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金报快评 | 疯狂的科创板

金融投资报 2019-07-22 11:40:10
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金融投资报评论员 刘柯

  科创板开市,个股盘中最高涨幅520%!半日最低涨幅107%!7月22日鸣金开锣的科创板只能用两个字来形容,那就是“疯涨”!

  在科创板开市之前,有一个知名大券商预测,科创板开板以后25家首批上市企业的平均涨幅可能只有20%左右,其理由是因为它们的发行市盈率都超高,发行估值都超过了现在主板中小创已经上市的新股的平均估值。当时就有投资者评论这个预测是:你开心就好!事实证明确实如此,盘中最高520%的半日涨幅狠狠打脸这个知名大券商,也让很多人大跌眼镜。因为按常理看,平均发行估值都达到50倍左右的科创板,能涨个50%到100%就很了不起了,但科创板首日半个交易日的表现,刷新了投资者的认识。

  由于有创新的交易制度护航,由于有监管层“不唯市盈率”论的加持,科创板是含着“金钥匙”出身的,定位很高,属于A股前所未有的新生事物,其上市初期出现剧烈的波动,甚至是非理性的炒作是早有预期的。

  其实在中小板创业板开始之初也有类似的炒作,但随后的情形如何大家也有目共睹,除了极个别个股持续走牛之外,绝大多数都是在极度兴奋之后步入漫漫阴跌之路。科创板的企业由于自身定位的原因,基本面波动情况可能更为剧烈,最后能脱颖而出的也不是全部。过个三五年再来看这些公司,才能看清有几家能成为真正的行业翘楚,能成为真正的牛股。

  既然科创板的公司不能单纯以市盈率来衡量企业价值,要从长计议,主要看成长性。这个理论如果是成立的,那么现在要思考的一个问题是,主板中小创那些行业属性差不多、企业定位基本一致的企业,是不是也该“阳光普照”?毕竟都在一个屋檐下,而且科创板企业在经历了前期炒作以后还是会回归基本面,那现在动辄几百倍,以后也会在100倍左右运行的估值标准,会不会是今后主板中小创类似公司估值的对照标准?

  上午接近收市时,已经有人明白了科创板的“激情”,于是部分资金开始回流主板中小创。个人认为,主板企业未来的价值在于二线成长蓝筹,中小创企业未来的价值在于与科创板对标的新兴产业小盘新股,这两个方向可能会是未来的主流投资品种。

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