证监会提早“拆弹”化解高杠杆资金入市风险

■ 刘柯

但凡A股市场行情一来，总有一些急功近利的人想“一夜暴富”，这给场外非法杠杆资金提供了机会。以小博大的事情，谁不愿意干?

7月8日晚间，证监会突然公布严查场外配资，曝光258家非法场外配资平台机构名单，并表示近期还将再曝光100多家。实际上，前期银行股突然大涨，就有市场传言是“过江龙”资金在捣乱，各种非法杠杆资金也是四处冒头。从全球流动性情况看，受疫情影响，各国央行都在释放宽松的货币环境对冲疫情对经济的影响，这样做势必会造成流动性泛滥，这也是美国股市收复疫情以来下跌失地的主要推动力。充裕资金对决交易筹码，供求关系出现偏差，于是全球股市走出了一波意料之外的上升行情。目前，全球经济因疫情冲击的影响还比较严重，但资本市场却十分“火热”，这不是流动性作祟是什么。

回到A股市场，这波行情如果是外资和机构资金所为，那其实还是比较健康的。但就怕场外高杠杆资金按捺不住。银行股这么大的权重能出现集体上涨7%，在强烈的赚钱示范效应影响下，各种热点层出不穷，成交连破万亿，其中或有蜂拥而至的短期投机资金频繁进出。而场外配资的高杠杆资金追求的就是“短平快”，因为这些资金的利息非常高，几下把收益做出来，还本付息，自己再落袋为安。

当然，你要能落袋才行。从人性的角度看，一般人赚了10%想50%，即便翻倍了还想再翻一倍。古往今来，极少人在巨大的诱惑面前能冷静止步。给大家算一笔账，如果你有10万本金，按场外配资10倍杠杆拆借，就可以借100万，按110万资金规模算，一个涨停就是11万收益，也就是原有本金翻了一倍，这个收益是相当诱人的。但大家想过没有，如果遭一个跌停，本金就一分都没有了。以前很多人利用高杠杆资金短时间资金翻了几倍，但没有强大到具备反人性的风控纪律，一旦市场出现波动，不仅收益全部打翻，本金也可能被吞噬，这在2014年到2015年并不鲜见。而配资方一般会有一个强制平仓线，一旦跌破，自动触发熔断，这也是为什么市场波动会如此之大的原因。

历史的教训是深刻的，2015年因为强拆杠杆，A股屡屡跌到熔断的一幕至今还让很多股民心有余悸，因此管理层在“疯牛”初期就强制性曝光查处非法配资渠道，并不是坏事。投资股市没问题，不要用超过自身承受力的资金，用自己的钱放心得多。这也从另一个侧面提醒市场，不要太疯狂，不要一放就乱，走健康牛市才符合市场各方的利益。