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结构性机会之下如何选票?北斗与5G最有潜力

金融投资报 2018/12/1 10:32:44 评论(0)
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A股市场上,虽然大盘延续震荡格局,但市场结构性机会依旧凸显。分析人士指出,市场整体热度较之前有所回升,个股炒作热情也在逐渐回暖,特别是在美联储加息预期到底的背景下,看好催化剂充足的题材股阵营,北斗、5G等板块值得重点关注。
    11月29日,美联储主席杰罗姆·鲍威尔称,美联储的基准利率已经达到了接近于“中性利率”的水平。对此,分析人士预期,美联储加息或提前结束。

  A股市场上,虽然大盘延续震荡格局,但市场结构性机会依旧凸显。分析人士指出,市场整体热度较之前有所回升,个股炒作热情也在逐渐回暖,特别是在美联储加息预期到底的背景下,看好催化剂充足的题材股阵营,北斗、5G等板块值得重点关注。

  北斗:服务“一带一路”用户端和地面端受益
  2018年11个月时间里我国共完成10次北斗导航卫星发射任务,近期北斗导航卫星第42、43颗成功发射,标志着北斗三号基本系统星座部署完成,官方预计将于年底前开通运行并向“一带一路”国家和地区提供基本导航服务。

  有行业分析师认为,我国北斗导航系统迈出了从区域走向全球的关键一步,预计北斗导航应用、终端、系统、芯片等相关产品将在2020年之后定型批产,维持看好北斗导航产业的中长期前景。

  可以看到,北斗特有的短报文通信功能在国防、民生和应急救援等领域都具有极强的应用价值,将和通信技术设施融合,成为新型的,规范的通讯服务方式。同时,作为能够精准获取空间与时间的技术手段,北斗导航系统市场规模将持续扩大,未来将在物联网、智能城市中发挥巨大的应用价值。

  东方证券分析师王天一指出,卫星导航产业链主要集中于用户端和地面端,包括上游的基础器件、基础软件、基础数据,中游的终端集成、系统集成和下游的运营服务三个环节,虽然目前产值仍主要集中在中游,但重心呈现向下游转移的趋势,产业正逐渐走向成熟。我国卫星导航产业每年呈20%至30%的增长,2017年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到的贡献率已达到80%。当前,我国卫星导航与位置服务领域企业事业单位数基本系统部署完成,北斗军民用领域应用效能有望加速释放。

  《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》中提出,国内芯片研发企业将打造北斗芯片开放平台,以推动国产北斗芯片综合实力全面提升,促进国产北斗芯片的应用推广与产业化规模。北斗三号不仅覆盖范围提升至全球,在技术体制上也实现性能提升和服务扩展,定位精度提升至2.5至5米,较北斗二号提升1至2倍。

  王天一表示,目前北斗系统已广泛应用于交通、海事、电力、气象、测绘、农业、水利、金融等十几个民用行业,各类国产北斗终端产品推广应用已累计超过4000万台/套,并在“北斗+5G”融合产业、智慧城市等新兴应用领域具有广阔前景。在军用领域,北斗的“三频系统”、“短报文系统”等功能具有突出的军事价值,有望在军用领域持续推广。

  从产业来看,2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到2550亿元,同比增长20.4%,预计2020年行业总产值达到4000亿元,行业总产值年均增长率超过17%。

  东北证券分析师陈鼎如指出,我国导航应用产业仍处于发展初期,随着北斗导航开通全球服务及行业市场、大众消费市场的兴起,产业链中上游环节的企业将迎来发展机遇。建议关注北斗导航系统空间段建设、导航应用产业链的相关标的合众思壮北斗星通海格通信中海达振芯科技

  潜力股精选
  合众思壮(002383)卫星导航应用业务有优势

  公司2018年前三季度实现营收37.07亿元,同比增长279.74%,实现归母净利润2.61亿元,同比增长267.91%。公司预计全年净利润最高增幅达到69.47%,高成长延续。自组网业务良好运转使公司经营性现金流大幅改善,实现上市以来的首次转正。国金证券指出,公司深耕军民融合,拥有卫星导航应用、军用自组网两大优势业务,下游遍布测量测绘、精准农业、航空调度、军工等多个核心领域。近年来,公司凭借技术与渠道优势,积极拓展多点应用与构建合理化业务结构,以自组网驱动高增长、导航应用提供充足成长性的模式使公司迈入高速发展期。

