GKFX周元灏：美元笑傲群雄，黄金退避三舍

　　上周前四个交易日，金价走势还一度在1250美元/盎司附近相对表现坚挺，

　　支持上周黄金短期内走强的原因有三点

　　1是糟糕欧洲数据导致的黄金避险功能的加强

　　2技术面的超跌反弹修补需求

　　3小非农和此前一些明面数据利好美国，不能掩盖就业数据并不是太强的事实，刺激了短期黄金的走强。

　　上周五的非农就业报告的强劲表现，再度一举浇灭了市场的做多热情，增强了美联储将在9月份缩减'量化宽松'规模的预期，6月份美国非农就业人数增加19.5万人，远远超出经济学家平均预期的增加16.5万人，从而增强了市场有关美联储将从今年开始缩减"量化宽松"规模的预期。

　　预示着退出QE步伐日益临近。美国退出QE似乎已经成为板上钉丁的事情。预计未来的六到八个月后，金价将处在一个升息的环境中。

　　目前从技术面看，金价走势受美强势就业数据打压，短线呈单边下行态势。4小时图中，金价跌破双顶颈线支撑，目前直至前低1180一线，1小时图中均线系统进一步呈现空头排列，快慢线继续下行。从技术面和基本面结合的来看，在很长的一段时间内，黄金的表现或仍会比较的疲弱，且即便反弹也可能只是技术性的昙花一现。

　　从黄金的供求关系来看，未来数月中国和印度的实物金需求将放缓，同时未来6个月内美联储将拉低全球通胀，加上大型机构ETF持仓量会不断减少，所以黄金仍然有进一步的下跌空间，

　　从黄金开采成本来看，黄金也仍然有进一步的下跌空间，由于黄金生产商的成本是浮动的，他们可以通过压缩生产成本来应对金价的下滑。大多数地区的黄金开采成本完全成本远低于1200美元/盎司，现金成本在900美元/盎司左右。

　　从未来美联储的政策导向来看，货币政策仍然会偏向鹰派，而其余国家宽松的货币政策目前对贵金属市场的影响力已经不大。

　　综上所述，黄金未来的走势仍然是一个中性偏空的状态。

　　这周我们需要重点关注7月11日将公布的美联储6月会议纪要，重点关注伯南克对美国未来货币政策的一些言论，或进一步暗示结束QE。不过，若会议纪要凸显美联储内部分歧加深，或将再度令投资者更加不安。加大贵金属波动。