周末证券｜业绩预告收官 成长性是下半年主线

7月15日是A股上半年业绩预告的收官日，截止7月14日A股共249家上市公司披露2023年半年度业绩预告，其中84家预增，11家略增，1家续盈，40家扭亏，合计报喜公司数量达136家，占比54.62%。

随着越来越多上市公司披露2023年中报业绩预告，业绩再成市场主线之一。有分析人士指出，就已披露业绩预告的公司来看大多数上半年均交出正增长的成绩单，整体表现较好。但在存量资金博弈背后市场仍显示出明显的结构性行情。建议投资者结合2022年、2023年一季度业绩从持续成长角度选择配资，具体行业可逢低关注医药、通信设备、食品饮料等。

■本报记者 林珂

通信设备继续聚焦算力主线

通信领域价值重估、景气分化、产业延伸的主线趋势逐渐明确。从后市来看，继续聚焦算力主线，兼顾中报景气方向是通信板块主要方向。中银证券分析师庄宇指出，2023年科技强国、自主可控和经济复苏、周期反转是贯穿科技行业的两大主线，通信行业因行业周期和行业属性，将会迎来更多超预期机遇。同时从2023年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择具备估值性价比的标的进行配置。

在通信行业中，光通信、数据中心等细分领域被行业人士普遍看好。从光通信领域来看，

西南证券分析师叶泽佑指出，AIGC带来的超大算力需求拉动通信基础设施建设及扩容，光模块作为数据传输的基础部件，在本次AI建设周期中举足轻重。中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，进入市场较早，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。从下游需求来看，2023年为起步年份，2024年随着大模型厂商加速AI建设，加单意愿强烈、节奏频繁，预计800G需求将迎来爆发式增长。个股方面，国盛证券分析师宋嘉吉建议投资者关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁等。

AI模型及相关应用带动算力增长，数据中心作为底层硬件核心环节，承担算力部署、运维的关键作用，将明显受益。民生证券分析师马天诣建议投资者关注第三方头部IDC运营厂商奥飞数据、数据港、光环新网、润泽科技；同时我们认为随着未来高密度数据中心兴起，叠加ESG要求，IDC储能温控环境有望核心受益，建议关注科华数据、申菱环境、英维克、依米康等。

潜力股精选

太辰光(300570)

公司产品包括各种光通信器件及其集成功能模块和光传感产品及解决方案，拥有从平面光波导芯片到MPO(高密度光纤连接)、柔性光纤背板和高速高模块全产业链，产品广泛应用于全球范围内的光通信网络建设，包括电信网络、数据中心、企业网等。公司是全球最大的MPO生产企业，主要产品80%以上外销，通过深度捆绑美国康宁进入全球顶尖云企业如Meta的数据中心，逐步突破谷歌以及AWS(亚马逊)等客户。受益于AI算力数据中心建设的火爆，公司今年一季度营收增长5%，净利润增长21%，成长性明显。从动态估值看，公司远低于同行，属于业绩弹性大、市值规模小且相对估值低的品种。

腾景科技(688195)

公司是领先的光通信基础元器件供应商，主要产品包括精密光学元组件和光纤器件等，广泛应用于光通信和光纤激光领域，目前公司主要供应华为光通信元器件产品。未来伴随数据中心光模块的景气度不断提升，叠加AR、激光雷达等高端光学器件下游应用的不断拓宽，公司成长空间有望加速扩大。国盛证券指出，公司已与全球主要的光模块/设备厂商如Lumentum、Finisar、华为、旭创和光纤激光器厂商锐科激光、nLIGHT建立合作关系，订单需求稳定有保障；公司新品体布拉格光栅元件，已送样多家行业头部企业客户，客户渠道有望进一步拓宽。同时，公司积极布局新兴领域及海外市场，成长空间进一步扩大。

科华数据(002335)

公司2021年开始对业务模式和聚焦领域优化调整，打造以科华数据、科华数能为主的“双子星”战略布局，提出“双子星双百亿”目标，推动数据中心、智慧电源、新能源业务协同高质发展。华鑫证券指出，IDC业务是目前公司营收和利润最大主力业务，公司依托丰富的行业经验、优质的客户资源、全面的产品方案稳健发展IDC业务。东数西算拉动数据中心建设，直接带动公司数据中心产品需求。此外，过去数年UPS市场规模稳定增长，UPS为能源、IDC等领域提供电力保护，未来将持续保持广阔市场空间。公司拥有数十年行业服务经验和技术积累，2021年中国UPS整体市场占有率排名第一。

上海瀚讯(300762)

公司是中科院上海微系统所信息领域的产业化转化和出口平台,是中科院、科技部和上海市重点扶持的高新技术企业。公司主要以专网4G/ 5G通信装备的研制、生产和售后服务为主，专注于陆、海、空、天领域特殊机构用户的行业应用，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案，能提供自主可控卫星通信载荷。截至2022年底，公司已定型和在研多型装备，新型号产品继续在多领域多行业扩展，一直参与相关军用标准的制定，推动我军通信装备从窄带向宽带演进，由此奠定了在该领域的竞争优势和行业影响力。公司今年一季度营收增长343%，净利润增长59.3%，显示出主营业务高速回升的态势。

