金评天下 | 影响A股的两大因素：宽松预期与5G商用

在澳大利亚三年来首次降息以及美联储暗示即将降息的背景下，全球即将迎来新一轮降息浪潮。

在重启量化宽松的预期下，全球资本市场以及A股市场可能会发生一些微妙的变化，毕竟重回流动性宽裕，资本市场一定会有所表现，这从美国股市最近两天的表现可以看出端倪。

中国会不会跟随降息，这其实不是一个关键因素，因为我们现在有很多货币手段可以运用，未必会用降息这个“大水漫灌”的办法。

目前我国的基准利率已经非常低了，CPI却已超2.5%，因此未来央行可以采取的货币手段仍是“精准滴灌”，比如MLF（中期借贷便利）、TMLF（定向中期借贷便利）、逆回购以及降准。

由于我们的M2基数庞大，即便采用上述办法也能为市场释放很大的流动性。比如五月底，仅仅四天时间采取逆回购就为市场释放了5100亿的流动性，而降息0.25个百分点也不过如此。

五月底释放了如此多的流动性，A股依旧没有涨，最近的表现更是落后于全球，这是为什么呢？

因为A股的经济晴雨表功能还不明显，甚至对于利率的敏感性也不强， A股本身不缺钱，缺的是赚钱效应。

目前A股的外围可入市资金是非常多的，比如刚刚火速成立的银行理财子公司，手中的银行理财资金存量达到20到30万亿，还有接近百万亿的居民储蓄存款，这些钱理论上是可以投资股市的，关键是这个渠道虽然畅通，但股市缺乏赚钱效应，这些钱就不可能进来。

很长一段时间以来，我们一直希望长线资金进入股市，而且一直有一个先树价值投资理念，再起牛市行情的理想模式，但就目前的情况来看，如果没有赚钱效应，价值投资是没有基础的。要先有赚钱效应先有行情，然后才可能去树立价值投资理念，事半功倍。

现在的情况是外围资金很多，投资的方向却比较模糊。毕竟房地产市场的交易量在下降，消化流动性的能力在下降，而A股现在又渴望新增资金的加盟，但是行情迟迟起不来，这又是为什么呢？

从A股目前的定位看，始终难以摆脱融资市场的定位，所以资金看不到赚钱效应，避险情绪浓厚。

那么A股未来有没有比较明确的赚钱效应呢？

也就是说，在除了白酒这些大消费以外，有没有可以担当行情重任的领军板块呢？如果一定要选一个出来，大科技硬核科技还是可以担当的，这里面一条重要的主线就是5G。

很多人认为，5G牌照发放以后，5G概念的炒作就会“见光死”，这是典型的熊市思维。

5G可以说是继PC、互联网以后人类科技领域最大的一次革新，大家可以想一下，美国在PC时代和互联网时代怕过谁？但美国为什么在5G时代这么怕来自中国来自华为的挑战？原因就是5G对社会经济带来的革新是划时代的。

3G和4G时代基本都是人与人的互联，而到了5G将是万物互联，全世界目前智能手机的普及度已经接近饱和，但万物互联的空间还很大，5G的到来，将使得无线接入网络不仅仅是管道，而是一个泛在的平台，无所不联。

5G将重新定义终端，万物从即插即用走向即插即慧，其体验是连续无断点的，而不是碎片化的，5G时代将真正实现全场景智慧化体验。

我们现在只测算了5G正式商用后运营商的投入、设备商的受益程度，其实这远远不够。

就像十多二十年前，谁会想过现在移动支付这么便捷？谁会想过亚马逊和阿里会成为巨无霸？

未来几年或者十年，5G带来的场景应用将又是一个横扫BBA的时代，这是一个多么大的市场？这是一个多么大的机遇？

最关键的是，中国在5G这场长跑中并没有掉队，而且有可能领先全球，无论是核心技术设备还是整个产业链都具有先发优势，再加上十多亿人和庞大到无法计算的物联网应用，这样一个肩负用高科技拉动中国经济发展的行业前景无限。