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周末证券|《政府工作报告》 指引投资方向 新兴产业集群潜力无限

金融投资报 2019/3/9 10:19:05 评论(0)
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本周《政府工作报告》出炉,报告不仅明确了今年政府的工作重点,也蕴藏着很多投资机会。在业内人士看来,《政府工作报告》对重点行业的描述为未来市场划出了多个重点,2019年投资方向也逐渐浮现。建议投资者关注新能源汽车、高端装备、人工智能、环境保护、医药、长三角区域等主题投资机会。

      本周《政府工作报告》出炉,报告不仅明确了今年政府的工作重点,也蕴藏着很多投资机会。


  在业内人士看来,《政府工作报告》对重点行业的描述为未来市场划出了多个重点,2019年投资方向也逐渐浮现。建议投资者关注新能源汽车、高端装备、人工智能、环境保护、医药、长三角区域等主题投资机会。


  1 新能源汽车优惠政策继续落地


  《政府工作报告》提出:稳定汽车消费,继续执行新能源汽车购置优惠政策。新能源汽车销量高速增长,1月新能源汽车产销量分别为9.1万辆、9.6万辆,同比增幅均超过100%,并高于2018年全年新能源汽车产、销量的同比增幅。新一年的补贴政策将继续落地,随着新能源汽车产品技术持续提升、成本不断优化,新车型陆续上市为市场提供更多选择,行业内各细分领域龙头企业将率先受益。


      东北证券分析师笪佳敏指出,产业仍在进行价格谈判,若补贴退坡确如网传版本超5成,预计电池降价将在15% %-20%之间。而在优惠政策继续落地的背景下,当下是一个良好的布局时点。从产业发展角度来看,全球电动化大势所趋,新能源汽车产业链仍值得看好。

       笪佳敏表示,新能源汽车产业景气开年,一季度业绩高增长确定;补贴落地将近,新能车板块蠢蠢欲动。行业初期由政策驱动,而产业中长期必将由市场驱动,补贴退出是必然,加速退出实质利于产业正常发展,短期的盈利阵痛将加速行业出清,趋势大于业绩。建议关注恩捷股份、新宙邦、宁德时代、璞泰来、石大胜华、星云股份、国轩高科等。


  潜力股精选


  新宙邦(300037)定增巩固龙头地位


  公司在行业景气度相对低迷情况下逆市布局,打造新型锂盐-新型添加剂-高端功能化电解液全球领先的一体化平台,取得丰硕成果。国海证券指出,公司拟募集资金总额不超过10亿元,用于海德福高性能氟材料项目(一期)、惠州宙邦三期、福邦新型锂盐项目(一期)、波兰锂电池电解液、NMP和导电浆生产线项目(一期)、荆门锂电池材料及半导体化学品项目(一期)项目。此次拟非公开发行募资10亿元,加码5大项目的投资,主要集中在锂电池电解液的产能扩张,全球化布局,定增加码将利于巩固公司龙头地位。


  宁德时代(300750)动力电池出货量高增长


  公司2018年装机量高达23.52Gwh,市占率41%,远高于排名第2、3名。2019年1月我国动力电池总装机量4.98GWh,同比增长278%,公司装机电量达2.17GWh持续领跑行业,市占率43.6%,较去年提升了2%。预计今年动力电池出货仍将实现同比高速增长,此外拟将德国工厂产能提升至100GWh,海外业务静待爆发。华创证券指出,公司加快在德国工厂的产能建设,有望在欧洲市场的竞争中持续保持领先,奠定全球动力电池龙头地位。公司发布2018年业绩快报,营收增长48%,扣非业绩增长30.95%,符合市场预期。


  璞泰来(603659)电池产能或达5万吨


  公司主打高端消费类电池市场,2019年奉新、溧阳基地落地后,公司产能或达5万吨,从而有余力快速推进国内外动力、储能锂电池负极业务,进一步提升份额。长江证券指出,公司涂覆类业务受益于龙头电池企业扩张趋势,有望实现稳健增长。涂布机方面,新嘉拓技术领先,且与宁德时代长期、稳定合作多年,宁德时代持续扩产将为公司带来稳定的订单与业绩增长;而海外龙头的国内建厂也有望贡献增量。隔膜涂覆方面,设备、原料、加工的纵向布局使公司具备隔膜涂覆的成本与定制化优势,深化与宁德时代的合作或带来超越行业的增长。


