老布资本张诚：中美“错周期对抗”下A股将走慢牛

本报记者 刘柯

　　今年A股并非大牛市，很多踩错节奏的阳光私募基金徘徊在盈亏边缘，清盘者比比皆是。在这种情况下，最近两个月不到成都本土老布资本旗下的私募基金却取得了近35%的增长。这么好的业绩是如何取得的？近日金融投资报记者专访了老布资本董事长张诚先生，自称哲学投资者的他认为读懂中美经济博弈下中国创新驱动的机会，才能把握大势。

　　记者：您去年提出错周期对抗，现在中国经济进入复苏周期 ，而美国经济却处在美林时钟的过热阶段，确实出现了这种情况，这个“错周期对抗”是怎么萌生的？

　　张诚：2016年11月，我提出了中美错周期对抗的概念，在当时美国经济强劲复苏、美国股市持续8年走牛、美元对人民币超强势的时点上，我们中国策略上应该避锋芒取守势，扎牢篱笆做好防火墙，三去一降一补，等待中国经济复苏的拐点再出手。

　　什么叫错周期？错者错位也，就是不在同一个时空上PK，这是偏弱的一方战胜偏强的一方的一种策略，也是充满东方智慧的哲学，可以是等级上的错位（田忌赛马），可以是方式上的错位（井冈山游击战对阵地战），当然也可以是时间上的错位。

　　目前中国对美国经济上的错周期已然形成，下一步是金融领域内的股市错周期，美股见大顶而A股见大底，A股金融资产良好的性价比正在吸引国际金融资本，最终实现人民币与美元的错周期对抗，增强人民币在全球范围的吸引力，从而实现人民币国际化的战略目标，这个过程很漫长，所以A股有一次长期数年慢牛。

　　记者：这种 “错周期”会引发新的周期股上涨吗？原材料涨价的趋势可以维持吗？

　　张诚：大宗商品价格上涨，是由国内“供给侧”去产能改革、中国经济复苏周期需求、特别是美国进入经济过热阶段以后，大宗商品成为投资首选，等等因素共同叠加作用影响形成的。这个趋势应该持续两年左右，未来的商品价格走势，还是要进一步观察国际市场因素、行业供需能力变化、国家供给侧改革调控因素及相关大宗商品的行业分工及其相关性的共同作用。

　　记者：你看好周期性行业的哪些板块?投资机会有多大？

　　张诚：我们主要参与了新能源汽车产业链上游的锂电池原材料板块，这个板块景气周期很明显，包括其他金属在未来2-3年都还有反复的炒作机会，这轮价格上涨在尾声，注意别追高。此外创新驱动里面的大数据、人工智能、物联网以及云平台的运用，是我关注的主要方向。

　　记者：可以谈谈A股的大趋势吗？

　　张诚：中国股市正在走向成熟市场，管理层强监管带来的慢牛走势会持续几年时间，但很多投资者会不适应，觉得赚钱很难，特别提醒要注意个股退市风险。

　　人物名片

　　张诚，老布资本董事长，老布资本股票型基金投资总监。1996年涉足股票市场，国内著名私募操盘手、阳光私募经理，鼎弘义神龙摆尾趋势战法的创始人，在大数据、人工智能和物联网等方向有股权投资。