金评天下 | 三千关口 A股面临两大困惑

       ■ 刘柯

       行情在3000点附近反复震荡，与以往不同的是，现在有了些许变味倾向。一个明显的特征就是资金从此前的净流入变成了净流出，不管是所谓的北上资金还是场内的存量资金。

       那么，是什么原因让市场再度趋于谨慎了呢？是上证3000点位置太高？是监管发力？还是热点难以为继？就目前情况看，似乎都不是。不过，有两点值得注意：一是清查配资开始从内到外，一些披着“配资”马甲的“北上资金”夺路而逃；二是大量名不见经传的企业排队等着上市，大扩容压力与日俱增。这两方面因素都与资金面有比较大的牵连，一进一出，市场明显感到了压力。

       其实，本周一有一个消息值得关注，那就是“北上资金”流出超百亿。诚然，在上周五外围股市大跌影响下，本周初A股承压也不奇怪，但奇怪的是一直充当着行情风向标的“北上资金”开始转向，从每天的持续净流入到大幅净流出，市场肯定是有担心的。因为这些“北上资金”一般都是先知先觉的，肯定有什么事情才会导致其大幅流出。不过，从后来获得的消息看，这些“北上资金”很多又不是真正意义上的外资，而是内资到了香港通过配资披个马甲换个身份又回来，绕过监管。而且这部分“北上资金”杠杆率很高，风险系数也高，一有查配资的消息出现，其就会夺路而逃。但整个市场还处于“北上资金”就是敏感外资的传统观念之中，所以它们一旦转向，对市场信心影响较大。

       而上周末科创板首批报审公司名单的披露，则从另一个方面加剧了市场的担心。在这9家报审名单中，没有耳熟能详的知名企业，可以说“寒武纪们”集体缺席。但是，从全国各地汇集到科创板挂牌上市的公司名单却在与日俱增，深圳一来就是一百多家符合上市条件的企业，全国算下来起码有千余家符合上市条件的企业。科创板是注册制，顾名思义，理论上讲符合上市条件的都可能上市，这还不算一大批在新三板郁郁不得志的企业。这样算下来，可以上科创板的企业起码上千家。科创板还没开市，“寒武纪们”都还集体缺席，却已有千余家企业跃跃欲试了，这是一个什么概念？很多企业根本不出名，其目的就是为了融资。

       不过，我们也要一分为二地分析上述两个困惑：担忧“北上资金”外逃可能是反应过度，而企业一窝蜂抢跑又确实应该引起注意。A股需要一个健康稳定的上涨牛市，确实不能让太多“野蛮人”进来搅局，高杠杆配资风险太大，急功近利，会扰乱正常市场环境，的确该整治；而且，监管对于这种资金也是严厉杜绝的，各大券商是证券市场的入口，居然把不住这个关，有点匪夷所思，严格实名制严格资金监管，把工作做到位，是可以杜绝的。美国股市有没有这种高杠杆配资？它们是怎么监管的？我们能不能学一学？

       对于科创板这个事情，建议监管层尽快拿出一些让市场明确预期的东西，毕竟全国那么多企业翘首以待，这里面难免就会有滥竽充数者，我们不能把这个高规格的科创板又弄成一个“新新三板”。严格保荐制度，给保荐商说清楚，需要什么样的公司，不是谁缺钱谁就来圈钱。注册制虽然是市场发现价格，但垃圾也是可能发不出去的，或者让保荐商包销锁仓三五年，业绩“变脸”就加倍赔偿投资者，看他们还敢不敢随便拿个公司来欺上瞒下！