医药政策底基本出现

随着《谈判药品续约规则》等政策的落地，医药行业政策底基本出现。国信证券分析师张佳博指出，疫情对行业的影响在今年二季度以后也逐步出清，预计2023年第二季度医院诊疗量已经恢复至2019年同期水平甚至实现双位数增长，由此带动院内诊断及治疗需求相关的处方药、耗材、诊断试剂、医疗服务实现快速反弹式增长。医药行业部分细分子行业正式进入基本面的右侧，在中报业绩密集披露期，建议关注创新药、医疗器械及部分超跌医疗服务公司的投资机会。同时，在医药部分细分行业估值不断收敛的情况下，建议投资者仓位向成长资产集中。

对于行业分析师普遍关注的创新药领域，张佳博表示，短期而言集采对存量仿制药业务的影响逐步消退，药品领域相关价格规则更加合理和可预期，此外今年也是不少重磅产品国内商业化放量，以及验证出海潜力的关键时间点，建议持续关注临床进度、数据读出、上市申请等事件，以及潜在的对外授权合作事项。中长期而言，持续看好国产创新药投资机会，行业遇冷后头部企业的差异化创新能力和对全球规则的适应能力快速提升，部分企业的产品已经具备国际竞争力。建议关注恒瑞医药、康方生物、荣昌生物、康诺亚、百济神州等公司。

近年来，中国医疗器械产业快速发展，近5年年均复合增长率为10.54%，已成为全球医疗器械第二大市场。国金证券分析师袁维指出，未来医保局关于基本医疗保险医用耗材支付管理工作的要求落地后，预计全国各省医用耗材医保支付的规则程序、支付范围、报销方式和报销比例都将进一步统一，并且有望为后续带量采购常态化实施与DRG/DIP政策的大规模落地打下基础。创新研发能力强、成本控制精细、多产品梯队布局的企业有望获得更大优势。建议重点关注南微医学、心脉医疗、微电生理、乐普医疗、惠泰医疗等。

潜力股精选

恒瑞医药(600276)

公司是国内知名的抗肿瘤药、手术用药的研究和生产基地之一。自2020年至今经历了三年的集采压力释放调整期，在尚未集采的重磅仿制药品种中，仅有碘佛醇尚不满足集采条件，七氟烷、布托啡诺属于麻醉类产品，预计2023年后续仿制药集采对公司业绩影响将逐渐减退。海曲泊帕、达尔西利、瑞维鲁胺等创新品种新纳入医保目录，有望进一步加速放量。2023年一季度，公司收入和归母净利润均实现同比正向增长，业绩止跌回升。德邦证券指出，公司共17项创新药管线处于三期或申报上市阶段，预计将于未来1-3年内上市，随着新一批创新药陆续上市和进入医保，公司业绩将迎来新一轮加速成长。

荣昌生物(688331)

公司已搭建三大具备自主知识产权的核心技术平台，利用三大核心技术平台不断充实产品管线。目前已有两款产品商业化，搭建了完整的商业化团队，销售收入有望实现快速增长。中信建投证券指出，泰它西普是治疗SLE全球首款、同类首创的产品，具有双靶点、新结构、新机制等突出特点。凭借国内数据积累，公司在全球推进SLE及其他适应症的全球III期，更好挖掘泰它西普的潜力。公司共有18款产品在研，其中下一代双靶点创新眼科用药RC28聚焦wAMD、DME、DR三大眼科疾病，已经进入II期试验中。多款ADC、双抗产品处于临床早期，持续丰富的研发管线将助力公司在长期竞争中脱颖而出。

南微医学(688029)

公司主要产品包括配合内镜使用的内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜等三大系列。公司的软组织夹凭借优异性能和性价比优势高速放量，2016-2021年营收复合增长率约58%；中高端重磅产品黄金刀自2019上市以来，放量表现抢眼；同时布局高端ERCP类、EUS/EBUS类器械，打造内镜消化耗材全品类，未来有望借助基础耗材渠道优势和品牌优势打开进院通道，实现中高端器械快速放量。华金证券指出，公司以活检钳、支架及软组织夹等基础耗材打通渠道，后逐步导入ERCP、ESD、EUS/EBUS等高端耗材加速提升市场渗透；海外市场产品准入许可获批亮眼，三臂夹、星霸夹等创新产品陆续取得FDA认证。

心脉医疗(688016)

在主动脉介入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业。公司2023年一月因新冠诊疗挤兑以及春节等因素影响，院内手术量有所下降，经销商备货意愿降低，对公司一季度表观增速造成影响，2月开始手术量明显回升，3月全面恢复，公司旗下5款创新产品植入量在3月份均创月度历史新高。中泰证券指出，公司2023Q1研发投入增长43.51%。根据公司公告，2023年将有13款在研产品提交注册资料，7款在研产品有望进入临床试验并完成首例临床植入，包括膝下药物球囊、血栓保护装置、多分支胸主动脉支架等突破性创新品种，未来有望成为公司中远期业绩增长的重要支撑。

