投资《唐人街探案2》收益超4000万元 文投控股股价却近“腰斩”

       ■金融投资报记者 舒娅疆

       毫无疑问，电影《唐人街探案2》是2018年春节档票房大战最大赢家之一，截至目前，该片累计票房达到33.61亿元，位居中国电影票房总榜第四位，距离第三名的《美人鱼》仅差2500万元左右。电影在票房市场取得的巨大成功为投资方带来明显收益，文投控股今年3月上旬就曾发公告宣布，《唐人街探案2》位公司带来营业收入超4000万元，最终产生利润预计为3000万元左右。

       然而，影视投资的优秀战绩并未支撑上市公司公司股价走高。3月21日，文投控股公司股价再度低开，截至收盘，报收于12.93元，单日跌幅0.39%。《金融投资报》记者注意到，公司自近年来股价已累计下跌42.46%，接近“腰斩”边缘。

       收购标的大幅缩水  业绩承诺存压

       事实上，文投控股近期并未披露明显利空的公开信息，公司股价在今年以来遭遇的大幅波动，被认为更多是由于资产重组方案大幅缩水后导致的预期落差以及疲软业绩效应所致。

       2017年，在停牌数月之后，文投控股宣布重大资产重组方案概况——拟购买孙俪等明星持股的海润影视、杨洋宋茜等人持股的悦凯影视和陈万宁（宁财神）、苏芒持股的宏宇天润三家公司的股权，引发市场广泛关注。其中，海润影视为当前国内最大的民营影视制作公司之一，收购海润影视等资产被认为将明显增强文投控股在影视制作业务板块的经营实力。

       不过，由于未就收购协议的主要条款达成一致，2017年11月，公司收购海润影视的计划黯然宣告流产。随后在今年3月中旬，上市公司披露重组方案重大调整的公告显示，宏宇天润已消失在公司此次收购标的名单当中，文投控股本次发行股份及支付现金方式购买的标的资产，从原来的3家，减少到了仅悦凯影视1家，对悦凯影视的交易价格也从原先的16.7亿元调整至15亿元。

       对于仅剩的标的悦凯影视而言，要完成其与文投控股做出的业绩承诺，目前来看也存在重重压力。根据最新披露的收购预案（二次修订版），悦凯影视方面承诺2017-2020年4年累计实现扣非后归属于母公司的净利润约7.6亿元，而该公司最近两年及一期未经审计的净利润分别为-159.88万元、-1673.3万元和1620.94万元，对比业绩承诺的金额差距明显。

       2018年股价走势排名行业倒数第一

       或许是对于文投控股早前大手笔收购行业优质资产计划所带来的预期落差，自今年1月8日复牌以后，公司股价陷入了跌跌不休的尴尬走势当中。Wind资讯统计结果显示，截至3月21日收盘，文投控股2018年以来股价累计跌幅达到-42.46%，在A股24家广播影视行业上市公司股价涨跌榜当中排名倒数第一。3月20日晚间，由于连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，公司还发布了股票交易异常波动公告。

       值得一提的是，经历前期大幅增长以后，当前文投控股业绩似乎也渐露疲态。公开数据显示，2016年，公司实现净利润6.01亿元，同比增幅高达336.15%，但在进入2017年以后，其业绩增速明显放缓，截至三季度末，公司2017年前9月净利润为3.78亿元，同比增速骤然缩小至3.52%。

       当然，上市公司如果在第四季度实现单季高额收入，依然有望强力提振全年业绩增长。不过，从目前来看，文投控股要保持2016年翻数倍的同比超高业绩增长态势，或存在较大难度。

       另一方面，机构对于公司态度也渐趋冷淡。尽管今年春节档《唐人街探案2》的热映为上市公司带来一波关注热度，但持续下跌的股价表示资金对此并不十分买账，在文投控股3月20日的龙虎榜单当中，卖出金额最大前五名的席位中出现机构身影（该席位当日卖出金额达到2529.84万元）。同时，2018年以来，尚未有券商针对文投控股发布研究报告，显示出券商对于公司的关注热情并不高。

       尽管成功投资2018年春节档热门电影、受让万达电影股票的交易也在如火如荼进行中，但重组收购资产大幅缩水、标的资产业绩承诺存压带来的担忧，也让市场对于文投控股的态度趋于谨慎。这家被认为有望成为电影行业新型龙头的公司，当前的发展或许还面临着不小的挑战。