一个比上交所早半年诞生的证券专栏——贺宛男：投身证券报道是我一生最宝贵的经历

庆祝改革开放40周年特别报道

贺宛男（右一，市场资深人士、本报专栏作者）与郑思清 （中，本报资深记者）、文兴（左一，本报资
深专栏作者）合影

第一个证券专版

       1990年7月3日，全国第一个证券专栏在上海出版的《新闻报》诞生。专栏每周一期，每逢周六《证券市场》专栏出版，2角一份的报纸竟被炒到2元一份！

       从事证券报道，是我新闻从业生涯中最宝贵的财富。

       1990年5月间，经朋友介绍，我认识了刚刚从北京来到上海的尉文渊先生。当时三十出头的尉文渊已内定上海证券交易所首任总经理，尉来找我的目的很明确：想尽快推出一份证券报刊。他说，1990年内要做三件事：筹建上海证券交易所；创建证券业协会；创办一份证券报。我当时不明白，为何交易所尚未开办，作为首任总经理工作千头万绪，最先想做的竟是办报，而且在两年多后创办的《上海证券报》尉文渊还要亲自担任总编辑，后来在实践中才越来越深切地感受到，证券和传媒竟是如此的天然不可分割。当时我只是根据自己在报界多年的经验，认为半年时间创办一份公开发行的报纸几无可能，比较可行的是在现成的报纸上开辟一个证券专栏。这份报纸发行量不能太大（因为小平尚未南巡，证券还是极为敏感的领域），但也不能太小，最好在金融界有一定影响，我建议放在我从业的《新闻报》。

       尉同意了我的看法。就这样，1990年7月3日，全国第一个证券专栏在上海出版的《新闻报》诞生，比当年12月9日开业的上海证券交易所早了近半年。专栏每周一期，每逢周六《证券市场》专栏出版，2角一份的报纸竟被炒到2元一份！直到1992年小平南巡，由新华社上海分社和上海证券交易所合办的《上海证券报》正式创刊，公开出版的报纸中大概只有《新闻报》一家开设有证券专栏。

第一个证券培训班

       两期培训班20堂课就成了我的证券启蒙，我运用这20堂课学到的知识，并从海外买了一套台湾出版的《天下人理财》丛书，不知天高地厚地开始著书立说。

       1990年10月、11月，由《新闻报》与申银、万国、海通等几家券商合作，利用报社附近一家中学的教室，夜间学生放学的空档，办了两期证券培训班。培训班共10堂课，收学费40元，用于给教师的讲课费，以及油印教材。记得10月办第一期时，上海正刮台风发大水，但证券培训消息在报上一登，人们冒着大雨，趟着大水，争先恐后前来报名，50人一间的教室硬是挤了70来人。

       记得培训班第一课由尉文渊主讲，最后一课由野村证券驻沪首席代表主讲（算是有国际视野），中间均由各券商老总和经理上台。两期培训班下来，报社从学员中挑选了二十来人，算是“专栏作者”啦！

       我们《新闻报》证券专版的几个编辑记者，每堂课都认真做笔记，回来后赶紧整理、在钢板上刻蜡纸印刷，到下次开课时作为讲义发给大家，常常忙到深夜。两期培训班20堂课就成了我的证券启蒙，我运用这20堂课学到的知识，并从海外买了一套台湾出版的《天下人理财》丛书，不知天高地厚地开始著书立说。次年2月，我的证券处女作《证券投资技巧》由《上海人民出版社》正式出版，先后加印6次，达17万多册。后来一打听，居然是A股市场的第一本证券专著，尽管相当肤浅，定价才2.25元。

认购证的故事

       上海有关部门发行认购证，一定程度上吸取了“招股七人谈”的建议，核心是“摇号”和“中签”这两个关键词。新股摇号中签的规则甚至一直延续到今天。

       谁都知道，认购证为早期股民、特别是股票大户带来了第一桶金。但认购证是怎么发出来的呢？应该说同我们的证券专版不无关系。

       那是1991年8月，骄阳似火，上海股市相继推出三只股票：兴业房产、飞乐音响和爱使电子（含新股和增发），通宵排队、万人争购，预售点被挤得水泄不通，交通一度陷入瘫痪。

       股票应该怎么发？《新闻报》证券版专门邀请七人讨论座谈，包括金融界人士，普通投资者以及我们的专栏作者等，随之发表了“招股七人谈”一文。专栏作者浦家元建议，可由银行出面发行百元认股储蓄单，之后每有新股发行，在存单号码中抽签，中签者认购新股，未中签者也可领取存款本息，为国家增加储蓄作出贡献。当时人称“债券大王”的专栏作者应健中建议，可发行一种可转换债券，中签者债换股，未中签者仍按债券处理。

       后来得知，上海有关部门发行认购证，一定程度上吸取了“招股七人谈”的合理建议，核心是“摇号”和“中签”这两个关键词。新股摇号中签的规则甚至一直延续到今天。

       那么，30元一张、共计发行200多万张的认购证资金又去哪里了呢？后来我获知，很大一部分投到了当时正在建设的南浦大桥。

没学过财务写财报解读

       我欣喜地发现了一个现象：业绩好的股价涨，业绩差的股价跌，于是，喜滋滋地又抛出一文，题曰：“股价按业绩整队”。从此，我同财报结缘，一家一家写下去。

       1992年4月，上海股市9家上市公司（1990年上市的老八股，加上1991年新发的兴业房产）首次公布财务报表——1991年年报。

       上海股市虽然于1990年12月开业，但1990年年报是没有的；换言之，直到首次年报公布，一年多时间，投资者根本不管业绩好坏，凭感觉瞎炒而已。

       9家年报公布后，我们先向一位财会人士约稿，稿件来了，一大堆的专业术语，把我看得一瞪一瞪的。那时候年轻也不怕出洋相，就凭着一堆简单的数据（那时的年报没有文字，就是资产负债表、损益表这两张表），开辟了一个小专栏，名曰“我看财务报表”。从豫园写起，申华、爱使、电真空……虽有些小差错，竟也对付着过去了。两个多月下来，9家公司全部“看”完；7月，中报发布（这时又增加了二纺机等13家次新股），我欣喜地发现了一个现象：业绩好的股价涨，业绩差的股价跌，于是，喜滋滋地又抛出一文，题曰：“股价按业绩整队”。从此，我仿佛同财报结缘：二纺机、联毛、异型钢管、氯碱化工……一家一家写下去，逐渐逐渐，居然还有人称我这半路出家者为“财务专家”，惭愧啊惭愧！

       回想从1990年创办全国第一个证券专栏，已经快30年了。近30年来，中国股市涨涨跌跌，由小到大，尽管股市存在很多问题，但有几条我始终矢志不渝。

       第一，中国股市不是赌场，她对改革开放，对中国经济的发展壮大功不可没、功莫大矣。别的不说，遍布全世界的“made in china”，几乎都有沪深交易所的股票代码。

       第二，亿万中小投资者是股市的衣食父母，证券报道、证券评论一定要客观公正，为中小投资者的合法权益奔走呼号、疾言直书，是证券传媒工作者义不容辞的职责。

       第三，价值投资是中国股市健康发展的必由之路，尽管对A股来说，这条路走得很艰难，但就像电视剧《上海一家人》女主角李若男的那首歌：“走过去，前面是个天！”。

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