天邑股份：2020年营收再降 股价节节走低

金融投资报记者 苏启桃 实习生 刘敏

3月26日晚间，天邑股份(300504)发布2020年年报。报告显示，公司2020年实现营业收入19.06亿元，同比下降了10.83%。金融投资报记者注意到，天邑股份自上市以来业绩就持续下滑，并且存在主要客户集中度较高的风险。同时，公司股价也是不断下行，目前已经跌破其上市首日开盘价。

上市以来业绩持续下滑

年报显示，2020年天邑股份实现营业收入19.06亿元，比上年下降10.83%;实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增加2.32%;归属于上市公司股东的扣非净利润9247.68万元，同比增加5.46%;基本每股收益0.41元。

天邑股份立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。对于业绩的下滑，公司表示，报告期内，受疫情影响，上半年企业复工复产延迟，公司客户需求减少，上半年公司营业收入较去年同比下降25.08%，下降较为明显。

事实上，天邑股份上市以来的业绩就在不断下滑。公司于2018年3月正式登陆A股，上市当年公司实现营业收入27.75亿元，同比增加17.84%;净利润1.52亿元，同比下滑33.82%。到了2019年，营业收入为21.38亿元，同比下降22.96%;净利润1.08亿元，再次下降29.24%。

对比来看，天邑股份在上市前的业绩就好看得多。招股书显示，2015-2017年，公司营业收入分别为10.87亿元、17.88亿元、23.55亿元，同比增速分别为95.35%、64.54%、31.67%;对应各期净利润为1.20亿元、1.52亿元、2.30亿元，同比增速分比为203.80%、26.21%、51.32%。很明显，上市三年时间，天邑股份盈利已经不到上市前的一半。

股价持续下跌

值得注意的是，除了业绩不断下滑的问题外，天邑股份还存在公司客户集中度较高的风险，尤其依赖其第一大客户中国电信。

报告期内，天邑股份目前的主要客户为中国电信、中国移动、中国联通。虽然公司在报告期内来源于国内通信运营商的收入结构占比进行了一定的调整，但是对中国电信的收入仍较为集中，而且来源于非运营商的收入占比未明显增长，存在收入集中度较高的风险。

年报显示，2020年公司对前五名客户合计销售金额为18.14亿元，占营收的比重为94.94%，其中对中国电信的销售额为13.17亿元，占营收的比重为68.92%。

与此同时，天邑股份上市后不仅业绩持续下降，股价也是不断下行。复盘来看，2018年3月30日上市时，发行价13.06元/股，上市首日开盘价15.67元/股。上市当年5月23日一度摸高至62.68元/股，但此后股价便是一“跌”不止。

2020年前后，5G概念股大热，虽然天邑股份在定期报告首页凸显“5G”标识，但公司股价仍不改下行趋势。2020年，天邑股份股价累计下跌18.23%。此外，其2020年年报封面上已经没有“5G”字眼了。今年1月29日，天邑股份股价正式跌破上市首日开盘价。截至3月29日收盘，天邑股份报14.42元/股，今年以来已经跌去21.76%。

年报发布同日，天邑股份还发布公告称，限售股份1.62亿股将于2021年3月31日解禁并上市流通，占公司总股本比例为60.58%;实际可上市流通股份数量3240万股，占公司总股本比例为12.12%。