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加强跨周期调节 积极财政政策有望加码

中国证券报 2021-09-28 07:02:19
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在全球经济不确定性上升、疫情局部反弹等因素影响下,要统筹做好今明两年宏观政策衔接,积极财政政策可适当加大力度,激发有效投资需求,提振基建投资增长,发挥投资在稳增长中的作用。

四季度即将来临,多个部委强调加强跨周期调节。专家认为,在全球经济不确定性上升、疫情局部反弹等因素影响下,要统筹做好今明两年宏观政策衔接,积极财政政策可适当加大力度,激发有效投资需求,提振基建投资增长,发挥投资在稳增长中的作用。

 

努力保持经济平稳运行

中金公司固收首席分析师陈健恒表示,在去年以来的经济回升过程中,地产回升速度很快,但从今年8月数据看,房地产投资单月增速降至零附近,建筑工程增速相对较高,但土地购置费用快速下降,反映企业开工减少、竣工加快。出口方面,此前出口超预期走强可能与东南亚国家疫情明显反弹有关。随着美国大规模财政刺激结束对我国出口的带动作用减弱,加之海外疫情影响变化,出口韧性延续时间具有一定不确定性。

“今年我国能够完成设定目标,即实现6%以上的经济增长,但由于三四季度基数较高,增速会受到一定挑战,同时要为明年经济持续健康增长做好政策衔接。”中国国际经济交流中心副理事长、财政部原副部长朱光耀9月27日在中国国际经济交流中心第144期“经济每月谈”上说。

“要努力保持四季度和明年经济持续稳定恢复。”中国国际经济交流中心副理事长、人民银行货币政策委员会委员王一鸣在上述会议上强调,要做好跨周期调节,统筹考虑当前出台的政策措施和预留明年政策空间,把握好政策节奏和力度,增强政策针对性和有效性,稳定好市场预期,保持经济平稳运行,不出现大起伏。

 

加强跨周期调节

近期,宏观调控部门多次强调做好宏观政策跨周期调节,表明宏观政策正在积极对国内外新出现的风险挑战作出回应。王一鸣提示,8月27日美联储主席鲍威尔首度明确,如果美国经济恢复进展持续,将支持其在年内开始缩减购债规模。欧洲央行也在进行相应调整。美联储政策调整将对全球经济金融市场形成负面外溢效应。

“下半年如果国内经济增速放缓和美联储货币政策转向形成叠加效应,宏观政策将面临更加复杂的局面。”王一鸣表示,要保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定,引导企业树立风险中性理念,有效规避汇率波动风险。加强对跨境资本流动的监测和预警,进一步摸清国内重点企业的表内、表外美元债务,对潜在风险早发现早处置。同时,要加强对新兴市场的风险预警。

央行货币政策委员会2021年第三季度例会也提到,要加强国内外经济形势边际变化的研判分析,加强国际宏观经济政策协调,防范外部冲击。

 

基建投资是重要抓手

专家认为,基建投资将成为跨周期调节重要抓手,积极财政政策有望扮演重要角色,尤其是地方政府专项债将加快发行和使用。

华西证券固收首席分析师樊信江预计,基建投资将是这一轮跨周期调节的重要抓手,专项债的作用将从四季度开始逐步显现。

“今年财政收入增收比预期好,支出大体保持年初预算进度,为加大政策力度争取了空间。”王一鸣认为,可以适当加快财政支出进度,特别是可以加快地方政府专项债券的发行和使用进度。在发行加快的基础上,关键还要使用、形成工作量。明年政府专项债券的新增额度可以争取提前下达一部分,保证明年一二季度形成实物工作量。

专项债发力对基建投资将形成提振作用。王一鸣强调,今年是“十四五”开局之年,可加快推进“十四五”重大工程项目建设,引导企业加大技术改造投资,激发有效投资需求。

 

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