱是哪来的？大多数是场内原有的渠道更灵活的国际游资，你要拿1000亿人民币去接这些筹码，得10个交易日。
   从这些角度看，还是把A股做好现实一点，理智一点，到香港去投资质地非常优秀的蓝筹股也可以，但千万不要想着以A股化的题材炒作去炒香港的仙股，港股通买不到什么几分钱的仙股的，即便你能找其它渠道买到这些仙股，未必能涨几百倍再卖出去。
   炒港股，一定要有比炒A股更坚定的价值投资理念，再在这个理论指导下去寻找低估的投资标的物。但就现在这波急匆匆的投机资金看，更像去港股找“新全通朗玛标的”的，这样去搞投机，鹿死谁手不好说，香港股市的监管非常严厉，对决的是国际资本大鳄，还要提防郑少秋演的电视剧播出，哪那么容易？