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周三证券 | 5G建设步伐加快 波段布局潜力股

金融投资报 2018/12/26 8:28:32 评论(0)
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在之前结束的中央经济工作会议上,把加快5G商用步伐明确为明年的重点工作,将大大加快5G的发展速度,重磅利好催生市场投资机会。同时从产业链角度来看,在政策有力的护航下,5G产业发展正在逐步加速。

    在之前结束的中央经济工作会议上,把加快5G商用步伐明确为明年的重点工作,将大大加快5G的发展速度,重磅利好催生市场投资机会。同时从产业链角度来看,在政策有力的护航下,5G产业发展正在逐步加速。具体来看,热点集中从频段的拍卖到5G基站发布,再到各大运营商的5G规划,都意味着5G建设脚步越来越近了。渤海证券分析师徐勇认为,区别于4G的短暂建设周期,5G的建设周期将拉长到3-5年,订单释放与业绩兑现将会存在一个较长的时间周期中体现,因此板块的配置应以波段式思路为主。

    在5G发展历程中业绩也出现过明显的波动,就今上半年来看,5G板块业绩整体承压,但随着5G建设的加快业绩有所释放,第三季度后板块业绩回升得以确定。有行业人士表示,2019年上半年5G板块业绩同比有望增长明显,叠加5G频谱方案公布、牌照发放和商用局点渐次启动,关键事件将助推市场情绪进一步升温。


    ■ 本报记者 林珂

    中兴通讯(000063) 单季业绩转正

    中兴通讯单季度毛利率36.51%,相比去年同期29.53%有大幅提升,中金公司这源于毛利率较低的消费者业务此前在美国比重较高,恢复较慢导致。因此,预计未来公司运营商业务营收将成为增长主要因素,整体毛利率存在提升空间。此外,公司研发费用单季度34.65亿元,增长37.40%。5G将至,公司将不断投入研发确保新产品竞争力。

    中兴通讯预计今年第四季度单季度盈利0.6亿元-10.6亿元,基本每股收益0.01-0.25元。因受到美国处罚影响,单季度实现业绩转正。因美国处罚,资产减值规模自上半年短期提升,对2018年业绩将造成影响。公司表示,经过美国事件影响,业务逐步恢复,未来预计将进一步加强运营商业务,努力把握5G行业性机会。

    烽火通信((600498) 进入传输核心

    烽火通信在2017年下半年中国移动组织的SPN实验室测试及2018年下半年开启的大规模外场试验中,各方面测试结果表现领先,各阶段评估达到甚至部分超越预期。截至今年8月,公司向ITU累计输出相关标准提案54篇,其中第一作者31篇,在数量和质量上保持业界领先。公司积极配合中国移动SPN标准ITU立项工作,进入5G传输核心圈。

    长江证券表示,当前海外5G投资周期率已先启动,国内有望紧随其后,2019年通信行业有望迎来5G资本开支的规模投入,开启行业高增长通道。5G商用,传输先行,烽火通信作为国内传输设备龙头,有望率先受益。2019年有望迎来5G预商用和牌照落地,主题投资机会有望延续,中国信科成立也将为公司带来技术和市场的耦合,助力公司在5G传输市场份额提升。

    中际旭创((300308) 业绩增速不减

    中际旭创既抓住了全球数据中心40G光模块普及浪潮,又抓住了从40G向100G升级浪潮,营收从2011年的0.54亿元飞速成长至2017年的40亿元,复合增长率高达105%。目前公司最大收入来源是100G光模块,预计市占率超过30%,位居全球第一。从2011年涉及数通领域开始,公司仅用7年时间,便从一家创业公司做到了全球高速光模块龙头。

    万联证券认为,公司目前主营100G产品环比仍然增长,下一代400G产品已经准备待续,2019年将具备大规模交付能力,预计2020年北美高端客户将全面导入400G光模块代替目前100G光模块。5G建设渐行渐近,公司焦距5G前传25G光模块市场,已经中标华为5G订单。国内数据中心仍在大规模投入,预计未来3年增速不减。

    博创科技(300548) 受益基建红利

    博创科技作为上游器件厂商,业绩驱动主要源于电信运营商和云服务提供商的资本支出。回顾过去两年,随着光纤到户市场趋于饱和,国内运营商资本支出收缩,公司无源业务增长趋缓。展望未来,随着下游资本支出提升,新一代数通光模块,10GPON等有源业务将会是公司未来值得期待的看点,有望自2019年起迎来较大的弹性。此外,5G承载网建设带来的波分复用需求也有望随着运营商组网方案落地而日渐明晰。

    国海证券认为,随着5G脚步临近,承载网扩容在即,2019年运营商资本支出有望恢复新一轮增长,将带来波分复用为代表的无源器件需求提升。博创科技作为中兴、华为、烽火等一线通讯设备商的核心合作伙伴,其波分复用产品占据市场份额前列,有望充分受益于即将启动的5G基建红利。

    光迅科技(002281) 开展转产工作

    光迅科技和国家信息光电子创新中心等单位联合研制的我国首款商用“100G 硅光收发芯片”正式投产使用,目前芯片已经通过了客户的测试,具备量产条件,公司正在积极开展转产工作。民生证券认为,由于5G应用场景对高带宽的进一步增加,5G会驱动传输网和承载网速率的整体上升,前传和回传网络都需要大量新的光收发模块,包括25G、50G、100G、200G和400G光模块以及相干光模块都存在海量需求。

    经过测算,假设5G基站数是4G的1.5-2倍,中国5G光模块市场将达到100亿美元的市场空间。公司是全球光模块行业的排名前五的领军企业,未来将受益5G传输网和承载网建设对高速率光模块的的新增需求,同时受益数据中心建设的广阔市场空间。

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