  2 高端装备自主可控是大势所趋


  《政府工作报告》提出:深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群,壮大数字经济。过去数十年中国的城镇化、智能化发展以及庞大国内市场已经孕育出一批具备全球竞争力、创新意识突出的装备制造企业,而高端装备则是未来的发展方向。值得一提的是,我国在部分高端制造业领域仍存在对外依存度过高的问题,自主可控、进口题材的加速也成为了高端装备产业的重要催化剂之一。


       有分析指出,科创板的设立将有利于科技制造业优势企业加速崛起。中国的科技制造业公司正面临着历史机遇,一方面中国市场对技术进步和智能化升级的需求日渐上升,另一方面国产装备在一些特定领域离全球水平差距较大。我国经济进入新旧动能切换期,代表新动能的高技术投资增速领先。新旧动能切换是一个长期过程,以智能化、自动化为主要特征的高端装备将持续受益。


       国金证券分析师唐川指出,科创板落地背景下,“核心技术突破+市场空间大”的装备类、“装备升级下新材料比例提升”的材料类领域值得重点关注,主要包括激光设备、消费机械、工程机械、新材料等符合向高端装备转型升级的板块。落实到投资标的上,建议布局以上板块中具备核心技术能力的龙头公司,遵循“基础底盘+向上空间明确”的投资逻辑,推荐核心装备公司恒立液压、锐科激光、美亚光电等、新材料公司宝钛股份。


  潜力股精选


  恒立液压(601100)市占率有提升空间


  公司成为一线挖掘机主机厂的主要液压油缸供应商,招银国际证券指出,目前公司拥有大于40%的液压油缸市场份额,尚有空间从其竞争对手KYB取得更多市场份额。由于公司的液压油缸产品性能和质量高,因此其定价得以高于竞争对手。同时公司正提升其泵阀的产能,由于泵阀的均价较液压油缸的高出数倍,公司在未来数年内有空间将其泵阀收入提升到与液压油缸相若的水平。目前恒立的泵阀定价比竞争对手低约15%,以获取更多市场份额。现已有部份现有的客户开始向恒立采购泵阀。


  锐科激光(300747)高毛利有望保持


  公司2018年已经实现了3300W功率段的大范围普及,2019年有望在6000W、12000W功率段持续快速推进。另一方面,公司通过优化设计、提高自给化率、以及规模效应三方面持续降低成本,未来几年公司仍能通过成本下降以及产品结构升级,带动毛利率维持高水平。东吴证券指出,公司正处于高功率激光器加速替代的快速发展期,在政策推动制造业发展的背景下,预计行业整体增速有望在上半年见底。而公司由于新品推出、市占率快速提升,增速有望较行业更早回暖。


  美亚光电(002690)需求空间大


  公司布局耳鼻喉科、骨科CT等新业务,为国内色选机龙头,其色选机和口腔CBCT在国内市占率均为30%左右。华泰证券指出,口腔CBCT下游医疗产业覆盖面大,多科室需求、种植正畸市场及老年人口基数提高带来口腔医疗需求增长。目前国内口腔CBCT市场以国际品牌为主导,国产品牌近几年异军突起,公司在国内品牌中独占鳌头。国内及跨国企业的CBCT产品优劣互补,而公司CBCT产品性价比高,价格优势明显,惠及中小口腔诊所,渠道下沉释放基层医疗设备需求。


  宝钛股份(600456)优势地位明显


  公司由于军品价格及毛利水平的优势,军品占比的提高将显著提升盈利能力。民品方面,随着能源价格及能源类固定资产投资的高速提升,石化管道类钛材的需求增长速度较快,海绵钛价格的高企支撑民用钛材价格和毛利水平的持续回暖。银河证券指出,在供给侧改革、军民用航空工业和民用油气管道的高速发展之际,钛行业将迎来新的景气周期,钛材价格将持续维持在高位。而公司作为国内钛材的龙头上市公司,产能规模和技术研发的优势明显,航空钛材的高壁垒和高毛利将不断增大公司的龙头优势地位。


  3 长三角一体化发展上升为国家战略


  《政府工作报告》提出:将长三角区域一体化发展上升为国家战略,编制实施发展规划纲要。由于长三角一体化发展上升为国家战略,使地处长江出海口的江苏带来了新的发展机遇。


        可以看到,长三角区域过去主要依靠利用国内低端要素进行国际代工的外向型发展模式,而随着自身开发强度已较大且全球贸易保护主义抬头,长三角也迫切需要谋求新动能。安信证券分析师陈果指出,随着长三角一体化上升为国家战略之后,沪苏浙皖将进一步加深合作,着力将长三角地区建设成为我国发展强劲活跃的增长极,成为全球资源配置的亚太门户,成为具有全球竞争力的世界级城市群。


