恒指涨36% 6成港股通基金跑输

■本报记者 刘庆华

       时隔10年，港股恒生指数于近日再破3万点，投向港股的基金收益颇丰，其中10只今年以来收益率超过50%，最高达到67%以上。尽管如此， 《金融投资报》记者发现，主动管理的可投资于港股通标的基金中，跑赢恒生指数的仍然是少数，占比仅有约38%。大部分基金跑输恒指的原因一是因为今年以来港股大盘和中盘股表现好，且恒指成份股少，受个别股票影响较大，因此重配大盘股和恒生指数成份股的基金表现较好。另一方面则是重仓了A股的中小盘股。

19只主动型基金跑赢指数

       数据显示，11月22日，恒生指数高空跳开，上探30199点，刷新了本轮牛市的新高。这也是自2007年之后恒指再次突破3
万大关。恒生指数年内涨幅也升至36.38%，同期上证综指涨幅为10.53%，牛气尽显。受益于此，今年以来投向港股的基金中不乏业绩表现青靓丽者。

       WIND数据显示，今年以来截止11月22日，可以通过港股通渠道投资港股的基金平均收益率为31.31%（不含今年成立的基金），其中，共有10只收益率超过50%。东方红睿华沪港深累计收益率为67.24%，不过该基金配置港股较少，今年三季度末持有港股占基金资产的比例只有14.46%。东方红沪港深、东方红睿轩沪港深的情况与之类假，今年以来累计收益率为66.21%和62.11%。重配港股的基金中，嘉实沪港深精选和广发沪港深新起点表现较好，两只基金收益率分别为58.54%和55.57%。

       此外，收益率超过50%的基金还有前海开源沪港深创新A、中海沪港深价值优选、东方红睿满沪港深、东方红优享红利沪港深、银华沪港深增长。

       不过值得一提的是，尽管港股的上涨推动了港股基金的收益，但整体而言，主动管理的港股基金平均收益跑输恒生指数。

       据WIND统计，不考虑年内成立的次新基金，50只有可统计数据的主动管理的港股基金中，只有19只基金今年以来的涨幅大于恒生指数的涨幅，占比只有38%，更有5只基金收益率不足10%，甚至出现亏损。

多因素致基金跑输大势

       观察港股市场的表现可以发现，港股内部的分化是出现这种状况的重要原因之一。港股市场以机构投资者为主，而机构资金中，外资占据了较大的比例，他们向来偏好业绩稳定的大盘蓝筹绩优股，这是价值投资理念在港股的反映。与偏好大盘股相对，多数小盘股在香港处于无人问津的境地。

       数据显示，今年以来截止11月22日，恒生大型股指数累计上涨了40.74%，恒重中型股指数勉强与港股步调保持一致，累计涨幅为32.8%，而恒生小型股指数则只上涨了17.07%，严重跑输恒生指数。

       另外，恒生指数只有50只成份股，少数权重股的波动就会对指数造成较大的影响。今年以来表现较强势的腾讯控股等权重股为恒生指数的上涨作了较大贡献，抓住这些权重股的基金往往也会有较好的表现。

       以嘉实沪港深精选为例，该基金前十大重仓股中流通市值中7只流通市值在500亿元以上，其中5只流通市值超过1000亿，其配置的瑞声科技、腾讯控股等都是恒生指数成份股。与之类似，广发沪港深新起点的前十大重仓股中，流通市值在500亿元以上的有6只，另有3只流通市值在200亿至500亿之间，该基金也配置了腾讯控股、中国平安也是恒生指数成份股。

       除此之外，还有部分沪港深基金落后的原因在于将配置重心放在了A股，而A股一九分化严重，数量众多的中小盘股在今年走弱，这也成这些基金跑输恒生指数的原因。