金评天下：是什么让腾讯超越移动？

    ■ 刘柯
   9月5日，在港上市的腾讯控股股价最高涨至每股210.2港元，对应市值达到19898亿港元，超过当天的中国移动，成为亚洲市值最高的上市公司。早在今年8月，腾讯控股市值就已经超越阿里巴巴，目前在美国上市的百度和阿里巴巴的市值分别为4700亿港元和1.9万亿港元，BAT的市值排名变成了TAB。
   按目前的估值水平看，腾讯的市盈率已经达到57倍左右，在海外上市的大型科技股里算是比较高的。如果在大型科技股里横向比较，在香港上市的中国移动市盈率仅仅15倍，在美国上市的阿里巴巴市盈率是40倍左右，网易是23倍左右，百度的市盈率只有12倍左右，新浪和腾讯比较接近，也是59倍左右。如果放在腾讯上市的中国香港这个崇尚价值投资的资本市场里，腾讯的市盈率就显得更是鹤立鸡群，除了移动是15倍，中兴通讯只有11倍的市盈率，即便是香港最喜欢的地产金融股，工商银行是5倍市盈率，长和的市盈率是12倍。
   那么，是什么让腾讯如此牛B？关键还是成长性。8月17日，腾讯控股公布的二季度业绩显示，总收入为人民币676.8亿元，比去年同期增长48%；盈利人民币277.3亿元，比去年同期增长40%。而刚刚被超越的中国移动今年上半年营业收入只增长了4.9%，股东应占利润还下降了0.8%；再看阿里巴巴，其2016年财报显示，净利润增长已经从此前的100%以上下降到20%的水平。这就不难理解腾讯的超越了，中国移动维持很低的增速，几乎是蜗牛爬行，阿里的业绩增速则是快速下降，唯有腾讯持续高增长，其市值成为第一也就实至名归了。
   很多人很好奇，腾讯究竟靠什么赚这么多钱？如果告诉你是游戏，你信吗？还别不信！腾讯过半营收来自于其两大社交平台的游戏销售——QQ、微信和其他消息类APP。第二季度，腾讯的移动游戏营收增长超过100%至96亿元，在线游戏营收增长32%至171.24亿元。很多人不知道的是，腾讯是世界上最大的游戏运营公司，超过了暴雪、EA，世界上最赚钱的游戏是英雄联盟，其一年的收入是16.28亿美元，但英雄联盟的制作商Roitgames早在2011年就被腾讯以12亿美元全资收购。不仅仅是腾讯，另外一个靠游戏赚钱的公司是网易，目前股价达到每股215美元，其今年第一季度净收入为79.15亿元人民币，在线游戏服务净收入就达到了75%，足足有60.15亿元人民币。网络游戏特别是移动端的游戏就是大“风口”，这就是现实！
   我们再看看A股，新上市的冰川网络，主营业务就是基于自主研发的引擎技术开发大型多人在线网络游戏，主要还仅仅是PC客户端游戏，目前估值超过90倍，股价超过180元，一上市就被各路资金追捧。那么，A股中还有没有值得挖掘的潜力游戏股公司呢？我们可以看看北纬通信，主业为运营商业务、移动互联网行业应用、手机游戏业务，其中移动互联网行业应用和手机游戏业务占了总收入的50%，还独家代理热门游戏《愤怒的小鸟冲冲冲》，而且公司的主营业务目前正处于高增长状态，预告前三季度增长35—39倍，是一家业绩出现扭转的移动互联网行业应用上市公司，这样的公司是不是值得我们密切关注呢？