讲故事、加杠杆谁在操纵闪崩股

■ 刘柯

很多人在纳闷，国内宏观经济没有出现大的波折，货币政策也没有出现转向的迹象，外围市场也在历史高位不断奋进，为什么A股表现如此差劲?虽然上证指数在区间震荡，但实际上市场分化非常严重，个股跌穿今年新低的比比皆是。

如果理性分析现在的市场环境，似乎找不到A股如此疲弱的原因。虽然11月的CPI出现负增长，但由于中国CPI构成里，猪肉价格占了很大比重，一旦猪肉价格出现明显回落，对CPI的影响是比较大的。尽管CPI录得11年来的负值，但其对货币政策的影响有可能是积极的。此前CPI 一直居高不下，央行难以再度降息，现在CPI出现了超预期的下降，央行可能会密切关注未来变化，重新思考加码刺激的举措，毕竟工业品出厂价格指数PPI也在回落。

那么，A股为什么还是一蹶不振呢?其实我们应该思考一下，为什么最近有很多前期大涨的妖股突然开始大跌，就会看出一些端倪。最典型的就是仁东控股，连续录得13个跌停，股价从65元左右到现在15元左右只用了15个交易日，让人叹为观止。如果再把仁东控股的K线拉长一点，会发现其在一年多以前也只有14元，其历经一年多上涨了4倍以上，但其上涨的理由依旧让人看不懂，现在这种断崖式下跌，不过是在为过去莫名的上涨买单。

单纯从基本面看，仁东控股乏善可陈，属于典型的“讲故事”企业，虽然主业为比较时髦的互联网金融，但净利润依然为负值，再加上最近互联网金融监管政策出现了变化，其故事似乎讲不下去了。那么，是什么神秘资金在“举杠铃”?最近有消息称，一名从事场外配资和虚拟盘交易的资本大佬已被警方控制，而其很可能与仁东控股坐庄高度相关。很多前期莫名其妙大涨的妖股，都有配资资金参与的嫌疑，包括朗博科技、大连圣亚、仁东控股、金力泰等，配资都是深度参与。

而现在，“举杠铃”背后的金主被查，肯定会引发踩踏效应。

出来混始终是要还的。当年康达尔、湘火炬等被资金操控股价的时代一去不复返了。现在在大数据如此发达的情况下，还有配资利用资金优势操控股价，完全就是自找苦吃。而且现在这种莫名其妙涨很多，基本面却分析不出原因的个股还有很多。比如中潜股份，2018年从每股10元最高涨到182元，没有几个人知道它为什么大涨，到现在依旧在接近60元的高位，它有什么故事让资金如痴如醉?一般来说，没有理由的大涨，很多都属于资金操控涨上去的，它不需要基本面有什么利好，只需要有资金优势，能筹码通吃。当然，在资金链不出问题的情况下，这样的击鼓传花可以继续玩下去，一旦资金链断裂，就是一地鸡毛。

这种不断出现的“闪崩”已经让整个市场有了担忧，特别是现在市场已经有了“小票通杀”的趋势，开始伤及无辜。因为以中小盘股为主的创业板指数今年涨得最好，获利筹码也比较多，于是一些中小盘股正在用加速下跌的方式抹平今年涨幅。

以创业板为例，因为下半年注册制改革推出了20%涨跌幅交易制度改革，很多低价创业板个股确实出现了非理性上涨，估值很高，但是不是全部创业板公司都在此范围之内呢?对比可以发现，创业板此波炒作多以5元左右的低价股为主，十多二十元以上的个股并没有怎么大涨，这其实也印证了炒作创业板低价股的都是投机资金的猜测。实际上，很多有实质性基本面支撑的创业板公司今年涨幅并不大，而且业绩维持稳健甚至高增长，行业科技属性高，属于优质赛道，这样的企业被错杀完全不应该。相信未来市场也会纠错，将创业板里估值在20-30倍左右，业绩维持持续增长，属于行业或者细分行业小巨人的企业重新挖掘出来。

在11月CPI、PPI同时为负的背景下，央行公布11月金融数据和社会融资数据显示，11月份人民币贷款增加了1.43万亿元，同比多增456亿元;当月社融增量2.13万亿元，比上年同期多1406亿元;M2增速达到10.7%，M1增速达到10%。经过一年的货币扩张，CPI、PPI仍然承压，这在一定程度上说明了传导作用还不畅通，也就是说央行释放了那么多流动性，对实体经济的拉动作用还需要观察。

配资只是资金在实体经济外循环的一个表象，体外循环的流动性还有很多，堵是堵不住的，以前它在房地产市场里兴风作浪，现在在资本市场外围依旧兴风作浪。怎么去引导这些流动性?怎么让资金为实体经济服务为增长转型助力?二级市场加大基本面优质、科技属性高的企业的扶持力度，让它们有强大的赚钱效应，让泛滥的流动性成为正规渠道资金为我所用，难道不香吗?