东箭科技IPO：技术人员逐年削减 分红5亿后又拟募资5亿

金融投资网记者 苏启桃

中美贸易摩擦叠加新冠疫情，广东东箭汽车科技股份有限公司(以下简称“东箭科技”)今年的日子并不好过。但按照IPO进度，公司将于10月29日上会，一旦成功将募资逾5亿元扩能及加码研发。

金融投资报记者注意到，影响东箭科技上市的可不止外因，其净利润逾三分之一靠税收优惠和政府补助，研发投入不及同行等问题也值得关注。

逾1/3净利润靠税收优惠和补助

公开资料显示，东箭科技是一家专注于汽车智能、安全、健康、个性化定制等提升汽车驾乘体验的科技公司，主要从事车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售。

2017-2019年、2020年1-6月，公司分别实现营业收入15.13亿元、16.14亿元、15.66亿元、6.34亿元，对应各期净利润1.17亿元、1.39亿元、2.02亿元、8371.47万元。

金融投资报记者注意到，公司连续增长的净利润里面，税收优惠和政府补助占比较大。招股书显示，报告期内，公司享受高新技术企业所得税、小型微利企业企业所得税、研发费用加计扣除、残疾人员工资加计扣除等税收优惠政策，2017-2019年、2020年1-6月公司享受的税收优惠分别为2591.77万元、3183.19万元、3191.09万元和1298.81万元。与此同时，公司外销收入占主营业务收入比例超过60%，公司出口货物享受“免、抵、退”税政策，主要出口产品适用的出口退税率为17%、16%、13%。报告期内，公司所享受的出口退税金额分别为4344.23万元、4629.07万元、3675.29万元和1432.67万元。

另外，2017-2019年、2020年1-6月公司还享受不少政府补助，计入非经常性损益的政府补助金额就分别达到1394.51万元、1092.00万元、904.62万元和393.00万元，主要系支持公司扩大经营规模、技术改造、上市扶持等方面的政府补助。

这也即意味着，2017-2019年、2020年1-6月公司享受的税收优惠、出口退税及政府补助合计分别达到8330.51万元、8904.26万元、7771万元、3124.48万元，合计占去净利润的71.06%、64.28%、38.46%、37.32%。

研发投入不及同行

尽管公司靠着高新技术企业享受了税收优惠，但对比而言，公司研发投入明显不及同行。

招股书显示，2017-2019年、2020年1-6月公司研发费用分别为6202.41万元、6636.57万元、5811.16万元、2385.45万元，占各期营收的比重分别为4.10%、4.11%、3.71%和3.76%。

很明显，随着公司营收的波动，公司的研发费用也随之增减，而研发费用占营业收入的比重则呈下降的趋势。即便与同行相比，公司研发费用率也属较低水平。比如，2017-2019年、2020年1-6月同行业上市公司兆丰股份研发费用率分别为5.04%、6.37%、6.14%、6.19%;钧达股份为3.63%、4.09%、5.79%、4.89%;敏实集团为4.07%、4.70%、4.97%、5.18%;威尔弗为5.21%、4.91%、5.22%、5.18%;行业平均为4.49%、5.02%、5.53%和5.36%。

另外，从技术人员来看，公司技术人员数量也在下降。根据公司多次披露的招股书显示，截至2018年末、2019年6月末、2019年末、2020年6月末，公司技术人员分别有347人、339人、298人、283人，呈逐年削减的趋势。

IPO前突击分红5.45亿元

事实上，前几年业绩持续增长的东箭科技并不缺钱，在IPO之前频频分红。2016年1月25日，经公司董事会审议通过，公司以未分配利润转增股本3000万元以及分配现金股利333.33万元。2016年2月16日，经公司董事会审议通过，公司分配现金股利20100万元。2016年10月10日，经公司股东会审议通过，公司分配现金股利5000万元。2017年3月30日，经公司股东会审议通过，公司分配现金股利12000万元。2018年12月3日，经公司股东大会审议通过，公司分配现金股利20000.18万元。

有趣的是，公司突击分红分多了。2020年4月30日，经公司2020年第二次临时股东大会审议通过，由于股份支付事项追溯调整，公司以往年度超额分配利润合计2956.69万元，公司全体股东同意按照利润分配实施时对应的领取分红的全体股东按照其当时的持股比例返还超额分配利润，上述超额分配利润已于2020年5月31日前返还。但即便如此，过去几年公司仍累计派现达54476.82万元。

频繁大笔分红5.45亿元之后，此次IPO公司拟募资5.01亿元用于智能制造升级建设项目和研发及实验中心建设项目。既然不缺钱，为何不先将资金用于募投项目呢?公司技术人员不断削减的原因是什么?公司净利润三成以上都靠税收优惠和政府补助的情形是否为常态?金融投资报记者将上述一系列问题整理并发至东箭科技，但截至记者发稿仍未获回复。后续如何，本报将持续关注。