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突遭做空的贾跃亭FF公司,是“PPT造车”,还是金融盲盒游戏?

金融投资报 2021-10-08 18:28:32
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金融游戏终究翻车了。

 

出乎意料却又在意料之中,贾跃亭创办的Faraday Future公司(下称“FF公司”)被美国做空机构J Capital Research沽空。

 

而两个多月前,FF公司通过SPAC(特殊目的收购公司)方式登陆纳斯达克市场时就为今天埋下了导火索

 

 

当然,对贾跃亭来说,意味着回国时间可能大概也许又要推迟了。

 

被认为“不可能卖出一辆车“

 

做空机构盯上了贾跃亭创办的FF公司。

 

突遭做空的贾跃亭FF公司,是“PPT造车”,还是金融盲盒游戏?

 

日前,美国做空机构J Capital Research发布了一份关于FF公司的沽空报告。

 

这份长达28页的沽空报告从FF公司投产能力、资本运作表现、研发投入状况以及贾跃亭自身在国内受到的处罚等多个角度表达了其对FF公司的质疑,消息来源包括实地调研走访、公司财报数据及公开资料等。

 

比如,今年9月20日,FF公司曾发布一份报告称其在制造方面取得进展,但J Capital Research走访的FF公司前工程主管并不认为公司的电动汽车已准备好投入生产。

 

突遭做空的贾跃亭FF公司,是“PPT造车”,还是金融盲盒游戏?

 

又比如,FF公司曾承诺在7个月内重新启动其位于美国加州的汉福德工厂并大规模生产电动汽车,但J Capital Research在报告中表示,其在8-9月三次参观工厂,发现其几乎没有什么动作,公司的负责人也表示仍然有工程问题需要解决。

 

J Capital Research表示,经过8年经营,FF公司未能交付一辆汽车并再次表示‘明年交付’,此外公司违背了在美国及中国五个地方建厂的承诺,对于第六个工厂建设也一再推迟。

 

因此,J Capital Research在报告中坦言:“不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。

 

还表示:“到目前为止,从美国投资者那里收集资金,然后将其倒入其创始人、中国最知名的证券欺诈者贾跃亭所创造的债务黑洞,只不过是一桶水。

 

被做空的FF公司似乎并没有受到影响。在昨夜美股继续收涨的大背景下,FF公司大幅反弹9.80%,每股报8.40美元。

 

而前一日,FF公司盘中股价一度跌至每股7.40美元,创下其上市以来新低。

 

对此,贾跃亭在微信朋友圈回应称:“该做空机构言论是冷饭热炒,无稽之谈,J Capital Research已经不是第一次被打脸了。”

 

 

据FF公司中文网站显示,贾跃亭的头衔是公司创始人、合伙人、首席产品及用户生态官。

 

SPAC上市埋下的隐患?

 

暂不提双方孰是孰非,上市不到三个月的FF公司被做空,归根结底在于其底气不足,通过SPAC上市。

 

SPAC,中文为“特殊目的收购公司”,是一种为企业提供上市融资的投资工具,是由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”,公司除资金外没有其他实质性资产。

 

SPAC公司通过寻找未上市的目标公司,对其投资并购,帮助其实现上市目的。如果18个月或24个月内没有完成并购,这家“空壳公司”将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息全额归还给投资者。

 

较之传统IPO方式,SPAC所用时间周期短,最快三个月就可以搞定;价格也比较确定,收购双方同意即可,不需线下投资机构询价。最最重要的是,SPAC可以绕过美国证监会的监管和审查。

 

当然,监管轻松、上市程序简单的另一端就是高风险。

 

因为,SPAC未来会收购什么样的公司、做什么业务,上市后能否经得起市场考验、能否盈利都是未知数,玩的就是华尔街出品的金融盲盒游戏。

 

据了解,FF公司是与空壳公司Property Solutions Acquisition Corp. (PSAC)反向合并,最终顺利登陆纳斯达克。

 

这意味着,PSAC收购FF公司,任务完成!发起者、管理团队皆从中受益,而投资者、尤其是散户投资者,则面临着巨大风险。

 

通过SPAC上市的公司,由于绕过了传统IPO严格审查,在信息公开、财务情况等很多核心合规指标方面都不大乐观,很容易成为做空机构的目标。

 

FF公司不是首例。

 

此前,同样通过PSAC上市的电动汽车企业Nikola,在上市三个月后被做空,随后股票跌至14美元。要知道,此前Nikola股价一度飙升至66美元。

 

 

玩金融游戏的终究会被反噬。但who care,SPAC收购完成,幕后资本谢幕继续寻找下一个标的,徒留投资者一地鸡毛。

 

贾跃亭回国时间又被推迟

 

FF公司被做空对贾跃亭最大的影响似乎就是回国时间又一次被推迟,对他而言,或许还是件好事。

 

乐视网最新发布的财报显示:截至2021年上半年,公司现有资产合计40.21亿元,总负债216.38亿元,资产负债率高达538.13%。而贾跃亭本人,仅在2021年就被执行67亿元负债。

 

2019年,贾跃亭在美国提交个人破产重组申请,将其个人资产通过债权人信托的方式转让给债权人,让债权人成为FF公司的股东。

 

可以说,自身名下资产卖的差不多的贾跃亭,回国还债的希望几乎都在FF公司上。

 

突遭做空的贾跃亭FF公司,是“PPT造车”,还是金融盲盒游戏?

 

但如今,FF股价表现疲软,较之高位已经腰斩。

 

业绩方面,据FF公司财务报告显示:在2019年-2020年期间,净亏损累计为2.89亿美元。亏损预计会持续到2022年,累计亏损金额达到12.17亿美元。

 

而最要命的还是产量问题。FF自成立8年,一直都处于烧钱过程中,至今没有量产车型交付,被戏称PPT造车。与之形成鲜明对比的是,同期的”蔚小理“都均已实现汽车下线。

 

可以说,贾跃亭想靠FF公司还债翻身,遥遥无期。

 

就是不知道,资本运作玩得风生水起的贾跃亭,与金融“创新”不断的华尔街,还能碰撞出怎么样的产品?

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