  海格通信(002465)军品订单恢复
  公司营收规模持续扩大,业绩维持高速增长。由于军改依旧没有完全落地,公司北斗方面收入确认出现延时,预收账款约4.99亿元为未来业绩奠定基础。公司将受益于军品订单恢复和民用业务加速布局,全年业绩有望延续快速增长势头。方正证券指出,随着军改落地,军品需求逐渐恢复,订单开始增多,公司从去年年底累计公告获得军工合同16.8亿,凸显了其行业龙头地位。另外北斗三号加速布局,迎来更多的业务需求,公司卫星导航全产业链布局,以高精度导航技术为核心,掌握行业领先技术,有望最先享受到北斗建设应用红利。

  中海达(300177)多项技术打破国外垄断
  公司是国内北斗卫星导航领域的龙头企业,国内测绘地理信息技术装备领域第一家上市公司,自主研发的高精度多星多频RTK终端、超声波测深技术、三维激光移动测量终端、超宽带室内定位技术等多项技术和成果打破国外垄断,达到国际先进水平。其高精度测绘装备约占国内市场份额30%以上,前三季度公司继续保持高速增长态势。信达证券指出,公司毛利率水平的显著提升主要受益于公司自主研发的北斗高精度板卡使用量进一步加大,未来随着公司自主高精度板卡的使用以及新发布的射频芯片恒星一号的逐渐批量使用,公司盈利能力有望得到持续加强。

  振芯科技(300101)元器件安防监控业务向好
  公司作为军用北斗终端主要供应商之一,在北斗二代终端占据较大市场份额,实现了北斗三号/GPS/GLONASS多系统多体制信号接收处理,成功研制北斗三号RNSS验证终端和MEO通信收发设备。因此一旦招投标和采购正常化,北斗二代或三代等终端或将有恢复性增长,公司业绩后续也将大概率回暖。安信证券指出,公司是自主可控核心标的,拥有相关高性能IC设计十余年的技术积累和品牌优势,技术领先,业绩弹性大,元器件、安防监控等业务全面向好,北斗终端业务或将随军改削弱及北斗三号组网而有较大改善,高性能集成电路有望成为公司未来的业绩爆发点。

  华测导航(300627)受益产业发展
  公司紧跟行业发展,实现技术创新,参与了上海市发改委《北斗高精度智慧施工管理创新应用及产业化》和上海市科委《基于卫星播发的全星座增强服务系统关键技术研究及示范应用》等重大项目。公司坚持研发投入,加强研发体系规划与建设,重点开展高精度板卡、精密定位算法技术、组合导航技术、自动控制技术、电磁兼容技术等核心技术研究,为公司长远发展布局;致力于高精度高可靠定位导航、形变监测集成、农机自动驾驶等解决方案,为后续业务的拓展奠定技术基础。海通证券指出,公司是国内领先的高精度卫星导航系统供应商,中长期成长受益于北斗导航产业的发展。

  5G:需求进一步释放供应链商迎新机遇
  本月通信行业热点不断,5G方面,热点集中从频段的拍卖到5G基站发布,再到各大运营商的5G规划,这些都意味着5G建设的脚步越来越近了。

  渤海证券分析师徐勇指出,回顾3G和4G的建设进程,预计了5G网络的建设阶段和投资方向在设备侧、终端侧和应用与运营侧的时间进展,区别于4G的短暂建设周期,5G的建设周期将拉长到3-5年,订单释放与业绩兑现将会存在一个较长的时间周期中体现,因此板块的配置应以波段式的思路为主。

  从行业新闻来看,中国移动表示将于年内发布 《5G 终端白皮书》,于2019年一季度推出5G终端CPE,并于2019年6月以前推出5G商用手机。中国移动已专门成立了“中国移动智能硬件创新中心”,并确定了在2019年推出首批中国移动自主品牌5G终端产品的发展目标。终端的成熟是5G成功商用的前提,目前高通已经完成5G手机芯片的研发,以三星、华为、OPPO和小米为代表的手机终端商也陆续推出5G样机。

  虽然上半年5G板块承压,但三季报披露后5G板块业绩回升确定。有分析人士指出,明年上半年5G板块业绩同比有望增长明显,叠加5G频谱方案公布、牌照发放和商用局点渐次启动,关键事件将助推市场情绪进一步升温。

  根据IMT-2020 (5G) 推进组规划,今年12月底将完成5GC、基站和室分测试,开启芯片终端机操作测试。明年初开启端到端语音业务测试以及毫米波测试,5G测试持续稳步推进将增强我国 2019 年预商用5G信心。从行业层面而言,5G仍是通信行业的绝佳机会。

