应健中：机构看好科创板走势

       ■ 应健中

       下周一，第一批科创板股票正式上市，至此，科创板算完成了整套建制，开启了中国股市的新板块。第一批25家询价的整个过程，值得细细研究，因为这对未来科创板的走向至关重要。

       尽管10年前也搞过市场化的询价，但如今科创板的询价并不是对10年前简单的复制，毕竟时过境迁、股市不能同日而语了。总体而言，此次的询价比较平稳，基本上反映了机构们的专业水准和对市场的预期。从公开披露的数据来看，下列数据颇能说明一些问题：

       首先，询价的报价普遍比招股说明书预估的发行价高，反映了机构们对科创板估值的看好。25家公司中24家最终发行价高于预估发行价，只有中国通号的发行价比预估略低。下周上市的睿创微纳预估发行价是8.77元，询价确定的发行价为20元，发行市盈率为71倍，说明询价的机构们在现实和未来中更看好这些公司的未来。发行市盈率为170倍的中微公司，发行价也就29.01元，与10年前148元发行价的海普瑞相比，此次询价似乎要温和些。

       其次，央企中国通号的IPO颇有看点。从去年11月提出要设立科创板和进行注册制试点以来，人们对科创板的认识也是逐渐清晰的，人们的习惯思维是对标深市的创业板，中国通号18亿股在科创板发行，大家顿悟，原来科技创新的主力军在国企啊！本周国资委表示，将大力倡导积极支持央企参与科创板，在央企中将梳理出一批符合国家战略、突破关键技术、市场认可度高的企业申报科创板，国资委披露已经有中国电器等14家公司获得了上交所的受理，从目前上交所已经受理的148家公司来看，14家来自于央企，占比一成，可以预料未来央企的占比还会扩大。

       再次，从机构询价的数据中可以预判未来二级市场的股价定位。首批25家询价中，有21家公司在询价过程中出现了申报价格比最终发行价超过10%的情形，共涉及1619名询价对象的2524次报价；有7只科创板新股14次申报价格超过了新股发行定价的100%，5.85元发行价的中国通号，最高报价的一个机构报到了16元，此类情况的产生与这些机构的专业水准有关，也有可能这些机构不熟悉规则，错将询价当拍卖了。但从这些数据中可以看出，价格往高处报，反映了机构们志在必得的心态，这种心态也决定了下周开始上市的科创板新股，可能走势会比较活跃的。

       到笔者码字时排片表显示，已经有18家公司在下周一上市，所以下周一市场将热闹非凡。对于科创板上市后的操作，没开户的投资者就只能看看白戏，已经开户的，想必绝大多数人都在新股申购上瞎忙乎了一番，如此低的中签率导致绝大多数人与一级市场无缘，那是否要在定价已经比预估高出好多的开盘价上再去追涨，那就要看每个人的操作风格了。查阅一下10年前首批上市的28家创业板公司十年来的走势，恐怕对接下来科创板的走势有点启发，重启放开股价的交易机制，对投资者而言要有个适应过程。