        长三角加深一体化的过程中也蕴藏着投资机会,有三条主线可以关注。陈果表示,第一是区域内重点领域的科技类企业有望更好的协同创新,科创板的设立也将进一步为研发创新提供资金支持;第二是长三角未来几年将加快推进综合交通基础设施互联互通等一系列重点工程,区域内的龙头建筑施工企业有望获得新增订单;第三是伴随着更为一体化的区域关系,城市间的人流、物流、信息流、资金流的流动将更为频繁,交运物流类公司有望获益。


  潜力股精选


  扬杰科技(300373)重要产品已量产


  公司营收保持稳健增长,从产品到客户到渠道逐渐取得突破。安信证券指出,产品端6寸MOSFET已实现批量生产,助力公司快速切入新应用领域和新客户,预计2019年MOSFET成为新的业绩增长点。同时公告中披露组建了IGBT研发设计团队,已成功研制IGBT芯片并实现量产,进一步增强公司的研发力量,满足公司后续战略发展需求。全资子公司MCC加大了海外市场布局,进一步扩建了欧洲销售网络,扩充了国际销售、技术团队力量,深耕市场效果日益凸显。


  隧道股份(600820)业绩确定性高


  公司受益轨道交通高景气,订单充足业绩确定性高。太平洋证券指出,由于发展空间大,轨道交通是十三五基建行业中复苏确定性最强的子板块。同时发改委近期恢复并加速了轨道交通项目的审批,因此我们认为轨道交通板块的拐点已经逐渐到来。公司作为轨道交通订单占比最高的主要建筑上市公司核心受益,轨交订单在2019年触底反弹的概率较大。截止2018年底,公司在手未完成订单1000亿元左右,为收入3倍左右,订单保障度高。同时公司近年来资产负债率稳步下降。充足的在手订单及健康的资产负债率进一步增加了公司增长的确定性。


  龙元建设(600491)受益主题催化


  PPP政策转暖叠加中央着力改善民企融资难题,公司作为民营PPP龙头有望持续受益。国泰君安证券指出,2018年第四季度单季新增入库、落地PPP规模大幅逆转同增35%、75%预示政策拐点已至。2019年新增入库、落地规模或达2.5、2.8万亿,利好公司新签PPP订单增速上行。伴随着国内信用环境逐渐改善以及中央持续引导金融机构加大对民企融资支持力度,公司融资节奏有望显着改善助推订单落地加快;长三角一体化主题催化,公司有望受益。整体来看,公司在手订单充足且聚焦东南发达省市质量更高,2019年业绩继续向上,但估值处于低位性价比高。


  4 人工智能应用场景将加速落地


  人工智能连续三年出现在《政府工作报告》中,相比过去两年的“加快人工智能等技术研发和转化”,“加强新一代人工智能研发应用”,今年使用的是“深化大数据、人工智能等研发应用”表述方式。


       2016-2017年是人工智能政策集中落地的时间,特别是《新一代人工智能发展规划》的颁布,标志着人工智能上升至国家战略高度。在华创证券分析师陈宝健看来,2019年将成为人工智能应用加速落地的一年,从安防到政法、教育、无人驾驶等各个细分领域情况来看,人工智能在各个垂直行业的应用正逐渐深入。


      从行业来看,以国内人工智能龙头百度云为例,百度云已为农业、工业制造业、服务业国民经济三大产业提供了更易用的解决方案,在15个细分行业的全面布局,生态版图已经覆盖金融、钢铁、煤炭、家居、汽车等领域,切实推进百度云ABC能力在产业的落地应用。在A股中上市的人工智能的相关公司在自上而下各地政府逐渐下沉并细化的人工智能发展规划的推动下,B/G端需求有望成为人工智能发力主场。


     此外,视频分析、语音识别、教育等领域变现更加清晰,商汤已经对外宣布2017年全面实现盈利,2018年业务落地更加迅猛,旷视和云从也有大体量的订单收入,讯飞人工智能业务进入持续快速成长期。作为未来科技领域重要的投资主题,人工智能板块被众多机构看好。科大讯飞、华宇软件、四维图新、苏州科达、海康威视、千方科技等是被普遍推荐的投资标的。


  潜力股精选


  科大讯飞(002230)多领域处于市场第一


  公司“平台+赛道”战略推进正酣,中金公司指出,公司在人工智能领域技术领先,特别在语音领域优势雄厚。教育、政法、开放平台、智能硬件、智慧城市等业务快速成长。其中教育领域智学网已经覆盖31省,增值服务付费用户快速增长,年数据条数达到350亿条,产品续费率达70%。政法领域刑事案件辅助办案平台已在上海正式投产,语音庭审系统已有超3000个法庭使用。开放平台在2018年中报开发者数量已达80万,位于市场第一。


