产业转型将改变A股生态

刘柯

上证指数跌破3000点，周末财经朋友圈炸开了锅，股市连绵下跌后，究竟会在何处完成筑底，一时间成为投资者关注的焦点。上证指数的表现，从表面上看仅仅是数字的起伏变化，背后的深层次含义是中国经济产业转型正在经历阵痛期。

上证指数的权重股，表征的大多是能源、金融和大消费等传统行业，这些行业的景气度具有明显的周期性。最典型的是大消费的白酒板块，龙头企业贵州茅台第三季度营收同比增长14.04%，净利润同比增长15.68%，而其二季度净利润则上升了21.01%。所以，上周茅台曾出现单日超过5%的跌幅。此前有消息称，茅台三季度业绩增速不理想，四季度业绩也将面临考验。此外，占指数权重更大的银行股也表现不佳，经历了一波“中特估”概念炒作后，再度陷入沉寂。尽管估值不高，分红也不错，但银行业的整体表现在资本市场不如人意。汇金公司在低位出手增持四大行股票，尽管信号积极，但四大行盘子太大，要想形成规模效应，所耗费的资金也是十分巨大的。至于房地产板块，九月的房地产投资开发增速下降了9%，尽管最近几个月房地产利好层出不穷，但投资力度逐渐减弱的趋势一直没有得到扭转，房地产板块的表现也难以摆脱低迷的现状。

当然很多人要问，那为什么科创板创业板指数也跌得如此厉害？科创板是因为此前新股发行价较高，经历一波炒作后，目前处于价值回归途中，而创业板指数受宁德时代影响较大，新能源板块火爆之后开始回调，对创业板指数形成向下反馈。

现在A股各大指数的情况基本反映了目前产业发展的现状。

目前，中国经济迫切需要有引领效应的新兴产业来支撑，急需让整个新兴产业获得蓬勃向上的生命力，从而带动传统产业转型。所以为什么虽然目前上证指数跌破了3000点，但依然有资金去追捧华为概念、算力经济、数字经济，就是因为大家都希望能早一点挖掘出一个能引领产业发展和激发资本市场活力的热门产业。

从统计数据来看，今年前三季度高技术制造业投资同比增长11.3%，增速高于制造业投资5.1个百分点，新能源汽车、光伏产品、航空航天器及设备实现高速增长。其中，航空航天是一大亮点，还有一大亮点就是5G应用。截至2023年9月底，我国5G基站总数达318.9万个，覆盖所有地级市城区、县城城区，每万人拥有5G基站数达22.6个。但说实话，我们能真实感知到的能像上世纪互联网那样改变人们生活和经济发展方式的5G应用并不多。5G产业如何在基础设施日臻完善的情况下，结合算力产业实现更大的质变性产业升级，是一个值得探索和思考的方向。