从沙特阿美豪爽出手看中国资产的吸引力

■ 刘柯

荣盛石化本周成为资本市场的焦点，而其备受关注并非因为公司基本面有什么超级利好，而是外来力量使然。3月27日，荣盛石化公告称，沙特阿美全资子公司AOC以每股24.3元的价格受让控股股东荣盛控股10.13亿股股份，交易对价总额为246亿元，本次交易溢价约88.22%。

在很多人看来，荣盛石化虽然质地不错，但并非中国石化领域的佼佼者。作为一家民营企业，居然可以受到中东“土豪”的青睐，而且一来就溢价近90%。是荣盛石化的资产优良，还是中国市场潜力无限，亦或是中国资产是全球最安全的资金避风港？也许兼而有之。就目前情况看，沙特阿美愿意高价入股一家中国民营石化企业，也许还谈不上是为自己的石油资源找下家。当然，这不是沙特阿美在中国新近投资的全部，3月29日上午，沙特阿美在中国投资更大的一个项目正式开工，该项目由中国北方工业集团所属华锦集团、沙特阿美公司与盘锦鑫诚实业集团三方出资，总投资837亿元，主要建设每年1500万吨炼油和乙烯、PX等共32套工艺装置，以及配套公用工程及辅助设施。

由此可见，中东“土豪”在国内的投资还不少，为什么要到中国投资？为自己的石油资源找下家只是一个因素，中国庞大的下游市场需求和全球最稳定最安全的投资环境，也是这些在全球寻找避险渠道的资金的首选。不仅仅是沙特阿美，越来越多的海外资金都在向中国迁徙，这也是香港银行排队存钱的另一大原因，毕竟美国和欧洲的银行频频爆雷风险外溢，国际资本要想安全投资，中国是为数不多好的选择。

笔者最近也在思考一个问题，全球的资金涌向香港仅仅是为了存进香港的银行？难道它们就不想投资其它中国资产？如果要投资，又会投资什么样的中国资产？可以预期，待到这些资金安全落地以后，也许就会开启“买买买”模式。

就目前市场的实际情况看，房地产市场和资本市场是两大资金沉淀池，但国内房地产市场受供求关系及“房住不炒”的影响，逐渐进入了差异化均衡发展的格局，从投资的角度看，未来的空间并不大。即便是有部分外资涌入房地产市场，对房价和整个房地产市场的刺激效果也是有限的。从投资喜好来看，避险资金主要是避险，之后才会考虑增值，如果房地产市场的预期不明朗，则避险的吸引力就会大大缩小。所以，从低估值、景气度、流通性等几方面综合考虑，资本市场还是首选。

流通性好价值又低估的品种，首选肯定是大金融板块，特别是国有大型银行和头部股份制银行。有意思的是，虽然全球银行业目前进入一个敏感时点，但内地银行却因为一直以来的严监管而凸显出与众不同的投资价值。最近美国部分银行倒闭，就是因为监管松动所致，但国内银行的监管却是严之又严，特别是国有大行和优质股份制银行，一直按严标准考核，不良率、资本充足率和拨备率都在安全线以上，像国有大行的工商银行、建设银行更是金融业的压舱石。而像招商银行这样的银行，安全垫铺得很厚，其内生发展动力也很强。

国内银行未来可能吸引全球资金的另一个优势，是很多都有H股，既方便全球资本投资，又可以牵一发而动全身。此外，国有大行目前的年化分红率普遍达到6%-7%的水平，这个收益率也远比银行的一年期定期利息要高。以开玩笑的心态来看，香港的银行拿着储户的钱，买A股银行股靠分红基本都可以覆盖利息支出，况且这些资金很多都不可能存定期。