  华宇软件(300271)法律科技领域龙头


  公司在法律科技领域龙头地位稳固,未来增长动力仍然强劲。平安证券指出,公司是我国法律科技领域龙头企业,建设了国内22个省级法院大数据平台、16个省级法院人工智能平台、21个省电子诉讼平台、11个省微法院等。产品在公司智慧法院、智慧检务等业务领域表现良好,随着监察委工作的开展,监察委对信息化的需求将为公司法律科技业务带来新的增量市场空间。在商业法律服务领域,产品的迭代和用户规模的不断增长,为公司在商业法律服务领域探索商业模式奠定了基础。


  海康威视(002415)先发优势明显


  安防AI化是大势所趋,公司将受益于5G技术的商业化应用。根据智东西测算预计未来三年安防AI市场年复合增速达70%,为公司B端和C端业务带来契机。中银国际证券指出,公司是安防领域全球龙头,多年增速稳定。近年产业政策不断加码,有望在二三线城市持续受益。二季度以来,公司主动帮助渠道去库存,为后续高质量发展奠定基础。公司发展路径明晰、战略定位准确、先发优势明显,看好公司中长期发展,未来龙头优势将愈发明显。


  思创医惠(300078)价值将逐步体现


  公司是国内较早布局人工智能的企业之一。天风证券指出,技术方面,参股公司杭州认知网络完成了18万条医学本体库的建立;自主研发的认知引擎ThinkGo,已实现手足口病、宫颈癌、乳腺癌、先天性心脏病、疝、川崎病等单病种的辅助问诊。商业化应用方面,沃森联合会诊中心目前已有20多家落地运营并开放商用服务;认知引擎ThinkGo在新疆医科大学第一附属医院、广州妇女儿童医疗中心等机构落地。随着公司相关产品的进一步成熟,业务有望持续落地商业化,发挥巨大价值。


  5 医药市场将持续稳健发展


  《政府工作报告》提出:继续提高城乡居民基本医保和大病保险保障水平,居民医保人均财政补助标准增加30元,一半用于大病保险。降低并统一大病保险起付线,报销比例由50%提高到60%。


       根据政府工作报告的提法,行业人士表示,财政补贴增加、报销比例提高有望进一步减轻患者医疗负担,有望推动国内医药市场持续稳健发展。从行业来看,医药板块在近期已经进入估值修复的阶段,市场对政策负面预期已经基本释放,行业估值仍处于低点。


       东兴证券分析师杨若木表示,即将迎来2018年报、2019一季报多发季,部分优质标的稳定高增长在业绩预告已经有所体现,结合近期年报、一季报的业绩表现,布局机会来临。兴业证券分析师徐佳熹则表示,展望后市,虽然投资人对大盘也有不同的看法,但我们认为医药板块当下处于“进可攻,退可守”的理想位置。


      建议投资者关注三类标的,表观高成长的医药企业,医疗器械领域的健帆生物、万东医疗;处方药领域的华东医药、长春高新、我武生物;创新药产业链方面的昭衍新药、凯莱英;和消费品领域的片仔癀。具有资产重估价值的医药企业,药明康德、泰格医药、艾德生物。持续投入创新类的研发驱动型公司,恒瑞医药、科伦药业、乐普医疗、复星医药。


  潜力股精选


  健帆生物(300529)业绩有新爆发点


  公司业绩快报显示,2018年营业收入同比增长41.48%,归母净利润同比增长41.02%,业绩符合预期,高增长延续。国泰君安证券指出,在尿毒症领域,核心产品HA130血液灌流器通过新价格策略和营销深耕带动下快速放量,未来随多中心临床证据助力疗程化推广,渗透率提升,有望继续保持快速增长。重症肝病DPMAS产品成长迅速,2018年主要肝病产品BS330血液灌流器收入约4500万,同比增长74.1%,随着人工肝“一市一中心”正式启动推广和新进入《肝衰竭诊治指南》等临床指南,有望成为公司第二个业绩爆发点。


