弱市中谁是下一个标杆？

金融投资报 2016-05-28 13:11:41

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祝祥学

   周五的午后，多方借“深港通七一通车”的港媒消息发动了一次猛烈的攻击，然而，随后马上传来港交所关于“深港通时间未定”的回应，尾盘急剧回落，到手的周阳线得而复失，报收于2821点，周线跌0.16%。这也是六周连阴，自去年6月份的5178点以来，在几轮暴跌中，最长的也就是周线三连阴。可以看出，股市已接近两个月的表现是绵绵阴跌，近两周的振幅均未超过80点，连续14个交易日为小阴小阳。

   深港通迟早会来，这是国内的事，比需要看别人脸色才能决定是否会纳入MSCI的事件要有确定性得多。现在的关键是，中国股市已进入了不能单纯靠政策与消息而定涨跌的时代。事实上，国家对于稳经济和促转型方面的利好是层出不穷的，比如“双引擎”同时发动下的供给侧改革与创新扶持新兴产业发展。对前期市场上一惊一乍的所谓利空消息，也被一一化解。比如，财政政策方面，2015年地方政府债务率为89.2%，低于国际通行警戒值，地方债风险总体可控；总体来看政府债务仍有一定举债空间，政府可以阶段性加杠杆，支持企业逐步去杠杆；货币政策方面，尽管不会采取“强刺激”，但仍将继续实施稳健的货币政策，未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降，央行也会及时采取措施维护金融市场稳定，哪怕是被动地注入流动性。

   所以，市场当前是信心严重不足，对经济与政策前景很模糊，对股市的国家定位也很迷惘，同时对所谓的“国家队”入场又十分渴望。此时，观望等待情绪控制了一切。在系统性风险相对较小的一段僵持时期，活跃在市场的存量资金，抓紧一切时机，集中优势做出了一波独立题材股的大行情，即以锂电为首的新能源汽车产业链，将天赐材料、多氟多、天齐锂业等个股推上了巅峰。

   事实上，选择这个板块尽管炒得有点过火，但还是有其逻辑基础的。一者得益于国家的鼓励，二者有着庞大的中国消费市场，三者美国特斯拉的耀眼表现，四者有产业链上的新技术新材料的不断升级，五者板块个股有足够的数量和容量且不过份影响指数。所以，从上游的锂矿、钴矿、石墨烯矿，到中游的电解液、隔膜，储能，再到下游的电子、电机、充电桩、再到整车，全部炒了个遍。

   然而，进入本周，市场的标杆在悄然发生变化，赣锋锂业、天赐材料等重心持续下移，进入周五后，随着天齐锂业在冲上200元后除权，盘中股价一度接近跌停。与此同时，刚刚超越贵族茅台的第一高价股中科创达盘中一度回到第二的位置，到收盘，百元高价股全线大跌。这意味着，市场存量资金已无心也无力在锂电上折腾。一般地，当标杆失去时，市场会进入暴跌并寻找新标杆的时代。不过，可喜的是，中科创达硕果仅存，银行券商股没有大跌，这让市场的新标杆似乎有凌空过渡的意味。
   综上所述，对后市的判断就显得清晰起来。在于两方面，一方面是大金融股的稳定，这或需要国家队的发力。另一方面在于新的标杆题材股的出现，创业板指数本周周线顽强收阳，表明后市或会马上出现新标杆。

   我们会很容易联想起数年前的520大科技行情。本周的数博会，聚焦的“大数据开启智能时代”的年度主题，这是一大助推科技题材发酵的主因。本周，国产软件、大数据、通信、电子等板块均有间歇性的表现，大资金已潜伏其中。当然，最抢眼的当属OLED题材股，如濮阳惠成、胜宏科技等周五再度涨停，体现出了科技的气势。目前，该题材的美股仍在大涨，全球最大的OLED屏幕制造设备生产商Applied　Materials近期订单量增长近3倍，单个季度就完成了此前一年的订单量。

   因而，笔者认为，大科技有望成为下一个标杆，人工智能、虚拟现实、无人驾驶、大数据等，将会涌现出一批新的牛股，接力锂电引领新兴产业个股的新行情。

   （祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）

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