华森制药A股上市 持续创新筑发展源动力

    市占率领先 业绩持续增长

    资料显示，华森制药成立于2015年，经营范围包括粉针剂、冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、散剂、原料药（铝碳酸镁）等。目前，华森制药是一家集中成药、化学药研发、生产和销售于一体的国家重点高新技术企业，其产品涵盖消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科、心脑血管系统、免疫系统等多个用药领域。

    经过二十年发展，华森制药在消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等重点治疗领域形成中西药互补的发展态势，建立了独具特色的系列产品布局。公司拥有威地美（铝碳酸镁片）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松（聚乙二醇4000散）、痛泻宁颗粒等多个在细分市场领域具备竞争优势的产品，公司产品治疗常见病、多发病，产品生命周期长，安全有效，性价比高，产品优势明显。

    从数据来看，公司主要产品的市场占有率一直处于领先地位。根据国家食药总局南方医药经济研究所——标点信息统计，公司威地美（铝碳酸镁片）一直为国内生产厂家排名第1位，在国内铝碳酸镁医院市场占有率不断提升，2016年已经提升至30.06%；公司甘桔冰梅片在国内咽喉类中成药医院市场占有率均为第2位，2016年市场占有率为18.19%；公司都梁软胶囊在国内原发性头痛类中成药医院市场占有率不断提升，2016年度提升至7.86%；作为便秘治疗药物的聚乙二醇4000散，公司长松（聚乙二醇4000散）一直在国内生产厂家排名第1位，在国内聚乙二醇医院的市场占有率不断提升，2016年提升至12.13%；公司痛泻宁颗粒在国内腹泻型肠易激综合征类中成药医院市场占有率不断提升，随着2016年痛泻宁颗粒顺利进入《国家医保目录》，2016年度市场占有率提升至8.02%。

    市场占有率持续领先并不断增加，体现在华森制药业绩上自然是营业收入和净利润的持续增长。根据招股说明书披露，2014年-2016年、2017年1-6月，公司实现的营业收入分别为4.26亿元、4.69亿元、5.52亿元和2.85亿元，明显呈逐年增长之势；对应的实现净利润分别为5930万元、7269万元、9571万元和4612万元，持续增长之势亦十分明显。

    科研发力 持续创新优势突出

   “秉承‘兴民族医药，做中国好药，为生命护航’的企业宗旨。”华森制药的企业宗旨并不只是说说而已，二十年来，公司始终以科技创新作为健康发展的驱动力，在消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等重点治疗领域深度耕耘，主要产品在公司持续的创新投入下不断丰富。

    招股书显示，2014-2016年公司研发投入1471.71万元、3454.90万元、1903.46万元，占当期营业收入的比例为3.46%、7.36%和3.45%。

    对科研的持续投入和持续创新的优势日益突出，华森制药的创新能力得到认可。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、国家高新技术企业、国家生物产业基地龙头企业、国家中药现代化科技产业基地、中药先进工艺技术中心、院士专家工作站、重庆市博士后科研工作站、重庆市创新型企业、重庆市首批技术创新示范企业、重庆市优秀企业技术中心。

    2015年，公司被国家工信部中国医药工业研究总院评为“2015年度中国创新力医药企业二十强”，被国家知识产权局评为“2015年国家知识产权优势企业”，被中华全国工商业联合会医药业商会评为“中国医药制造业百强企业”和“中国医药行业成长五十强企业”。2016年，公司被中国医药研发创新峰会组委会评为“2016中国中药研发实力50强”和“2016中国药品研发品牌实力50强”，被中国医药工业信息中心评为“中国医药工业最具投资价值企业（非上市）”，“一种铝碳酸镁片”（专利号：ZL201210001044.7）发明专利荣获国家知识产权局“中国专利优秀奖”。

   “以满足临床用药需求为目标，专注于中成药、化学药的研发、生产和销售。”华森制药以临床用药需求为目标的研发最直接的结果便是公司创新力向产业化转化能力较强，目前公司拥有授权专利43项（其中境内发明专利19项，境外发明专利1项），其中多项已经实现产业化，涵盖威地美（铝碳酸镁片）、都梁软胶囊、长松（聚乙二醇4000散）、痛泻宁颗粒等多个重点产品。公司还承担了3项国家重大新药创制项目，其中“中药大品种都梁软胶囊技术改造”、“中药6类新药脑脉欣颗粒研制”项目已实现产业化。

    募资扩产能 未来持续增厚业绩

    随着主导产品知名度的提升以及营销力度的增强，华森制药主要产品的产量及销量呈现快速增长态势，主要剂型产品产销两旺。2014-2016年、2017年1-6月，华森制药片剂、软胶囊剂、散剂及颗粒剂的平均产能利用率分别为132%、120%、158%和127%，均超过100%，生产能力不足的问题比较突出。加之医药产业快速发展，药品需求量增长迅速。根据艾美仕预测，2019年全球药品市场需求将达1.30万亿美元，全球药品市场需求年均复合增长率将维持在3.00%-6.00%之间。新兴市场的药品需求增长尤其显著，2019年中国药品需求的市场份额将从2014年的11.00%增长至14.00%。

    在这样的背景下，公司通过工艺改进、增加工作班次、增加生产定员、部分关键设备技术改造等手段内部挖掘生产能力，但仍然不能满足目前需求，于是此次公司拟募资1.81亿元，在扣除相关发行费用后，将用于投入“第五期新建GMP生产基地项目”，项目总投资为3.51亿元，拟使用募集资金投入1.47亿元。

    公司表示，此次募投项目主要为公司原有产品的产能增加，相关产业链一致，产业链资源可以共享。由于原有产品已实现规模化生产和销售，故华森制药能够很好适应此次募投项目投产后带来的生产规模扩大的状况。项目达产后，将新增年产威地美（铝碳酸镁片）28,816.57万片、长松（聚乙二醇4000散）2,051.55万袋、痛泻宁颗粒697.54万袋、甘桔冰梅片23,525.21万片、都梁软胶囊8,020.89万粒产能。而该项目预计正常生产年营业利润为9,643.78万元，总投资收益率24.76%，继续增厚公司业绩。

    未来，华森制药将继续围绕消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等优势领域，形成中成药、化学药相互补充、协同发展的产品体系。同时，通过华森制药技术产业化平台快速实现技术产业化，不断增强公司持续健康发展的能力。