结构行情纵深演绎 两大思路掘金次新股

主线1

绩优成长股再受青睐

    成长股一直是市场关注的焦点，近两个月大盘箱体震荡中不少绩优股表现明显强于大盘，资金关注度持续升高。有分析指出，从整体情况来看市场仍处在存量博弈的阶段。近期热点快速轮动背后次新股整体表现较为强势，随着三季度加速披露，以及年报预告持续披露，估值合理且具有成长性的次新股值得投资者关注。

    统计数据显示，2017年以来上市的300余只股票业绩整体表现不错，在已披露2017年年报业绩预告的50余只次新股中有超过七成预计全年净利润同比增长。而就二级市场走势来看，次新股普遍在上市后经历了数倍暴涨，但此后纷纷出现了一段长时间、大空间的调整期。随着估值的回落，次新股仍是目前值得重点关注的领域之一。

    值得一提的是，次新股阵营中不乏不少具有业绩支撑的绩优股，随着市场对业绩的关注度明显提升，调整充分的次新成长股也有望成为焦点之一。在近期反弹中，不少具有成长性的次新股表现更为强势。

    需要提出的是，次新股虽然近期整体有所表现，但后市分化将是大概率事件。接受记者采访的券商分析师表示：“虽然次新股前期大幅回落后估值逐步走低，但由于业绩增减不一，随着行情的深化分化将加剧，短期来看次新股机遇和风险并存。在不确定的市场中，坚守真实业绩的成长股或将获得确定收益。总体来看，次新股机会的挖掘，业绩持续增长是重要的考虑因素。就目前已披露业绩预告的次新股来看，大多数2017年全年预喜。同时从近期市场表现来看，次新成长股已经蠢蠢欲动，资金或已开始悄然布局。考虑到公司所处行业的市场前景以及个股成长预期，我们认为投资者可以从次新股中寻找高成长的个股进行低位布局。”

    从业绩角度来看，2017年年报预告披露已开始明显加速，次新股阵营超七成个股预计全年净利润同比增长。有业内人士认为，业绩预增可以作为一条重要投资线索。在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要看重行业趋势和成长延续性。但需要提出的是，2017年不少上市公司业绩出现爆发式增长，究其原因多数是靠非经常性损益一次性提振业绩。而这样的业绩增长并不具备可持续性，对于主营变化不大，但业绩爆发性增长的公司，投资者需要警惕。总体看，成长股是目前年报预告期内的主要布局路线之一，但投资者需要甄别成长的持续性。

    有业内人士还表示，近期虽然市场整体出现一定程度反弹，但热点切换过快，短线资金炒作痕迹明显。而就在这种震荡反弹趋势中，虽然大多数投资人不能抓住每一个波段和风格，但拉长了看，整轮的反弹中，不同阶段有风格差异，但整个阶段中一定是成长股涨幅更大。

    就次新成长股来看，经过之前大幅回调后反弹动能更为充足，虽然整体估值相对较高，但随着成长股逐步回调到位，部分优质个股估值回落到具有吸引力的区间，而这样的个股更容易获得资金关注。

潜力股精选

皮阿诺(002853)　业绩超预期

翔鹭钨业(002842)　销售额持续增长

泰嘉股份(002843)　行业空间广阔

英搏尔(300681)　产能提升空间大

安奈儿(002875)　分享行业增长红利

主线2

切准“六高一小”

    在次新股中，除成长性外，高送转则是另一重要的投资主题。可以看到，次新股大军开始逐渐走出底部震荡区域，随着年末的到来，市场部分资金已开始悄然流入具有高送转潜力股的次新股当中。作为每年年底必炒的主题，高送转具备持续走强的动力，而次新股这种高送转发生集中地则是投资者需要关注的重点。

    从近几年高送转行情来看，不论大盘走势强弱，高送转概念股中仍是牛股频出。强势中，高送转一直是受到热捧的题材。而在弱势中，市场缺乏趋势性机会，对主题投资的挖掘将进一步加大力度。从阶段行情看，首选是预期炒作阶段，接下来是高送转预案披露阶段，其次是年报披露阶段，最后是除权后的填权阶段。有分析人士指出，上市公司选择“高送转”，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象；另一方面一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性。因此，我国股票市场存在很显著的“高送转”效应，即在上市公司发布“高送转”预告前后，股票常常会有显著的超额收益。

