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饲料产业“股牛”有望先于“期牛”到来

中国证券报 2019/4/12 9:22:23 评论(0)
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随着生猪价格上涨,目前生猪出栏量保持快速增长,销售均价环比提升。这对其上游饲料产业将产生较直接的拉动作用。不过从基本面看,分析人士认为,豆粕、玉米等饲料价格走强尚需等待,而景气预期下相关股票标的或较先走强。
       随着生猪价格上涨,目前生猪出栏量保持快速增长,销售均价环比提升。这对其上游饲料产业将产生较直接的拉动作用。不过从基本面看,分析人士认为,豆粕、玉米等饲料价格走强尚需等待,而景气预期下相关股票标的或较先走强。

  生猪出栏快速增长

  中信期货相关研究指出, 2018年8月之后,生猪产业相关疫情在各地爆发,对生猪养殖及上游饲料产业造成巨大影响。在外部扰动因素缓解,大豆国际供应充足的背景下,饲料需求成为影响饲料原料价格主要因素。

  从上游生猪产业来看,业内人士表示,目前生猪出栏量保持快速增长,销售均价环比提升。截至本周二,新希望、金新农、唐人神、傲农生物4家上市公司已陆续发布生猪销售情况简报。

  根据广发证券对上述简报的分析,出栏增长方面,3月新希望、金新农、唐人神、傲农生物分别出栏生猪21.32万头、4.71万头、9.20万头、6.81万头,同比分别增长32%、155%、73%、204%;2019年一季度,新希望、金新农、唐人神、傲农生物分别累计出栏生猪68.26万头、9.24万头、24.70万头、17.03万头,同比分别增长15%、78%、95%、168%。销售价格方面,3月新希望、金新农的商品猪销售均价分别为14.45元/公斤、13.85元/公斤,环比提升幅度分别为14%、16%。出栏体重方面,根据测算,新希望、金新农的出栏平均体重分别为112.6公斤/头、103.7公斤/头,商品猪出栏均重环比有所提升。

  产业运行现状方面,中信期货通过近期对河南饲料生产、销售及下游养殖、屠宰等企业调研发现,目前该产业链在养殖、饲料、环保等方面存在以下特点:养殖方面,母猪、生猪存栏明显下降,三元母猪留种情况普遍,其中,豫南地区存栏减少幅度好于豫中及豫北地区;饲料方面,配方比例调整有限,各环节库存有增有减,河南地区豆粕添加比例大多稳定,部分地区会小范围调整,饲料生产经销方减少库存,养殖场出于防范疫情考虑,多数增加饲料库存;环保方面,除个别地区外,环保力度较去年偏弱,环保因素对后期存栏量变化影响减小。

  饲料投资或风起股票

  截至2月底,据农业农村部数据,能繁母猪存栏量同比下降约19.1%。价格方面,搜猪网数据显示,4月8日全国瘦肉型生猪出栏均价15.02元/公斤,同比上涨45%。

  “整体上,母猪及生猪存栏量显著下降,即使当前三元留种情况普遍,但考虑到留种母猪到生猪出栏需要十个月以上的时间,年内生猪供需缺口难以弥补,生猪及猪肉价格将维持偏强态势,结合相关疫情影响持续的背景,价格偏强时间有望延长。”中信期货研究认为,同时,受生猪存栏下降影响,预计年内饲料需求偏弱,豆粕、玉米价格上方承压,豆粕表现料偏弱,玉米或将维持震荡。

  “步入4月,相关疫情仍在持续扩散。在此背景下,行业去产能态势仍将持续,预计供给短缺周期将超出以往。伴随二季度需求逐步回暖、冻肉库存压力逐步减轻,猪价有望继续上行。”广发证券认为,随着产能去化趋势延续,看好二季度猪价再度启动上涨。前期布局生猪养殖、资金与产能充足的饲料企业将受益于行业景气上行。

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