“冬播春收”预热关注科技主线

刘柯

本周是一个指数波澜不惊但板块个股亮点频出的一周，在外围市场剧烈震荡，邮储银行IPO的情况下，A股能维持基本稳定，上证指数还能收复2900点实属不易。虽然部分白马股有筹码松动的迹象，但“硬核”科技和消费科技却成为这个冬天为数不多的亮点。

在经历了几年的持续上涨以后，大消费白马股筹码开始出现松动迹象，部分个股甚至出现闪崩。究其原因，抱团取暖“举杠铃”也有举不起的一天。白马蓝筹炒作的逻辑就是基本面稳健，属于典型的防守反击，所以成为机构资金云集的避风港，流动性一旦聚集，则股价水涨船高。一旦基本面或者政策面出现风吹草动，则获利筹码很可能松动，甚至可能踩踏式出逃。如中炬高新这几年涨了几十倍，一个子公司股权收购不成功就不断下跌，原因就是获利筹码太多。

但市场并不认为白马股的下跌有什么问题，涨多了跌跌多了涨，完全符合市场规律。目前，A股面临一个新老更替的时机，因为每年冬季到次年春季都有一个“冬播春收”的反弹行情。2018年到2019年，行情的主角是以东方通信为首的5G概念股。今年也到了“冬播春收”的时间窗口，从传统白马股里溢出的资金需要寻找新的机会。从今年的情况看，自主可控进口替代的“硬核”科技与消费科技有望成为今年“冬播春收”行情的主角。

在一众白马股面临“涨不动”的尴尬时，一大批如闻泰科技、韦尔股份、汇顶科技、兆易创新、卓胜微、圣邦股份等高价科技股最近屡创新高。它们有一个特征，就是属于自主可控进口替代的“硬核”科技，而且分别属于各自细分领域的佼佼者。如韦尔股份，在收购了全球排名第三的豪威科技以后，一跃成为国内CMOS传感器芯片的老大，不断蚕食索尼和三星的市场份额，而CMOS传感器芯片受益于智能手机、自动驾驶和高清视频监控等，发展空间广阔。再比如指纹识别芯片的龙头汇顶科技，存储芯片龙头兆易创新，5G SAW滤波器龙头卓胜微，专注半导体高性能芯片的圣邦股份等，全部成为百元级科技股龙头。

此外，消费科技概念也点燃了市场活跃资金的热情。如最近大火的TWS无线耳机，龙头股漫步者已经涨了快4倍，大有当初东方通信的豪情。科技与消费的结合，应该是市场一个长期的炒作点，因为它既有跨越式的科技含量，又有消费市场无法预计的需求量，而且爆发性很强。比如TWS无线耳机，并不是现在才有的新科技，但却是最近突然需求放量的消费科技。2018年全球TWS无线耳机销售额是54亿美元，今年预计是75亿美元，增速达到40%，明年有望达到110亿美元，增速接近50%。

顺着这个思路去投资，“硬核”科技与消费科技的炒作很可能星火燎原，毕竟与蓝筹白马动辄数千亿上万亿市值比起来，“硬核”科技千亿级的市值还是显得太小。“硬核”科技的潜力品种应该是半导体设备领域，这是刚刚成立的国家大基金二期重点投资的领域，也是自主可控的核心，是中国与国际先进技术差距最大的领域，这就是为什么北方华创增发会吸引国家大基金进驻的原因。在半导体设备制造领域，中国与国际先进水平差距最大的是光刻机、晶圆检测测试、高端材料和精密数控机床等领域。所以，在一众龙头“硬核”科技打开上涨空间后，应重点关注有技术实力，产品有广阔市场，但股价市值偏低的“硬核”科技股，在十多二十元股价的实力半导体设备制造企业里选行业细分小巨人。

可以预计，在未来人机互联越来越紧密的时代，智能穿戴将大行其道。那么，智能穿戴的风口在哪里?TWS无线耳机是谁带红的?是苹果的AirPods，但在苹果看来什么是体量最大的智能穿戴?是智能手表!明年TWS无线耳机的市场有望突破百亿美元，但智能手表销售早在2018年就接近百亿美元了，预计2021年将达到175亿美元。从技术含量看，智能手表远超无线耳机，是人机互动的最理想入口，甚至在5G时代eSIM流行以后可能取代手机的很多功能，说像当初智能机取代功能机一样。这个概念的爆发力应该远大于TWS无线耳机。