周末证劵专题 > 正文

周末证券 | 黄金周释放强烈消费需求 三行业最受益

金融投资报 2023-09-23 17:58:27
| |

制图:卿子秀

今年中秋国庆总共有8天长假,被认为是近五年最火“黄金周”,不少旅游热门城市高铁票已经“一票难求”。“黄金周”首日火车票于9月15日开售,当日售票量达到2287.7万张,其中铁路12306网站(含客户端)售票量达到2095万张,均创单日售票量历史新高。仅15日当天铁路12306系统访问量就达532亿次,相当于平均每秒钟有61.6万多人在刷票。

有业内人士指出,今年超级“黄金周”叠加疫情后出游消费需求释放,对于刺激内需有强有力的支撑。有分析认为,在拉动内需的前提下,快速释放的消费需求成为市场的催化剂,建议关注交通运输、旅游餐饮、休闲食品等行业。

■本报记者 林珂

/ 交通运输 /

客流量将现高峰

随着出游需求的快速释放,叠加随后中秋国庆旺季的到来,交通运输行业三季度业绩有望实现强势增长。从行业来看,民航、铁路将迎来客流高峰,建议投资者关注两细分行业受益公司。

民航行业来看,首创证券分析师张功指出,民航局预计中秋国庆超2100万名旅客乘机出行。从前期机票预售情况看,今年中秋国庆假期期间广大旅客旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛,旅客出行较为集中。假期期间,民航针对2100万旅客出行预计保障航班13.7万班,日均超过1.7万班。其中,日均保障国内客运航班14000班、运输国内旅客196万人次,分别比2019年国庆假期增长18%、17%。整体来看,中秋国庆假期出行将推高航空机场业绩表现。建议关注春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。

铁路方面,按照铁路客票预售期15天的规定,自9月15日起,乘客可以购买国庆假期首日火车票。10月5日和6日火车票将分别于9月21日和22日开售。据中国铁路预测,今年铁路中秋国庆黄金周期间,全国铁路预计发送旅客1.9亿人次,日均旅客座席能力预计较2019年同期增长18.5%。上海证券分析师王亚琪指出,由于今年中秋和十一假期合一导致假期时间较长,因此旅客出行意愿预计较强,铁路客流量预计呈现较为强劲的增长态势。从客流走势看,假期两头以长途客流为主,将出现客流高峰,中间以短途流为主,客流预计将始终保持高位运行,建议关注京沪高铁、大秦铁路。

潜力股精选

春秋航空(601021)

公司2023年上半年实现营收80.3亿元,同比增长119.8%,较2019年同期增长12.3%。实现归母净利润8.4亿元,与2019年同期8.5亿元基本持平。第二季度实现营收环比上升7.9%,归母净利润环比上升35.8%。海通国际证券指出,受益于民航市场恢复、航空票价市场化改革深入、航网时刻质量与商务旅客占比提升等因素,公司上半年实现客公里收益较2019年同期增长10.7%。看好低成本龙头航司业绩持续改善,一方面因其机队精简、经管效率强;另一方面公司上半年飞机日利用率仅恢复至2019年同期的72%,向后展望单位成本仍有下降空间,期待公司业绩进一步增长。长期来看公司围绕基地拓展航网,提升基地市场份额亦将助益其业绩进一步提升。

南方航空(600029)

公司2023年上半年受益航空市场需求回暖,营收同比上升75.98%至718.30亿元,亏损同比大幅缩小,业绩符合市场预期。上半年公司整体运力同比上升92%,整体RPK同比上升126%,客座率上升11.4%至75.8%,客运量同比增长119%。其中国内ASK同比增长78%,恢复至2019年同期的113%;国内RPK同比增长108%,恢复至2019年同期的97%,。申万宏源证券指出,根据航班管家数据,南方航空整体飞机利用率在三大航中处领先水平,国际方面公司亚太地区航线运力布局较多,受欧美等恢复较慢的影响有限,在暑运国内及国际出行旺盛需求助力下,公司规模化以及网络化优势不减,预计公司在大航司中业绩将领先修复,三季度盈利能力有望明显改善。

