英伟达股价剧震 是涨到头了还是“空中加油”

刘柯

整个周末，资本市场关注的焦点都在英伟达上周五上演的惊心动魄的“天地板”行情，从上涨5%到最终收跌5.55%，单日波动幅度达10%。英伟达单日能有如此大的波动，近年来确实不多见。

那么，是不是像很多投资者担心的那样，英伟达的股价已经涨到头了？其实要回答这个问题似乎并不难，去看看英伟达去年的涨幅情况，其在400到500美元区间震荡了几乎大半年，在此阶段，很多人认为英伟达涨到头了，后面再一看，那不过是半山腰稍稍修整一下。现在面临1000美元大关，英伟达的股价是不是真的登上了顶峰呢？

从人工智能的发展趋势看，英伟达的领军地位依然毋庸置疑。3月10日，英伟达CEO黄仁勋在母校斯坦福大学参加活动时表示，未来10年内，英伟达计划将深度学习的计算能力提高100万倍，推动AI计算机在训练、推理、学习和应用方面不断进步，致力于将超级AI变为现实。如果这个宏伟蓝图能够实现，那么英伟达距离涨到头还很遥远，毕竟在强大的市场需求面前，英特尔、AMD、博通等一众追随者都无法超越它。

当然，也有人说英伟达涨太久了，涨太多了，应该歇一歇了。这是完全有可能的。2023年，英伟达全年累计上涨近240%，而纳斯达克指数涨幅才43%，从这个角度看，英伟达的股价修整一下似乎很有必要。投资者仔细观察就会发现，但凡股价来到一个关键的关口，比如股价到达500美元时，市场就会对英伟达的股价产生较大的分歧，那么现在股价逼近1000美元，市场再次产生分歧就很正常了。

那么，如何看待英伟达的股价震荡，以及对整个人工智能板块的影响呢？首先需要关注英伟达的成长性。很多人“恐高”，认为英伟达目前的动态估值达到了73倍左右，但横向来看，美国的芯片公司估值都很高，英特尔动态估值达到110倍，AMD动态估值接近400倍。况且英伟达仍处于高速成长期，最新年度营收同比增长86%，净利更是同比增长288%。从成长性与估值角度去分析，英特尔目前的估值并不贵，况且还有AI芯片龙头的超级溢价效应；接下来，让我们来看看资金的态度，上周五英伟达股价剧烈震荡，成交量达到了惊人的1017亿美元，这一数字也刷新了美国股市的历史记录，几乎接近了整个A股市场的单日交易量。有卖就有买，既然有这么大的资金承接量，说明依旧有众多的资金看好行业发展前景；最后，英伟达的调整或许是“塞翁失马焉知非福”，对于其它竞争对手来说，未必是件坏事，如果真有资金觉得英伟达的股价高了，还有AMD、英特尔等一众替代者。此外，对于A股的人工智能板块来说，短期的波动不改长期的景气度，毕竟人工智能是引领未来的战略性技术，是新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。中流击水必将迎难而上。