沱牌舍得一季度业绩报喜 券商认为其一季报真实收入好于报表

    本报记者 舒娅疆

    沱牌舍得（600702）日前发布2017年一季报，宣布由于公司产品结构优化、毛利率增加等原因，净利润同比大幅增长。数据显示，今年1-3月，公司实现营业收入4.27亿元，同比增长0.04%，而实现归属于上市公司股东的净利润为4085.3万元，同比增速高达235.47%。太平洋证券认为，公司一季报真实收入好于报表。

    根据上市公司披露的数据，沱牌舍得在一季度实现中高档酒的销售收入增长6.29%，低档酒销售收入同比减少42.46%，合计同比减少1.66%。而太平洋证券分析师黄付生表示，春糖期间了解到沱牌舍得1、2月份的真实销售增长10%以上，舍得保持30%-50%的增速，沱牌仍然处于新老交替调整期继续下滑。“天洋进驻后将业务年度定位3月初到次年2月末，沱牌新品的大规模招商在3月春糖期间，预计还不会那么快有打款可以反应在一季度末预收款中。”他认为，3月本身是销售淡季、公司对于经销商也没有压款的情况，“同时结合季度末预收款2.1亿环比增加0.12亿来看，我们判断3月份是处于一个按真实销售驱动打款出货的过程，一季度真实销售增速应该在个位数。”

    从行业来看，白酒行业在经历了近三年的深度调整后，2016 年出现了回暖迹象，白酒消费呈现出向主流品牌主力产品集中的趋势，白酒产业也向品牌、原产地和文化集中，产业竞争加剧对弱小白酒企业的挤出效应，整体上看，一线白酒企业延续增长态势，二三线白酒企业分化较为明显。沱牌舍得表示，公司发展战略是重点围绕“优化生产，颠覆营销”的工作方针，积极发展白酒主业，稳步推进医药产业，2017年计划实现主营收入22亿元，营业总成本19亿元。

    值得一提的是，沱牌舍得2017年以来新增经销商106家，退出经销商69家，一季度共有经销商1046家，较去年年末增加37家。黄付生表示，舍得渠道调整逐步到位，沱牌新品大单品战略清晰、大规模招商效果预计将在二季度体现，近期具有酒水及快消品行业背景的外聘吴健总升任营销公司总经理，总经理刘力总不再兼任营销公司总经理一职，也显示公司组织架构、渠道调整进一步到位。公司整体向好趋势并没有改变。