叶国英：上证指数2440点是拐点吗？

■叶国英

　　2019年1月4日上证指数2440.91点能确认是拐点吗？如果可以确认，那么意味着2015年6月上证指数5178.19点高点在经历了为期四年、跌幅达52.86%的熊市后已告一段落，也意味着在探底至2440.9点之后，将止跌企稳，而目前的震荡均属于一个构筑底部的阶段。笔者曾预测2018年是探底之年，跌势不止，底部难明；2019年是拐点之年，牛熊转换，物极必反。如果2440.91点可以确认为拐点，那么下半年大盘指数不创新底似乎已无悬念。尤其是深受四年熊气弥漫之苦的投资者解套有盼、扭亏有望。更重要的是,如果2440.91的拐点可以确认的话，那么被证券界称为“周期天王”的周金涛关于“40岁以上的人，人生的第二次机会就在2019年，能够抓住这次机会就能够成为中产阶级；1985年以后出生的人，现在是30岁以下，那么人生的第一次机会只能在2019年出现，这是人生财富命运所决定的。”这一预言将可能成真，“周天王”的“2019年再回来”的人生规划之预言将可能赋予你付之实施的机会。所以对2440点拐点的确认不仅具有现实意义，也具有历史意义。

　　从2019年1月4日上证指数2440.91点开始，截至6月26日，已经历114个交易日、25周、6个月，从均线看，除年线从2943点下压至2794点外，5、21、55、89四条日均线及半年线均产生上行轨迹，周均线和月均线均趋好，叶氏系列所分析的四大指标KDJ、MACD、DMI及RSI也开始向好，技术面对2440点的拐点已发出较强的支持信号。从资金面分析，全球降息预期升温，货币又再次进入宽松期。而对A股市场而言，6月10日国办印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，及一系列对企业降费减税的举措，使经济稳增长之上更具备了资金支持的力度。与此同时，沪港通、深港通的北上资金六月以来累计净流入452亿，随着A股正式纳入富时指数，预计将有700亿资金入市，进而随着纳入比例增加，进入A股市场资金可达3500亿人民币。同时明晟指数今年五月将A股纳入因子从5%提高到10%，8月提高至15%，11月提高至20%，此举又将吸800亿美元的外资流入A股。近期证监会又对10家头部券商调高短融余额上限，达3041亿元。值得一提的是，今年以来上市公司增持回购创出历史新高，回购总额高达791亿元，比2018年全年大幅增长183%。从A股历史看，上市公司的回购高峰与A股的市场底部具有异曲同工之妙。从政策面分析，资本市场已被高层定义为战略重点，列入今年中央经济工作会议“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的六稳内容。显而易见，A股的外部条件是暖风频吹、曙光初现。

　　从市场面分析，股谚云：机会是跌出来的。目前A股以6月25日统计，上海A股及深圳A股平均市盈率分别为13.82倍及23.37倍，进入历史底部，堪称全球价值洼地。综上所述，上证指数2440点的拐点已具有很有力的支撑理由。堪称万事俱备，张弓待发。然而，笔者认为在时间上似乎还欠不足。还需1—2个月的反复震荡筑底，而在这期间，市场尚需迈过三道坎，还需经历三次考验，方能真正确立拐点的产生。这三道坎便是：

　　第一道坎，六月底的G20峰会，这是全球关注的焦点。中美高层会晤结果如何？是缓和还是对峙，均难以预测。特朗普的易变更增加风云的变幻与动荡，其影响力将关系到全球股市的起伏，A股市场必然会震荡分化，大盘能否迈过此坎，引人注目。

　　第二道坎，2019年上市公司半年报的业绩状况如何，这是价值决定价格的集中体现。我国经济从调结构、重质量、重科技出发，产业结构不断优化，GDP处于放缓态势。五月份PMI回落至49.4%的荣枯线之下，所以经济大背景能否企稳，上市公司业绩能否见底回升，能否应对商誉减值、黑天鹅、灰犀牛及各种坑坑洼洼的冲击，这一基本面有待明朗。而2019年7月的中央经济工作会议又将会在经济、金融等方面指明方向。

　　第三道坎，是科创板挂牌上市。这是资本市场为我国科技打开直接融资的通道，堪称中国版的纳斯达克。这对国内外市场必将产生重大影响，届时是助力推升整个股市还是使A股市场承压，均将经受市场考验。

　　而这三道坎均将在8月左右明朗化，届时日线进入144交易日周期，周线进入34月周期，月线进入8个月周期，时间与空间将产生共振。如果上证指数依然在2440点之上，同时基本面、资金面、技术面又将会产生共鸣效应，正能量将聚集爆发、向上突破，那么拐点的真正确认也就水到渠成了。如果跌破2440点，那么拐点也依然可以确立，只是这一拐点具有低点与拐点的双重含义。而拐点真正确认必然会走出如2005年上证指数在跌破千点探底至998点后又经历半年的磨底、方在1027点开始启动，产生了一波长达两年的大牛行情。无论如何，拐点终将在2019年产生，中国股市由熊转牛为期不远了。