黄金：多头亟需调整

今年以来黄金已经累计上涨35%，同时黄金ETF持仓增量仅上半年就超过了此前全年的记录水平。但是过快的涨势也意味着黄金存在着回调的风险。

上周因为美国经济数据改善，美元自逾两年低点反弹，美债收益率也有所回升，这对金价构成压力，因此黄金ETF持仓创出了今年3月以来最大单日减持，这使得黄金周二创出7年最大单日跌幅，并在周三跌至三周低点至1863.16美元。

但是分析人士指出，俄罗斯疫苗只是给了市场一个抛售黄金的理由，从而对过于拥挤的仓位进行调整，因此黄金在触及三周低位后随后反弹100美元，收复近一半的跌幅。

总体而言，全球经济复苏依旧乏力，同时近期疫情反弹可能会进一步阻碍复苏前景，因此黄金下方支撑依旧明显。同时市场押注美联储还将继续扩大宽松，目前美联储已经将“平均通胀目标”纳入了考量的范围，这意味着如果通胀复苏乏力，美联储将扩大刺激以提振通胀。受此影响，美元上周初小幅反弹后，上周后三个交易日继续走低，周线录得8连阴，同时市场仍在加大美元的看跌押注。

此外美国两党在刺激方案谈判上陷入僵局，距离失业救助到期已经过期了两个星期，如果僵局持续可能会进一步打击经济前景，并加剧美联储的政策压力。

不过分析人士也指出，黄金此前的暴跌已经破坏了技术面，已经难以在短期内快速回升，需要进行数周的盘整，从而为进一步反弹奠定基调。上周黄金录得3月以来最大周线下跌。

本周美联储将公布7月决议的会议纪要。AxiCorp金服策略师Innes认为，随着美债收益率走高，本周黄金价格需要得到来自美联储鸽派声明的支撑，否则短时间仍面临压力，市场需保持关注。