京沪高铁(601816)

公司2023年上半年实现营业收入193亿元,同比增长143%;实现归母净利润51.4亿元,较上年同期扭亏为盈。第二季度营业收入约103亿元,同比增长 360%,环比增长15.7%;归母净利润约29.1亿元,较上年同期扭亏,环比增长30.7%。旅客发送量快速恢复,公司运营数据恢复节奏略微好于行业平均水平。光大证券指出,国铁集团的数据显示,2023年7月1日至8月26日,全国铁路暑运已累计发送旅客7.71亿人次。其中,8月19日发送旅客1568.6万人次,刷新暑运单日旅客发送量历史新高。未来随着铁路出行需求快速恢复,公司盈利能力快速恢复。同时,公司依托区位优势,通过票价市场化改革、运行图调整进一步提高整体盈利能力。

白云机场(600004)

白云机场是国内三大国际枢纽机场之一,目前,南方航空、九元航空均以白云机场为主基地运营。2022年,白云机场飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别为26.66万架次、2611万人次和188万吨,旅客吞吐量蝉联国内机场第一,货邮吞吐量国内机场第二。三期扩建工程投产后,终端容量规模将达到旅客吞吐量 1.4 亿人次、货邮吞吐量 600 万吨。国信证券认为公司上半年客流快速恢复,当前机场免税业态或需要在免税品价格优势、高扣点、运营商合理利润率之间达成新平衡,持续看好白云机场国际客流持续恢复,免税及有税商业持续变现的大方向,预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.6、18.3、24.2亿,维持“买入”评级。

/ 旅游餐饮 /

需求热度一路上扬

今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好,横向对比服务消费相对领先实物消费,目前客单价仍有提升空间。有行业人士指出,今年暑期的旅游热度显著高于2019年同期,许多景区接待游客人数达到历史最高水平,中秋、国庆八天假期,出游需求热度一路上扬,看好板块2023下半年表现。

据中国旅游研究院的最新数据显示,今年暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次,占全年国内旅游出游人数的28.1%;实现国内旅游收入1.21万亿元,约占全年国内旅游收入的28.7%。今年暑期的旅游热度明显高于2019年同期,多数目的地接待游客人数达到历史最高水平。

南京证券分析师杨妍指出,平民消费崛起,传统景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇,相关标的包括峨眉山A、九华旅游、曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅、长白山等。出入境旅游供给加速修复,下半年出入境游复苏有望提速,可关注出境游龙头众信旅游。

上半年来看,餐饮零售收入2.43万亿元,同比增长21.4%。7月零售数据显示,餐饮零售额当月同比增长15.8%,高于整体商品零售增长的1%。申万宏源证券分析师赵令伊指出,餐饮板块在中秋国庆节假日影响下供需两端有望进一步提振,婚宴、商务宴请等价格不敏感但需求稳定的场景复苏趋势明显,建议关注广州酒家、同庆楼。

潜力股精选

峨眉山A(000888)

公司2023年上半年景区接待游客 224.61 万人次,同比增长153.6% , 较 2019 年 同 期 增 长16.4%,带动公司主业门票、索道、酒店等同比显著增长,公司门票、索道、酒店业务分别实现营收同比分别增长150%、222%、82%,较 2019年上半年恢复度分别为105%、115%、100%。此外,公司聚焦八个一产业发展格局,茶业板块注重品质提升,并与西湖龙井、中茶集团、中石油等企业建立合作,上半年实现营收0.41亿元,同比增长45%,较2019年上半年恢复度为140%。信达证券指出,短期来看,在暑期旺季以及十一长假催化下,客流仍有提升空间。中长期来看,金项索道改造有望提高客流天花板,景区大交通环境改善有望带来客流增量。

