金评天下 | 科创板分拆概念或成新热点

■ 刘柯

　　周五，深康佳一字涨停，推手是什么？是其宣称将力推企业二次资本化，旗下5家子公司积极筹划分拆上科创板，其中子公司易平方和开开视界（KKTV）两个互联网品牌在今年1月获得阿里的巨资入股。

　　由此，深康佳算得上是第一家正式宣称将分拆旗下子公司进军科创板的公司。此前浪潮信息也传出过类似的新闻，但是属于浪潮集团打包浪潮云，与上市公司基本无关。而这次深康佳不同，是属于实质性分拆。实际上，在春节以后这波凌厉的上涨行情中，创投概念股一直是主流上涨品种，科创板任何一次消息都能激起市场的热情，很多和科创板八杆子都打不到的科技园区房地产开发公司大涨特涨，反倒是一些有实质性分拆概念的高科技公司表现得不温不火。

　　那么，科创板的分拆概念能走多远？要回答这个问题，我们首先要梳理清楚未来十年A股大股权时代谁会指引行情的主流方向？是昙花一现的妖股？是传统大蓝筹？还是新兴产业科技股？任何一个资本市场出现长牛，典型的特征与标志就是领涨品种肯定是与经济发展的牵引力密切相关。以美国股市近百年领涨品种与经济转型的关系为例，上世纪20年代到50年代，新技术的核心是汽车产业和由此产生的城镇化渗透，纽交所十大行业为首的是公用事业、石油、汽车和钢铁等，与当时的工业化和城市化进程基本一致；上世纪80年代开始，新技术的核心是半导体、计算机，这一阶段列前的行业依次为石油、金融、通信、化工和汽车，运输、钢铁、电气设备这三个行业大大落后；上世纪末本世纪初，新技术的核心是互联网技术及应用，美国股市的牛股不再是金融、大消费和公用事业，而是以苹果、特斯拉、亚马逊、Facebook等为首的新兴产业公司。

　　回过头来看A股，我们的经济走的是跨越式发展道路，传统产业在过去十多二十年工业化城镇化叠加的过程中已经快速实现了产业迭代，现在我们在新兴产业的全球竞争中和发达国家处于同一起跑线，未来国力的竞争就是科技的竞争，这就是未来十多年甚至二十年中国经济的主要牵引力，也是资本市场主流的机会所在。资本市场的发展与经济发展息息相关，资本市场是金融的核心组成部分，“经济强，金融强”的内涵包括了资本市场是否兴旺，它应该成为经济的晴雨表，并且还应该有先行引领作用。过去十年，A股的牛股以大消费为主，医药白酒几乎可以贯穿牛熊，这与过去十多二十年中国城镇化进程有关；未来十年，A股的领军人物肯定在大科技范畴，这是中国能否走在世界前列的硬科技、硬实力，是不被别人卡脖子的国之重器，这也是设立科创板的战略意义所在。

　　所以，未来行情的主流应该是以大科技为主，是新兴产业的牛市。未来的主流热点，应该涌现更多能独当一面的科技龙头品种，起到垂范作用，引领整个市场的价值投资新格局。虽然目前A股在发行上市和交易制度上不如科创板那么灵活，但已经上市的国字号科技企业集团、优势品牌高科技企业集团，应该加速资产证券化进程，让资本与旗下优质科技资产充分结合，分拆更多优质资产到科创板上市。A股目前上市的高科技企业集团很多都是业界翘楚，旗下子公司很多也是细分行业龙头，完全具备在科创板上市的条件，而管理层也鼓励高科技企业集团分拆上市，明确规定“达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”。

　　那么，哪些A股的高科技集团公司具备这个条件？这个答案不好给，但如果深康佳都有这么多家子公司具备分拆上市的条件，那很多国字号和知名的高科技集团应该有更多这样的后备资源。后市我们可以重点关注高校类上市公司、国字号的中电科和航空航天等集团类上市公司（旗下科研实力雄厚）和像格力、美的等向新兴产业积极转型的家电巨头，它们都是科技创新项目的主要聚集地。