    二级市场来看，作为高送转概念股的集中地，之前走势一直不温不火的次新股开始蠢蠢欲动。有分析指出，次新股强势表现和高送转预期不无关系，而部分个股连续放量启动显示市场对于高送转这一热点的追捧。虽然近期大盘热点快速切换，但四季度，特别是年末高送转概念仍有望获得资金热炒。

    虽然次新股数量有限，但如何从中选出具有高送转潜力的个股对于不少投资者来说仍是一道难题。对此，有分析人士指出，判断高送转潜力，可从公司的经营和管理两方面展开，经营层面主要依据财务指标，如每股未分配利润、每股资本公积金等，与高送转比例相关性最高的为每股资本公积金。

    其中，股本小，家底厚实都是高送转潜力股的主要特征之一。将高送转量化指标进一步细化来看，可能存在高送转预期的个股需满足“六高一小”特征。六高指的是，高股价、高每股收益、高每股净资产、高每股资本公积、高每股未分配利润、高成长性。而一小则是拥有较小的总股本。

    根据市场普遍认定的高送转标准来看，可选取在2017年下半年后上市的次新股，同时加以公司总股本小于2亿股、三季度每股资本公积金大于5元、净利润增长率为正等最基本的指标。再结合公司基本面情况，投资者可从中选择高送转潜力股的投资标的。

吉比特(603444)

    公司将在延续客户端游戏研发优势的同时，加大对手游的研发力度，未来三年共计开发30款产品。此外，通过并购、参股手游公司的方式尝试以分成的方式联合运营各手游公司的游戏产品，借以提升手游运营收入。联讯证券指出，公司逐步向手游领域布局。通过投资和代理并行的方式，提升手游运营收入，这也将成为公司未来业绩增长的主要动因。此外，公司依托原有端游的研发优势加大对手游的研发力度，力图做强手游端的研运一体化。

总股本：1.4亿股 每股资本公积:10.11元

    公司最早以便携式锂电池结构件起家，掌握了精密制造技术，然后拓展到汽车结构件，掌握大模具技术，后面结合两种技术切入动力锂电池结构件。公司作为国内深耕结构件行业多年的龙头，在技术工艺、客户资源、设备采购方面具有先发优势。国海证券指出，随着全球电动车大趋势形成，预计动力电池未来三年需求量仍将保持40%以上的增长，动力电池结构件受益于下游需求的增长高景气仍将持续。

总股本：1.11亿股 每股资本公积:6.17元

    公司是广播电视系列芯片和智能监控系列芯片领域龙头企业，两项业务合计占主要营业额81.13%。公司从2013年至2016年复合年增长率高达55%，归母净利润复合年平均增长率也更是高达69%，公司毛利率水平一直维持在50%左右，保持了非常好的盈利能力。海通证券指出，公司利用自行研发的NANDXtra核心技术，实现相关固态存储芯片产品的成功量产，市场反应良好，预计该业务维持快速增长。

总股本：0.8亿股 每股资本公积：6.4元

    公司是中国木门行业在A股上市第一股，上市以来累计募资5.02亿元，与同行业公司相比具有显着资金优势。海通证券指出，公司多元化营销渠道助力B、C端业务齐飞，工程渠道收入大增是公司业绩提升主因，与恒大签署战略合作协议，业绩快速增长可期。公司年产30万套模压门项目投产，后续预计年产30万实木复合门项目将于2018年投产。公司产能扩大项目建设对业绩增长形成产能支撑，有助于其后续为恒大等工程客户订单如期供货，保障业务扩张顺利进行。

总股本：0.91亿股 每股资本公积:5.6元

    公司是宫颈癌基因检测龙头，同时逐步布局妇幼基因诊断平台和第三方分子检验所网络，形成“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。公司2017年第三季度业绩超市场预期，未来业绩高增长有望持续。方正证券指出，公司的香港检验所在当地的市占率第一，其成功运营为公司在大陆发展第三方分子医学检验服务积累了宝贵经验。未来公司将以香港分子检验所为标杆，逐步打造全国实验室网络，规划3年内在大陆建成25家分子检验所，目前有7-8家已开始对外营业。