曲江文旅(600706)

公司2023年上半年营收实现较大增长主要是旅游市场持续回暖,大唐芙蓉园、极地海洋公园、酒店餐饮、体育赛事等收入较去年同期增加。同时整合曲江优质资源,与温州雁荡山、乐清北大街、大同古城等文旅项目达成深度合作,同时与烟台、北京、河南等地持续深入对接。截止6月30日重点跟进项目已覆盖17个省、22个市,共计26项文旅项目。财通证券指出,公司在大唐芙蓉园打造13组壁画复原《芙蓉画中游》等常态化主题演艺节目,截止上半年共计演出940余场次。公司重点推广皮卡晨、东仓鼓乐、李白拜拜等6组网红,共计推广短视频408条,直播60场,累计话题浏览量达5000多万次;盛唐密盒演艺IP热度持续提升,总曝光量达4亿余次。

宋城演艺(300144)

公司上半年营收7.41亿元,同比增长562.9%,恢复至2019年上半年的52.2%;归母净利扭亏为3.03亿元,恢复至2019年上半年的38.6%。拆分来看二季度,居民出行意愿恢复带动旅游市场复苏,公司复苏程度较一季度进一步提升。德邦证券指出,随出行逐渐恢复以及暑期旅游景气度提升,2023年三季度营收有望超2019年同期。2023年暑期宋城演艺西安、上海两大重磅项目持续优化改版升级,有望提高客群覆盖广度、优化客户结构、增加人均逗留时间,带动项目收入和利润爬坡。2024年初,佛山项目有望落地,目前已完成工程建设工作。立足长期,公司均衡轻重资产扩张,开启异地复制扩张步伐,新增轻资产输出新业务,未来公司扩张计划有望带来新的成长看点。

广州酒家(603043)

公司2023年上半年实现营业收入17.3亿元,同比增长21.8%,毛利率为29.1%,同比增加1.5%,归母净利润0.8亿元,同比增长47%,扣非归母 净 利 润 0.73 亿 元 , 同 比 增 长49.7%。收入增长主要来自食品业务收入稳定增长 8.08%,及餐饮业务收入增长 59.7%。海通证券指出,上半年公司餐饮业务于低基数下实现反弹,实现收入 6.3亿元,占主营业务收入比例增加 8.6%至 36.7%。截至二季度末公司餐饮直营门店 39 家,广州酒 家 和 陶 陶 居 各 较 年 初 新 增 2家、1 家门店。其中,广州酒家的上海首店的开业,有助于提升公司品牌在华东区域的知名度,在持续宣传广州酒家粤菜文化的同时为公司的食品业务赋能,为全面打入华东市场奠定基础。

/ 休闲食品 /

业绩环比增长加速

2023年疫情恢复,线下消费场景复苏助力连锁经营单店营收逐步改善。从中报情况来看,休闲食品龙头公司收入、利润增长同比、环比加速明显,二季度继续释放势能。同时,销售旺季望加速单店修复和增长,成本压力缓解亦带动利润改善。往后看,伴随线下消费场景、客流量加快恢复,连锁业态单店营收加快修复或稳增长。

在当下渠道多元化、细分化的趋势下,不同渠道对应满足相应消费者的需求,在产品的品类、规格、价格带等方面需要有所区分,这对品牌方的发展带来了机遇,也提出了更高的要求。休闲零食龙头今年在产品及渠道方面积极变革,渠道方面,布局零食量贩店、以及会员店、兴趣电商等新兴渠道。信达证券分析师马铮指出,对标国外玛氏、亿滋等零食集团,国内休闲食品行业目前来看没有出现强竞争力的平台型公司,这更多是发展阶段的问题,行业当前仍处于品牌扩张渠道的阶段,还未到多头部大单品组合的发展阶段。横向来看,休食整体的发展阶段慢于饮料行业,行业竞争激烈程度更低,能力强的企业有收割小品牌的红利。

