科技股行情有望卷土重来

金融投资报评论员 刘柯

本周越走越强的科创板让人眼前一亮，科技股的反弹也让很多人看到了希望。

实际上，科创50指数从5月初开始已有所走强，整个5月上涨幅度超过10%，而同期上证指数涨幅在3%左右。本周初，科创板行情开始由“科创50”发散开来，不少超跌科创板个股纷纷走出强势反弹的趋势。科创板此次走强，与高层提出“实现高水平科技自立自强”有关，也与科创板上市公司自身基本面因素有关。

今年一季度业绩显示，科创板继续保持业绩高增长态势，营业收入、净利润增速同创历史新高，单季度同比分别增长71.29%、213.36%。由于科技企业业绩季度分布不均衡，一季度净利润基数都比较低，但2020年四季度科创板上市公司的净利润增速也达到了51.17%，这个增长惯性可以看出科创板企业的高成长。

目前，科创板的平均市盈率为65倍，已经接近创业板平均56倍的市盈率。如果考虑科创板企业大多都是新上市企业，且企业行业地位和科技含量以及业绩增速都远远高于创业板，其未来受到市场越来越多关注还是可期的。但仅仅有科创板的一枝独秀还不够，科创板有50万元交易门槛的限制，挡住了很大一部分的散户投资者，其中不乏活跃交易者。因此，将科技股炒作的热情从科创板发散到主板创业板，这才是市场能否保持活跃的关键。

就目前情况看，科技股炒作的热情是有基础的。

首先，是资金面相对宽裕。从A股历史经验看，年中最有可能出现一波行情，而且以科技题材最有吸引力，最经典的就是目前仍被津津乐道的“5.19”科技行情。实际上从去年开始，资金面一直是比较宽裕的，全球都在大放水，美国股市也是纳斯达克始终领先于道琼斯指数，只是到了今年大宗商品火爆以后，道琼斯指数才反超纳斯达克。因为活跃资金对利率是最敏感的，利率宽松期最能吸引活跃资金的热情，而活跃资金一般喜欢选择股价波动较大的科技题材股。

其次，是科技股在年中没有业绩暴雷隐患。科技企业的一个特征就是业绩季度分布不均衡，很多科技企业前三季度业绩都是微利或者亏损，而四季度可能一下子扭亏甚至大赚。往往在业绩披露期，科技股的表现会比较差，而年中这个时点，是年报和一季报结束，半年报又没有开始披露的时候，科技股就不会有业绩暴雷的隐患。这个时候正好遇上资金面比较宽裕，于是就容易产生共振。

第三，目前存在科技股再度燃情的事件性机会。本周科技股集体大涨，一个重要导火索是日本限制光刻胶出口，自主可控题材再度被点燃。实际上，从几年前半导体个股集体走牛开始，自主可控一直是一条主线，特别是在被“卡脖子”的高科技领域，很多核心技术必须自己攻克。除了上述光刻胶，军工科技也在最近被美国“卡脖子”，我们不能老是扼腕叹息，一定要自立自强。

当然，正是由于这个行业从几年前开始上涨，到去年积累了大量获利筹码，所以这个板块实际上已经调整了大半年甚至一年多时间，很多半导体芯片股股价被腰斩。目前，这些调整很充分的板块已经跃跃欲试，龙头品种如北京君正已经开始逐渐走出底部重新向上。

第四，超跌科技股也面临价值重估的机会。目前引发科技股行情可谓天时地利人和，那么，除了本周脉冲的科创板和集成电路半导体，还是什么是值得关注的呢?个人认为，低价低估值的科技股应该是最有爆发力的。我们看到，最近美国股市“散户抱团股”又出现了大涨，AMC院线一天就涨翻倍，而这些“散户抱团股”主要也是低价科技股，如游戏驿站等。实际上，A股有很多属于自主可控的航天军工、信息软件、大数据等个股，现在正处于低价低估值且高成长阶段。这些个股股价下跌估值低廉并不是因为基本面原因，而是因为市场资金追逐大消费等热点而导致流动性窒息，这样的情况类似于过去几年资金追捧题材股而无人问津价值股，只是现在反过来了，市场终究会再次纠偏。

只有科技股崛起，才能吸引人气，从而形成以点带面的格局，才能带领A股走出徘徊不前的盘整格局。这其实也符合中国实体经济的发展逻辑，从粗放式的消耗资源和人口红利，到精细化的科技含量高的可持续高水平发展。