  国盛证券分析师丁琼表示,从近期调研运营商和上游供应链的情况来看,受贸易摩擦影响,华为、中兴通讯海外拓展的预期下修,爱立信、诺基亚加速扩张。预计未来国内5G建设中,中移动将采用2.6GHz频段,这将为国内供应链提供机遇,而海外厂商需要在国内补强供应链,需求有望进一步释放,判断这一时点将在2019年二季度出现。

  不久前《中国互联网发展报告2018》和《世界互联网发展报告2018》相继发布,报告明确了中国目前5G发展的进度和数字经济的规模。东兴证券分析师杨若木预计5G频谱资源将在年内公布,届时运营商对于5G建设有的放矢,同时2019年5G建设也将按期规模启动。由于5G相对于4G有明显的代际升级,5G相关的设备、天线、射频、模块等产业链均有投资机会。建议投资者重点关注5G设备商中兴通讯烽火通信,5G光模块领域供应商中际旭创光迅科技天孚通信,车联网领域高新兴等。

  潜力股精选
  中兴通讯(000063)芯片研发持续投入
  公司坚持创新驱动,保持在5G无线、承载、接入、芯片等研发领域的持续投入,自7月份以来公司加快国内5G测试,根据IMT-2020(5G)推进组发布的测试结果,公司率先完成多项SA模式下3.5GHz系统基站测试,业界首家完成NSA低频全部测试,完成核心网全部功能测试,充分验证其5G端到端系统的业务能力和成熟度。海通证券指出,公司实现了国内首个5G自动驾驶业务对接测试、首个5G水面覆盖测试及全景直播,进一步深化与运营商的5G合作。伴随着未来运营商资本开支的提升,我们认为公司的发展有望加快。

  通宇通讯(002792)积极投入5G产品研发
  公司主要从事移动通信天线、动中通天线、射频器件、光模块等产品的研发、生产、销售和服务业务,是华为、中兴、诺基亚、爱立信、大唐等系统设备商认证的全球供应商。公司产品品类齐全,并积极进行5G产品的准备,将为5G时代的产品销售打下基础。华泰证券指出,公司积极投入5G产品研发,前瞻布局陶瓷介质滤波器技术,目前在手5G天线、射频等相关订单超过2000万元。公司作为国内天线厂商龙头,近几年虽受运营商资本开支下滑影响业绩承压,但公司积极投入5G产品研发,已小批量出货,我们认为公司有望大幅受益5G建设。

  烽火通信(600498)看好市场份额提升
  公司率先受益5G传输网建设,看好市场份额提升。长江证券指出,5G确定启动新一代传输网技术,投资规模显著高于3G/4G,5G传输网新一轮投资潮有望于2018年底至2019年上半年开启。经测算,5G时代三家运营商传输设备投资或将达3957亿元,同比增长约60%,2020-2021年将是传输设备投资的高峰。公司作为传输设备龙头,将最先受益于行业发展。此外,公司有望受益集团有线无线一体化布局,产生协同效应,全面受益未来5G规模部署。继续看好公司龙头属性,预计业绩全年逐季向上,5G核心受益,确定性强。

  新易盛(300502)毛利处行业中上水平
  公司拥有3000种产品,综合毛利仍处于行业中上水平,且积极向上游拓展,实现光器件自行封装,有效控制成本。国盛证券指出,随着5G的到来,光模块需求将是4G的3倍以上,我们预计主流的25G光模块需求量约6000万片,180亿的市场空间。同时在贸易摩擦背景下,主设备供应商将供应链“中移”,加大对国产光器件的采购份额,公司面临全新机遇。目前5G基站的光模块采购国内光模块厂商分享全部订单,国产替代已成为5G建设主旋律。如果公司股权结构进一步调整,公司未来有望进入通信主设备龙头厂商的采购名单,提升5G市场份额。

  光迅科技(002281)直接受益光模块需求
  公司受益于数通业务及汇兑受益的增长,2018年第三季度公司净利润增长55%,带动公司净利润增速转正。群益证券指出,展望未来,5G产业正处于产品研发、验证的前期阶段,商用试点将在2019年逐步展开,届时对于光模块需求将有显著的提振作用,公司作为国内光器件的领军企业,将直接受益。另外公司25G EML光芯片将有2019年初逐步放量,届时对于单一产品利润率也将有显著的提升作用,进一步推动业绩的释放。预计公司2019年一季度完成非公开增发相关发行,有利于公司提升产品结构及长期的盈利能力,届时将对股价形成正面的推动。

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