光大证券分析师叶倩瑜指出,消费场景逐步恢复的预期下,大众品依然可围绕门店+供应链展开,核心推荐标的是绝味食品、安井食品、立高食品;另外建议关注业绩稳健、估值合理的细分龙头,推荐伊利股份以及洽洽食品。

潜力股精选

绝味食品(603517)

公司2023年上半年实现营收37.0亿元,同比增长10.9%,归母净利润2.4亿元,同比增长145.5%,扣非归母净利润2.3亿元,同比增长50.3%。单二季度公司实现营收同比增长13.9%,归母净利润同比增长998.1%,扣非归母净利润同比增长34.1%。展店速度看,上半年公司在中国大陆门店净增长1086家至16162家。东方证券指出,收入端看,伴随需求回暖、单店收入爬坡、门店持续拓展,公司收入增速有望维持稳健;利润端看,鸭副成本回落红利有望逐渐体现在报表端,毛利率环比改善可期。长期而言,公司作为卤制品龙头,规模化经营、连锁化扩张、轻餐生态联动优势明显,看好未来品牌市占率提升及所投产业项目发展。

安井食品(603345)

公司为中国速冻行业龙头企业,速冻面米、速冻火锅料、速冻菜肴多维覆盖。持续打造多款核心大单品支撑收入规模,优化公司产品结构,品牌矩阵定位清晰。华福证券指出,预制米面赛道高度成熟,B端渠道替代空间大,长期发展受益于下游连锁化和餐企降本提效。速冻火锅料赛道处于成长期到成熟期的过渡,预计2020-2025年复合增长率达12.5%,行业集中度有提升空间。预制菜肴赛道正步入成长期,2015-2021年复合增长率达29.3%,行业高度分散,集中度提升是大势所趋。目前公司已经迈入平台化发展的战略新阶段,在巩固自身强势品类市占率的同时,有望凭借自身完备的基础建设、领先的战略高度和战术打法快速整合高成长、大空间的预制菜肴业务,业绩有望持续高增。

立高食品(300973)

公司2023年上半年毛利率为32.89%,同比增长1.75%,主要系部分原材料有所回落、产能利用率的提升对制造费用率的优化所致。扣非归母净利率为6.33%,同比增长1.3%。海通证券指出,公司上半年对产品中心进行了组织架构、激励机制调整,目前已成立50余个产品项目组,上市新品及应用方案数量较往年同期明显增加。渠道能力构建上,上半年销售人员较2022年底增加百余人,并且开始对商超、重客以外的销售渠道进行了全面融合,实现公司全品类一体销售,销售人员平均人效提升超10%。冷冻烘焙行业属于高景气度赛道,公司是行业龙头,随着募投项目产能不断释放,公司业绩有望持续保持高增长,给予一定估值溢价,给予“优于大市”评级。

洽洽食品(002557)

公司聚焦瓜子和坚果业务,加大研发投入,不断推出新品和定制化产品,满足消费者需求。渠道方面,公司加快推进零食量贩店拓张,与零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等品牌合作,产品包括葵花籽、坚果及休闲食品类;此外公司也积极推进会员店、餐饮等多渠道,葵珍在山姆渠道销售较好。海外业务方面,随着东南亚市场渠道不断渗透深化,总体销售额迎来恢复性增长。国盛证券指出,整体看公司收入符合预期,利润略有承压。展望看目前葵花籽种植面积有30%左右的增长,从供需态势看新采购季的葵花籽原料价格或有回落,但下降的幅度和具体时间仍需等到采购窗口才会更为清晰,我们预计受采购成本扰动,或在2023年四季度逐步迎来毛利率拐点。

金融投资报© 版权所有 未经书面授权 不得复制或建立镜像
蜀ICP备12002292号  互联网新闻信息服务许可证51120180008  网络出版服务许可证(川)字第059号  公众监督电话:028-86968465

川公网安备 51010402001419号