外围市场偏暖 A股“开门红”可期

   本报记者 杨成万
   在春节长假休市期间，欧美股市表现平稳，亚洲股市则以上扬为主，港股更是连涨两天，再加上对利好的预期，A股市场应有补涨要求。
   神龙摆尾辞旧岁，金蛇狂舞迎新春。从2月9日至17日中国股市休市期间，欧美股市表现平稳，亚洲股市则以上扬为主，港股蛇年开门连涨两天，纽约原油期货价格小幅上涨......在此背景下的A股恢复交易后会怎样表现？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

国内因素：利好多于利空
   新时代证券研发中心副总经理冯文锁说，影响节后市场的因素有很多。
   其一，1月份CPI数据。1月份CPI同比上涨2.0%，环比上涨1.0%，是自2012年2月份以来月度环比涨幅的最高值。这是因为从历史数据看，每年1、2月份食品价格的波动都比较大，带有明显的季节性。随着各项政策措施的落实，以及节日因素的消除和天气状况的好转，食品特别是鲜活农产品价格的上涨势头将会趋于平稳。
   其二，节日消费市场全面启动。春节期间社会商品零售额比上年增长14.7%。同时，商务部表示，将加快推动落实降低流通成本等各项政策。严格执行已出台的税收优惠政策，免征农产品批发市场、农贸市场城镇土地使用税和房产税，将免征蔬菜流通环节增值税政策扩大到部分鲜活肉蛋产品等。
   其三，从出口这一块来看，1月份同比上升12.4%，其增幅比上个月下降1.7个百分点，贸易顺差291.5亿美元，比上个月减少24.7亿美元，下降7.81%。主要是因为出口下降所致。
   浙商证券研究所副所长詹诗华说，国家统计局公布的1月CPI同比上涨2.0%，与市场的预期完全一致。从未来走势看，猪肉价格已经基本结束下行通道，中国劳动力成本上升、资源类产品价格的市场化、服务业改革力度的加大、国际大宗商品价格波动带来的输入型通货膨胀等因素，都会对2013年国内物价上涨形成压力。
   对于PPI，詹诗华说，1月份的PPI同比下降1.6%，但降幅比上个月收窄0.3个百分点，表明市场需求在回升，工业品出厂价已经进入了上升通道。“由于前期企业进行了去库存的活动，那么，今年一季度可能处于稳库存的阶段，二季度将迎来补库存的阶段，将引发PPI上涨。”
   在谈到市场流动性问题时詹诗华说，1月新增贷款高达1.07万亿元，M2同比上升15.9%，其增幅比上个月增加0.5个百分点，如此充裕的市场流动性，有利于节后市场继续走高。

国际因素：利好利空并存
   詹诗华说，由于春节大假，A股的休市时间较长，因此来自国际方面的影响因素较多。
   首先，欧盟各国领导人最终达成一致，将2014至2020年欧盟财政预算的上限定为9600亿欧元 (约合1.3万亿美元)，比过去7年减少3个百分点。这是欧盟历史上首次预算削减，从短期来看是利空因素。
   其次，日本央行货币政策会议决定，维持现有资产购入基金规模，并继续将银行间隔夜拆借利率维持在实际零利率水平；将继续推进宽松货币政策，以尽早实现2%的通胀目标；将从2014年起实施无上限国债购买计划以刺激经济。
   第三，金砖国家要求世界主要发达国家注意其货币政策的外溢性。即主要发达国家实施过度宽松的货币政策对世界经济特别是对发展中国家的影响。“发达国家承诺，在宏观经济政策特别是货币政策方面考虑其外溢性。那么，今后在货币政策外溢性上或有所减弱。”詹诗华说。
   另外，在詹诗华看来，二十国集团财政部长和央行行长会议、钓鱼岛、朝鲜核试验等因素也将影响市场走势。
   对于来自国际方面的影响因素，冯文锁表示，一方面，由于国际油价的上涨致使国内成品油价上调窗口将再次打开。2月19日左右国际油价将会涨破4%红线，国内成品油价上调窗口随之打开，预计调价或有可能延后至节后的工作日落实，预计幅度在350-400元/吨左右。这将利好石油、煤炭、电力和新能源等行业。
   另一方面，纽约黄金期货价格上周五收盘大幅下跌26美元，报收于每盎司1609.50美元，跌幅为1.6%，盘中曾短暂跌破每盎司1600美元的关键支撑位，但收盘有所回弹。这将影响有色板块的走低。

市场走势：仍将继续上行
   冯文锁说，在春节长假期间，欧美股市表现平稳，亚洲股市则以上扬为主，港股更是连涨两天。那么，节后A股市场应有补涨要求。当然，从技术面来看有调整压力，但这样的调整将表现为以下两大特点：一是时间很短暂，二是将强势震荡。
   对于目前的机会，冯文锁认为在于以下几个方面：其一，围绕即将举行的“两会”寻找市场热点。历来的3月行情又称作“两会”行情，因为每年3月的中上旬都是全国“两会”召开的日子，其间的消息面都无一例外地成为中外人士关注的焦点，资本市场更是如此。而今年应该更多地关注与居民收入、分配与消费等题材的个股等。
   其二，围绕上市公司年报寻找市场热点。因为上市公司每年的年报都集中在春节后至“五一节”之间发布，而从历年年报发布时间顺序与其业绩之间的关系的实证分析来看，往往又是业绩比较好的靠前公布。
   其三，围绕板块轮动规律寻找市场热点。随着此轮行情的深化，市场热点将从前期的上游行业逐渐转移到中游行业，相对应的化工、机械等行业会有一些机会。
   詹诗华说，尽管大盘从1949点开始上涨至春节前最后一个交易日的2432点，已经上涨了483点，上涨幅度近25%，但从历史上每个春节后市场的表现来看都比较强势，因此，节后市场继续收阳应是大概率事件。“建议关注受益于资金推动的银行、煤炭、有色等板块，”詹诗华说，虽然大盘已历经了两个多月的反弹，但大多数蓝筹股的估值仍处于历史相对低位，在宏观经济向好、资金面逐渐宽松的正面预期下，蓝筹股的前景比较乐观，特别是前期涨幅有限、低估值、流通盘不大的二线蓝筹股接下来会比较活跃。

来源:《金融投资报》
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