  万东医疗(600055)产品加速放量


  公司2019年将是第二个拐点,公司对管理层进行了大幅调整,引进了具有GE医疗丰富销售经验的燕霞出任新总裁,负责公司零售端业务。我们判断,公司未来销售实力将会得到大幅提升,公司1.5T MRI、彩超等产品将有望迎来加速放量。新时代证券指出,公司1.5T MRI在2018年销售迎来大幅增长,预计未来两年销量复合增速在60%左右。公司通过参与并购意大利百胜,获得国际顶尖彩超与小核磁技术平台,预计彩超产品有望于2019年底获得批准,未来有望在彩超领域高起点发展。长期看,百胜适时注入上市公司是大概率事件。


  恒瑞医药(600276)增长势头不改


  公司2018年净利润同比增长26.39%,在高基数上仍保持较快业绩增长,缘于专业化营销改革,更缘于持续加码的创新研发投入。申万宏源证券指出,公司2018年各产品线继续保持稳定增长态势,肿瘤药品销售额较同比增长29.23%,影像线产品销售额同比增22.67%,麻醉线产品同比增长29.2%,其中麻醉产品线布托啡诺价格大幅上涨,增幅较大。随着新获批ANDA逐步贡献收入,制剂出口有望持续贡献业绩增量。公司加速推进仿制药一致性评价工作,重点品种如多西他赛、碘克沙醇等均已提交一致性评价补充申请,且进度靠前,积极应对带量采购政策的影响。


  6 环保巩固蓝天保卫战成果


  《政府工作报告》提出:今年要巩固扩大蓝天保卫战成果,二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%,重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度继续下降。


        随着国家一系列宽信用政策的陆续出台并落地,1月社融增量大幅超出市场预期,预示2019年融资环境已明显宽松。信达证券分析师吴漪指出,环保行业内民营企业较多,伴随融资政策逐步落地,环保板块估值的压制因素将得到有效缓解,将迎来修复。


        消息面上,2019年政府工作报告要求年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%,重点地区细颗粒物浓度继续下降,化学需氧量、氨氮排放量要下降2%,单位国内生产总值能耗下降3%左右。华创证券分析师王祎佳指出,从历史上看,大气治理涉及指标最多、涵盖范围最广、重点分类也最为细化,一直是两会期间集中关注的重中之重。其次是水体治理方面,重点集中在污水处理设施的建设。


       固废处理和土壤修复则是在最近两年关注度明显提升,主要集中在环卫、垃圾焚烧和土壤污染背景详查领域。通过对近年环保政策的回顾整理,非电领域大气治理、黑臭水体及污水治理、环卫及垃圾焚烧几个方向可能将成为今年两会环保议题关注焦点,此外在雄安地区具有先发优势的企业或将获得更多机会。王祎佳建议投资者关注国祯环保、碧水源、先河环保、龙净环保、瀚蓝环境以及龙马环卫。


  潜力股精选


  国祯环保(300388)成长性凸显


  公司预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长40%-70%,符合市场预期。国海证券指出,公司拟对不超过5名特定对象发行不超过10亿元资金,主要用于募投合肥市小仓房污水处理厂PPP项目。如果此次计划获批,将为公司未来一年发展提供帮助,为来年业绩提供保障。此次非公开发行如果成功,负债率将由73.3%降低至66.2%左右。公司在市政水治理、管网、工业水治理等多领域有丰富经验,订单储备量充足,并拟通过再融资计划解决后续订单转化业绩问题。


  碧水源(300070)业绩有望较快增长


  公司采用的MBR技术新建和改造升级的污水处理厂排放标准可以达到地表水Ⅳ类,采用的以DF膜为核心的双膜净水工艺已有示范工程。在雄安新区落地首个污水深度资源化项目,有望带动示范效应。未来随着村镇污水处理市场的进一步释放,公司也将从中分得一杯羹。东莞证券指出,金融去杠杆、PPP监管趋严下,公司对PPP投资也有所把控,清理了部分项目,部分由PPP转为EPC,缩短回款周期,改善现金流。目前来看,流动性风险较小。充足的订单储备奠定基础,在融资环境逐步改善下,有望能恢复业绩较快增长。


  先河环保(300137)订单获取较为确定


  公司大气监测主要销售区域在京津冀热点区域以及两广地区。2018年下半年环保工作禁止“一刀切”,转向科学管理、精准治理,开启了监测点位加密以及监测区域再下沉,带动公司设备销售的持续增长。公司首创的大气网格化监测,以低成本、广布点协同大数据分析,提升治理效果明显,未来随着精准治理需求的释放,公司的大气监测业务仍将保持高速增长。国联证券指出,水质监测快速发力,协同大气为未来发展提供双轮驱动。基于监测行业未来广阔的市场,公司作为大气网格化监测龙头,协同在水质监测的全面布局,未来获取订单的能力较为确定。

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