金评天下：股市不可预测

本报记者 刘柯
   周二上证指数再次印证了股市不可预测的真谛。
   早盘99%的观点都预测要反弹上涨，理由充分，而且还真反弹了一个小时，但中午半小时惊心动魄的跳水，让一切持看多反弹观点者闭嘴，相信中午吃面不放盐者不在少数。但到了下午，上证却又开始单边上涨反弹了，到收盘时居然上涨了98点，算上中午最低跌了200多点，一天时间实现了300点的大反攻。股市就是这么神奇，它就是一个人性的体现，贪婪与恐惧在一念之间转换，而且不以常人思维运行。
   为什么会出现这样的情况？道理很简单，如果股市都按常理运行，它怎么能在多空的博弈中实现财富的转移呢？也就是，大家观点都一致的时候，很难有多空的激烈博弈，也就很难有财富转移的最大化。比如，周二早上看多者去抢了反弹，但中午看到这一通猛跌，割肉者不在少数，到下午看到大盘反弹，又去追高；反之，周二早上看空者会在中午跳水时猛烈砸盘，然后暗中悄悄吸纳悲观者的筹码，到下午又开始空翻多，说不定很多看空者还在下午把中午吸纳的筹码又还给追高者。如此反复，博弈才会激烈，没有这种争夺，就不会有财富转移的最大化。
   再者，我们一直强调，在一个有杠杆的市场，收益会放大，情绪化也会放大。为什么上证从5178点下来短短几天就可以跌近1000点，这就是杠杆股市遭遇系统自动平仓放大的踩踏效应。上周五下午的跳水，可以说是把1比3以上的配资盘绞杀得差不多了，周二上午的跳水，相信不少1比3左右的配资盘也爆仓不少。更恐怖的是，这种爆仓将诱发系统自动平仓，也就是说不管你愿意不愿意，系统侦测到熔断风险了，就会自动提前卖股，等把融资配资的钱还了，你的本金也所剩无几了。这个时候，即便反弹来临，你要么自己加钱去追高，要么没钱空叹气。而且系统自动平仓会带来成交的放大，整个市场看到卖盘如此汹涌，也不知道是系统自动平仓还是大机构主动抛售，大家都开始脚底抹油跑路，这就是杠杆市场最大的风险所在。
   因此，在这样一个根本没法理性的市场去预测趋势，实际上是没有任何价值的。但没法预测短期趋势，并不是说无法框定中长期趋势。只要仔细想想这几天大跌之前A股是怎么样的情况，就可以大致猜测到这几天A股会怎么样。上证在4月涨到4000点以上时，监管层万分着急，又是摸底泡沫的程度又是卸杠杆，但上证还是义无返顾地冲击到5000点，这说明什么问题呢？简单说就是不听话。什么叫慢牛？一年涨一倍肯定不是慢牛，涨30-50%算是个慢牛，这样一匡算，今年年初是3000点，现在涨了40%，差不多了，所以今年下半年最多再冲击10%，就在一个大箱体里震荡，这就是慢牛，不管你愿意不愿意，必须圈养。这就是中长期的趋势，在这个趋势之下，你再制定自己的投资计划，就会从容很多，下半年就是个4200-4500点到5200-5500点的大箱体震荡，周二上午最低是4264点，即便不是最低，也算是在这个箱体下沿了，这时候就要忘掉恐惧，相信牛市。
   要知道，涨多了不听话要被批评，跌多了不听话也同样会被打屁股。