资金面又吹暖风 A股“援军”兵临城下？

刘柯

资本市场从简单意义上讲，就是供求关系的变化，就是股票筹码和资金的相互角逐。从历史角度看，往往在实体经济较差时股市表现反而会比较好，这是因为实体经济不振，货币政策就会越宽松，市场流动性就会越多，从而推升上市公司股价的动力就越强。

美国股市之所以能在疫情之后快速反弹，与全球央行竞相放水有很大关系，流动性放出来去哪里?在欧美很多资金去了资本市场，去股市逐利。所以，纳斯达克可以在一个月时间从6600点涨到9200点以上，不仅全部回补了今年因为疫情的跌幅，还大有创历史新高的迹象。美国经济好吗?预计美国二季度的GDP是负百分之二三十，但市场并不缺钱，充裕的流动性所形成的溢出效应推升了美国股市，于是我们看到了美股表现出与经济走势背离的坚韧。

所以，一旦真正有资金援军到来，资本市场一定会有表现，A股也是如此。

最近，有两则关于资金援军的消息还是让A股市场比较宽慰。一个是银保监会有关负责人表示，截至4月末，银行及银行理财子公司非保本理财产品余额合计25.9万亿元，符合新规方向的净值型理财产品发行力度不断加大，为资本市场增加了更强大的资金来源;另一个是本周一新基金销售又现火爆局面，某只新基金一日吸金就超过50亿，而且这个基金是偏股基金，拟任基金经理长期从事TMT行业的投资研究工作。

怎么去将这两个信息联系起来呢?此前市场一直很关注银行理财资金的动向，毕竟规模在几十万亿，去年年底很多银行的理财子公司成立，被认为是运作这部分理财资金的主体。但是，这些资金能不能进入资本市场，通过什么渠道进来?现在似乎有了肯定的说法，而且似乎在这个表态之前，这几十万亿资金似乎还没怎么进入A股，要不A股的各大指数也不会这么低迷了。这些钱是不是通过基金进入A股呢?这个我们不知道，但如果银行理财资金想进入A股，肯定会有渠道，现在这个渠道也在扩张，那就是偏股型基金特别是偏重科技的基金销售又放宽了。前段时间这种基金是被限制了规模的，3月份一家大基金公司的科技类ETF基金就将募集资金规模限制再15亿元以内，而现在一天就销售50亿元。

市场是很敏感的，3月没有这些资金援军的消息，科技股出现了一波比较凌厉的调整，特别是在年初不断传出科技类ETF基金限制规模的时候，科技龙头公司股价跌幅相当厉害。但随着资金援军的陆续到来，特别是不再限制科技类基金以后，龙头科技企业又有了起色，如机构云集的高价科技股卓胜微、长春高新、中微公司等不知不觉又创历史新高了。当然，也会有人说高价科技股的估值太高了，但其实这些机构抱团的科技股和炒作贵州茅台是一个道理，就是流动性推升股价，既然茅台可以涨到1300元，市值可以突破1.5万亿，千亿市值的高价科技存在也是合理的，毕竟未来国与国的竞争还是要靠科技，而不是靠白酒。