食品饮料消费需求逐步改善

随着消费逐步复苏，食品饮料强大的韧性将得以体现。国元证券分析师邓晖指出，2022年、2023年一季度食品饮料行业收入增速为7.5%、10.7%，业绩增速为12.3%、18.2%。虽然行业面临压力，但消费同样正在逐步改善。目前行业估值在30倍左右，处于过去3年、10年的5%、28%分位水平，这个水平，结合行业的成长韧性，我们认为属于不合理低价，正是行业左侧配置窗口。

在食品饮料行业中，近期啤酒板块被业内普遍看好。今年上半年啤酒龙头公司销量完成及结构表现良好，中高档产品增速明显高于整体，表明啤酒结构升级进展仍在顺利进行。华安证券分析师刘略天指出，高温天气将对啤酒销量形成强支撑，对冲去年三季度销量高基数压力，前期啤酒销量悲观预期有望得到修正。继续看好高端化继续行进的啤酒行业，龙头公司上半年销量与结构表现均优，为全年业绩目标的实现奠定坚实的基础，推荐青岛啤酒、华润啤酒。

而作为食品饮料板块关注度最高的白酒行业，华福证券分析师刘畅表示，当前白酒板块估值安全垫和性价比较高，具备相对明显的关注价值。从白酒周期来看，行业已经面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后行业发展更为良性是历史规律。随着政策面释放引导经济回升的信号，消费复苏驱动板块下半年向好、情绪筑底回升可期。重点关注五粮液、泸州老窖、顺鑫农业。

细分领域中，休闲食品是超预期的细分赛道。申港证券分析师汪冰洁指出，休闲食品新品和渠道双驱动下高景气延续，预告公司业绩超预期。休闲零食仍处于新品拓展+渠道升级的双轮驱动红利期，各家公司新品创造需求，零食连锁高速拓店带动销售上量，618 销售显示各品牌对下沉市场跑马圈地和销量的追求较强，行业处于快速扩容阶段。建议关注休闲食品企业盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。

潜力股精选

青岛啤酒(600600)

公司生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销世界一百余个国家和地区。公司今年一季度主品牌内部结构进一步改善，经典及以上产品销量共98.4万吨，同比增长11.6%，主因白啤维持高增，1903、纯生增长态势良好，经典在高基数下表现稳健。产品结构持续叠加提价影响，2023年一季度吨价 达 4531 元/千 升 ，同 比 增 长4.76%。民生证券指出，2022年受疫情影响，公司中高端产品放量对吨价增长贡献有限，主要依靠提价、低端品结构改善及罐化率提升弥补。随着疫情扰动褪去，2023年公司预计收入质量有望提升，同时成本压力回落、费用投放及管理持续精益，看好全年利润弹性释放。

五粮液(000858)

公司是浓香型白酒龙头企业，2022 年实现了“两个 7”和“两个1”，即营业收入739.7亿元，跨过700亿台阶；连续7年营业收入、利润总额保持两位数稳健增长，行业唯一。长城证券指出，2023年白酒行业将有望在拉经济、扩内需的工作定调，以及疫情防控结束后场景和需求回升的带动下迎来拐点，五粮液作为行业晴雨表有望顺势而为率先驶入快车道，并且乘势而上在动销、批价、产品结构等方面强化优化。公司围绕“三性一度”、“三个聚焦”原则，坚持稳中求进，以高质量的市场份额提升为核心，发展向好，新班子锐意进取，有效率、有信心，新一轮国企改革呼之欲出，看好公司改革潜力。

泸州老窖(000568)

公司上半年高端需求回补之下经营总体良好，下半年行业弱复苏之看好公司作为高端名酒龙头发挥长期形成的供应链、效率、管理等多方面优势进一步提升市场份额。中信建投证券指出，近年来在国窖基本盘之上以特曲、特曲60版等为代表的腰部产品亦逐步起势，未来在公司各品牌专营公司全面发力之下公司增长引擎有望进一步增加。此外，在量价平衡上公司认为对于高端白酒量价并非对立而是协调发展，近年来国窖量价齐升，在高端价位的市场份额和品牌影响力持续提升，公司在量和价上取得的成果是品牌优势、渠道运作优势和组织管理优势的综合体现，未来公司有望持续发挥综合优势保持量价均衡发展。

盐津铺子(002847)

公司建立了小品类休闲食品全品类产品体系，聚焦六大核心品类：辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻以及果干，全力打磨供应链，精进升级产品力。公司预计2023上半年实现归母净利 润 2.4-2.5 亿 元 ，同 比 增 长86.29%-94.05%，扣非归母净利润同比增长98.89%-107.69%，业绩表现超出市场预期。公司归母净利润绝对值的再次拉升，其背后是收入端放量与成本费用端降低的双重作用结果。光大证券指出，公司主要增量渠道中零食量贩渠道仍处于快速发展阶段，盐津铺子把握渠道红利下可实现业绩端快速增长。其他新拓展渠道在高性价比路线下发展空间较大，助力公司实现产品体量的提升。体量提升下，公司规模效应持续显现，亦可持续提升盈利能力。