看淡开年行情 四季度主动权益基金减仓4%

       ■ 本报记者 刘庆华

       基金四季报披露已至尾声。从股票仓位来看，主动管理的权益类基金去年四季度末股票仓位平均值下降约4%，出现较为明显的减仓，多只大公司旗下的代表性产品单季减仓超过20%，2018年发行成立的数只爆款基金股票仓位则处于合同约定的仓位范围的较低区间内，反映了基金经理对于后市较为谨慎。

       主动权益基金平均仓位降4%

       剔除非A类份额，利用WIND数据统计普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的平均仓位可以发现，去年四季度末基金仓位较三季度末有明显的下调。四季度末，三类基金的算术平均仓位为59.98%，较去年三季度末64.02%的平均值下降了4.02%。

       其中，普通股票型基金平均仓位为83.5%，与去年三季度末83.61%的水平基本持平，略有下降；偏股混合型基金平均仓位73.11%，较去年三季度末的水平减少了4.67个百分点；而灵活配置型基金平均仓位为48.43%，较去年三季度末的水平减少了4.98%个百分点。

       基金仓位普降，与去年四季A股市场迭创新低有关，当季，上证综指最低达到2449点，创下本轮调整以来的新低。在此背景下，仓位越低的基金优势相对更为明显，去年全年取得正收益的主动权益类基金基本均为低仓位或零股票仓位。

       多只大公司代表性产品减仓超20%

       上述三类基金中，2018年收益率最高的是博时鑫瑞A，该基金2018年收益率为9.87%，根据基金四季报，截止四季度末其股票仓位为28.33%，较去年三季度末40.27%的水平下降了近12个百分点。

       即便不考虑资产规模在2亿元以下、资产规模较小的基金，也有不少基金在去年四季度大幅降低股票仓位。长盛新兴成长、信诚鼎利、易方达港股通红利、西部利得祥运、华商智能生活四季度末的仓位较三季度末至少降低了50%以上。

       较有代表性的基金公司及旗下产品中，2015年业绩排名前3的新华行业轮换配置在去年四季度末把股票仓位降至了29.41%，较前一季度末降低了约40个百分点，兴全有机增长仓位降至39.63%，降前一季度末减少了36个百分点以上。嘉实优化红利、汇添富医疗服务、易方达新丝路、易方达新常态、工银精选平衡等大公司旗下的知名的基金均减仓20个百分点以上。截止去年四季度末，这些基金的股票仓位最高只有7成，最低只有10%。

       而这些基金资产规模大多数在10亿元至80亿元之间，且由知名基金经理管理，这些基金减仓，一定程度上反映了这些知名基金经理甚至基金公司对于市场的担忧情绪。

       爆款基金仓位处于低区间

       部分2018年成立的“发行爆款”基金的股票仓位水平也值得关注。多只爆款基金的股票仓位处于基金合同约定的仓位范围的较低区间内。

       兴全合宜仍然是上述三类基金中资产规模最大的，截止去年四季度末为272亿元，股票仓位为48.04%，较前一季度末的50.88%小幅下降。而在去年二季度末，该基金的股票仓位为55.54%。显示该基金自1月末成立以来股票仓位一直维持在中等水平。

       嘉实核心优势、汇添富智能制造、广发沪港深行业龙头、华夏行业龙头在去年四季度末的股票仓位分别为82%、80%、72%和72%。由于这些基金多为普通股型基金或者偏股混合型基金，而这两类基金的最低仓位限制分别为80%或者60%，因此，这些基金仓位水平并不算很高，基本处于下限上方，这也一定程度上反映出基金经理并不太乐观。

       而与前一季度末相比，只有汇添富智能制造仓位提升了28%以上，达到股票型基金80%仓位下限的规定。华夏行业龙头则减仓约7%，另外两只基金仓位变化不大，整体与前一季度持平。这也成为这些基金不太乐观的佐证。