两融扩军 新生代偏好“小市值”

   本报记者 靖曦
   自1月31日起，沪市融资融券标的股票范围从180只扩大至300只，深市融资融券标的股票数量则由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩大至200只。分析人士表示，目前融资融券余额占A股流通市值的比重仅0.60%，仍有巨大的增长空间。未来，将有更多的中小板、创业板上市公司，加入到双融的标的池中来。
融资融券扩容将继续
   根据沪深交易所的公告，1月31日扩容政策实施后，上交所的融资融券标的新入围的企业包括房地产开发商、制药商、酒类生产商、化工、基建及煤炭金属类企业。
   对于此次融资融券的扩容，上海一位基金经理告诉记者，监管层在这个时候对“两融”标的进行扩容，主要是想对A股市场的整体估值起到稳定作用，“减少市场的波动，对一些业绩差的股票起到威慑作用。同时，在春节前推出，有利于市场对此消息的消化在节前完成，为未来的IPO开闸做好铺垫。”
   同花顺数据显示，截至1月24日，融资融券规模达1111亿元，融资余额1071亿元，融券余额40.23亿元。两融余额占A股流通市值的比重为0.60%。2012年累计融资买入成交额占A股成交总额占比2.3%，沪深两市信用账户开户数超过99万户。
   “去年融资融券余额增长500亿元，目前融资融券余额已达1100亿元，预计今年底融资融券余额将达到2000亿元以上。”
   不过，节前“风头正劲”的银行股其实已经有资金在逐步撤离。根据交易所最新数据显示，截至春节前最后一个交易日(2月8日)，民生银行融券余额已由最高峰的4.1亿元下降至2.26亿元，降幅达45%；浦发银行融券余额从1.57亿元下滑到8913万元，降幅为43%；而农业银行融券余额降幅最大，从3774万元骤降至944万元，降幅超过70%。
   交易所公布数据显示，扩容首日，首次入围“两融”标的6家创业板股均获融资买入，环保概念股蒙草抗旱更得到资金疯狂追逐，该股当日获融资买入6924万元，次日融资余额即超过1亿元。在1月31日交易中，创业板指下跌1%，而蒙草抗旱则逆市涨停，其余标个股亦有不同程度上扬，此后数日，华谊兄弟、燃控科技、吉峰农机融资余额也逐步超越亿元级大关。“显然，这个数据还不能让监管层满意。”在上述基金经理看来，融资融券标的在春节后还会继续扩容，而更多的中小板、创业板上市公司，将会加入到双融的标的池中来。
不会放大创业板风险
   中小板、创业板股票纳入了融资融券范围，这会不会放大创业板股票的风险呢？招商证券研究员罗毅认为，不存在这样的逻辑：一是A股市场不管什么板，终归还具有齐涨齐跌的特点；二是创业板在发行之初确实积累了风险，不过经过两年多洗礼，风险已得到比较充分的释放，目前的风险是结构性的风险。下一步选择创业板股票作为标的证券，会选择那些相对稳健的公司。事实上，创业板股票价格最终是分化的，有些公司40倍市盈率不一定算高，有些市盈率20倍即使在创业板不一定算低。
   罗毅预计，标的股票扩容将吸引更多投资者参与两融业务，激发投资者对两融交易的参与度，促进两融业务规模的加速增长。假设标的证券扩容后两融余额占流通市值比提升至1.5%，累计融资买入成交额占A股成交总额占比提升至5%，则两融规模有望提升至2700亿元，累计融资买入成交额约1.57万亿元。

来源:《金融投资报》
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